Les valorisations des néoclouds ont été sévèrement laminées, mais après avoir épluché les détails des résultats d’IREN, je trouve au contraire que cette baisse crée une occasion.
Les chiffres parlent d’eux-mêmes : IREN a doublé le prix de renouvellement de ses anciens H100, et les nouveaux contrats affichent une hausse supplémentaire de 12 %. Les dépenses d’investissement en GPU sont structurées sur 5 ans, avec 90 % payés d’avance. Alors, où est passée la fameuse « dépréciation à zéro des GPU en deux ans » ? Plus le marché est tendu, plus la capacité informatique déjà installée prend de la valeur.
Mais ne foncez pas tête baissée : CRWV s’endette à taux élevé pour acheter des cartes, et les intérêts peuvent absorber tout son flux de trésorerie ; les nouveaux acteurs n’arrivent même pas à franchir la porte des approbations de financement. Rosenblatt a souligné que NBIS présente peu de risques liés aux autorisations pour ses centres de données dans le Missouri, en Pennsylvanie et en Caroline du Sud : ils ont bien enfilé leur gilet de sauvetage.
De l’autre côté, SpaceX vient de lever 40 milliards de dollars pour acheter des GPU — Musk vend sa capacité informatique à Google et Anthropic pour engranger des profits, tout en faisant lui-même des réserves de cartes à toute vitesse. Les votes en argent sonnant et trébuchant sont bien plus sincères que les discours sur une bulle.
Mon avis : l’effondrement des valorisations, c’est le marché qui rembourse la dette des positions surpeuplées ; les prix de renouvellement, eux, donnent une valeur à la rareté. Cette purge de l’IA peut tuer de deux façons : ceux qui n’ont pas de flux de trésorerie meurent sous le poids des intérêts, ceux qui ont des contrats meurent sous celui des valorisations — mais les seconds peuvent encore s’en remettre.
Vigilance ce week-end : fenêtre de frappes dans la nuit de la nouvelle lune du 9 novembre, fenêtre d’action de Trump de 8 semaines, 7 navires déjà bombardés dans le détroit d’Ormuz en novembre, et probabilité d’une hausse des taux en décembre évaluée à 78 %. Les positions valent plus que les convictions : gardez une exposition légère et observez.
$NBIS $IREN $BTC
#AI #Neocloud #美股 #比特币 #加密货币
NFA DYOR
Les chiffres parlent d’eux-mêmes : IREN a doublé le prix de renouvellement de ses anciens H100, et les nouveaux contrats affichent une hausse supplémentaire de 12 %. Les dépenses d’investissement en GPU sont structurées sur 5 ans, avec 90 % payés d’avance. Alors, où est passée la fameuse « dépréciation à zéro des GPU en deux ans » ? Plus le marché est tendu, plus la capacité informatique déjà installée prend de la valeur.
Mais ne foncez pas tête baissée : CRWV s’endette à taux élevé pour acheter des cartes, et les intérêts peuvent absorber tout son flux de trésorerie ; les nouveaux acteurs n’arrivent même pas à franchir la porte des approbations de financement. Rosenblatt a souligné que NBIS présente peu de risques liés aux autorisations pour ses centres de données dans le Missouri, en Pennsylvanie et en Caroline du Sud : ils ont bien enfilé leur gilet de sauvetage.
De l’autre côté, SpaceX vient de lever 40 milliards de dollars pour acheter des GPU — Musk vend sa capacité informatique à Google et Anthropic pour engranger des profits, tout en faisant lui-même des réserves de cartes à toute vitesse. Les votes en argent sonnant et trébuchant sont bien plus sincères que les discours sur une bulle.
Mon avis : l’effondrement des valorisations, c’est le marché qui rembourse la dette des positions surpeuplées ; les prix de renouvellement, eux, donnent une valeur à la rareté. Cette purge de l’IA peut tuer de deux façons : ceux qui n’ont pas de flux de trésorerie meurent sous le poids des intérêts, ceux qui ont des contrats meurent sous celui des valorisations — mais les seconds peuvent encore s’en remettre.
Vigilance ce week-end : fenêtre de frappes dans la nuit de la nouvelle lune du 9 novembre, fenêtre d’action de Trump de 8 semaines, 7 navires déjà bombardés dans le détroit d’Ormuz en novembre, et probabilité d’une hausse des taux en décembre évaluée à 78 %. Les positions valent plus que les convictions : gardez une exposition légère et observez.
$NBIS $IREN $BTC
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