J’étais sur mon téléphone à 1 h 40 du matin quand l’alerte est tombée. LSK. En hausse de 12,44 % en 24 heures.
Sur une blockchain officiellement mise hors ligne fin octobre.
J’ai failli ne pas y prêter attention. Le rebond d’un projet mort, c’est du bruit. Puis j’ai vérifié le taux de financement. Il était toujours négatif. Les vendeurs à découvert payaient toujours les acheteurs pour rester dans une position qui jouait déjà contre eux.
J’ai déjà été de ce côté-là. En 2021, j’ai vendu un token à découvert parce que le narratif était mort et que son prix dégringolait. Le taux de financement était négatif, alors je pensais être payé pour avoir raison. Trois minutes plus tard, une seule bougie verte m’a liquidé. Je me souviens avoir actualisé la page comme si le chiffre allait revenir.
Il n’est pas revenu. La leçon ne portait pas sur la direction du marché. Elle portait sur la compréhension de ceux qui saignaient pour rester dans la partie.
Voici ce qui s’est vraiment passé avec LSK.
L’ancienne blockchain Lisk a été complètement déconnectée fin octobre. La nouvelle orientation n’a pas d’utilisateurs visibles. Selon tous les critères fondamentaux, ce token devrait ne rien valoir.
Mais le marché ne se négocie pas sur les fondamentaux. Il se négocie en fonction du positionnement.
Pendant des jours, LSK s’est négocié sous ses moyennes mobiles à 7, 25 et 99 jours. Chaque rebond était vendu. La foule s’est ruée sur les positions vendeuses, persuadée que cette blockchain morte continuerait de mourir. Puis le rebond a quand même eu lieu.
C’est ça que personne ne dit. 🤓
Le rallye n’était pas porté par la demande. Il était dû à un vide. Des carnets d’ordres peu fournis sur une micro-capitalisation au flottant épuisé. Des vendeurs à découvert qui avaient trop tardé à sortir. Quand il ne reste plus de vendeurs, même un token mort peut s’envoler.
La même chose s’est produite sur l’ensemble du marché cette semaine. Le Bitcoin a chuté sous les 76 000 $, déclenchant plus d’un milliard de dollars de liquidations. Puis il a brutalement rebondi au-dessus des 64 000 $, liquidant 602 millions de dollars supplémentaires de positions vendeuses. Plus de 103 000 traders ont été liquidés. Le plus gros ordre individuel était une position vendeuse de 12,1 millions de dollars sur le BTC, sur Binance : elle n’avait aucune chance.
La foule était positionnée pour souffrir des deux côtés. Et c’est ce qui s’est passé.
Je ne suis pas haussier sur LSK. La blockchain est morte. Le produit a disparu. Mais je ne suis pas baissier non plus. Je dis que ceux qui vendent à découvert un rebond de 12 % sur un token mort arrivent trop tard et paient pour ce privilège.
Le niveau important pour LSK est 0,178 $. C’est là qu’il a clôturé après le rebond, sous le support à 0,183 $ qu’il avait perdu. S’il se maintient au-dessus et que le taux de financement reste négatif, les vendeurs à découvert qui paient depuis des jours commenceront à subir la pression sur leur marge. S’il baisse davantage, le prochain support est ténu. Les carnets d’ordres des micro-capitalisations manquent de profondeur. Le même vide qui a permis son envol peut aussi précipiter son effondrement.
Mais le véritable niveau ne figure pas sur le graphique de LSK. C’est le taux de financement sur l’ensemble du marché. Quand les vendeurs à découvert paient les acheteurs pour rester baissiers sur des tokens morts comme sur les principales cryptos, le carburant d’un short squeeze s’accumule. Cela ne signifie pas que le prix doit repartir à la hausse demain. Cela signifie que la douleur est concentrée d’un seul côté.
Les cascades de liquidations ne vous indiquent pas la direction du marché. Elles vous renseignent sur le positionnement. Et le positionnement vient d’être violemment réinitialisé.
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Si vous avez vendu un token mort à découvert cette semaine, avez-vous vérifié qui payait qui — ou vous êtes-vous simplement énervé quand il a rebondi ?