Après 9 mois de minage, Riot a vendu près de 80 % de ses réserves, et son action a pourtant gagné 15 % — cette fois, le marché a évalué la vente de bitcoins de façon totalement différente.
Riot Platforms ($RIOT) a publié ses résultats du T3 le 4 novembre : au cours des neuf premiers mois, l’entreprise a vendu au total 20 264 $BTC , encaissant environ 1,5 milliard de dollars, principalement consacrés à la construction de centres de données. Au seul T3, elle en a vendu 10 599, soit environ 6,5 fois les 1 637 bitcoins minés durant le trimestre.
Ses réserves sont passées de 11 380 bitcoins à la fin juin à 2 418 à la fin septembre, soit une baisse d’environ 79 % en trois mois. Au cours du bitcoin du 30 septembre, elles ne valaient plus qu’environ 202 millions de dollars.
Le chiffre d’affaires du T3 s’est établi à 181,4 millions de dollars, pratiquement inchangé par rapport à la même période l’an dernier ; les revenus du minage ont atteint 116 millions de dollars, en baisse d’environ 28 % sur un an.
Mais c’est un autre élément qui a vraiment entraîné une réévaluation du marché : le site de Corsicana a été entièrement loué à un laboratoire d’IA de pointe dont le nom n’a pas été dévoilé. Le bail court sur 15 ans et porte sur une capacité de calcul de 910 mégawatts. Les revenus initiaux prévus au contrat s’élèvent à environ 28 milliards de dollars, et pourraient atteindre 54 milliards si toutes les options de prolongation sont exercées.
Après la publication des résultats, l’action a gagné environ 15 %, à 16,12 dollars.
Mon analyse se résume à trois points. Premièrement, vendre ses bitcoins ne signifie pas être baissier : c’est changer de secteur. Riot transforme en quelque sorte son image de « société de minage » en celle de « propriétaire de centres de données pour l’IA ». Dès lors que les revenus locatifs entrent en jeu, les fluctuations du cours du bitcoin pèsent moins dans l’équation. Deuxièmement, les 28 milliards correspondent au montant cumulé sur les 15 ans du contrat, et non à des liquidités immédiatement disponibles. Tout dépendra du respect du calendrier de livraison des trois phases de Corsicana. Troisièmement, avec seulement 2 418 bitcoins en réserve, Riot ne profitera pratiquement pas d’une nouvelle hausse du BTC, et ne disposera plus non plus d’un coussin de sécurité en cas de baisse.
Trois scénarios sont possibles : si le bail se concrétise et que les travaux avancent comme prévu, le marché continuera de réévaluer Riot comme un actif de centres de données ; si les travaux prennent du retard ou si la demande des locataires de l’IA ralentit, les liquidités issues des ventes de bitcoins pourraient fondre plus vite que prévu ; si le cours du bitcoin s’envole sans discontinuer, Riot ne pourra que regarder les autres en profiter.
Je ne me précipiterais pas sur le premier mouvement après la publication des résultats. J’attendrais le T4 pour juger l’avancement des travaux à Corsicana et la signature de nouveaux contrats.
Données arrêtées au : 2026-11-07 14:00 UTC
À titre informatif uniquement ; ceci ne constitue pas un conseil en investissement.
Riot Platforms ($RIOT) a publié ses résultats du T3 le 4 novembre : au cours des neuf premiers mois, l’entreprise a vendu au total 20 264 $BTC , encaissant environ 1,5 milliard de dollars, principalement consacrés à la construction de centres de données. Au seul T3, elle en a vendu 10 599, soit environ 6,5 fois les 1 637 bitcoins minés durant le trimestre.
Ses réserves sont passées de 11 380 bitcoins à la fin juin à 2 418 à la fin septembre, soit une baisse d’environ 79 % en trois mois. Au cours du bitcoin du 30 septembre, elles ne valaient plus qu’environ 202 millions de dollars.
Le chiffre d’affaires du T3 s’est établi à 181,4 millions de dollars, pratiquement inchangé par rapport à la même période l’an dernier ; les revenus du minage ont atteint 116 millions de dollars, en baisse d’environ 28 % sur un an.
Mais c’est un autre élément qui a vraiment entraîné une réévaluation du marché : le site de Corsicana a été entièrement loué à un laboratoire d’IA de pointe dont le nom n’a pas été dévoilé. Le bail court sur 15 ans et porte sur une capacité de calcul de 910 mégawatts. Les revenus initiaux prévus au contrat s’élèvent à environ 28 milliards de dollars, et pourraient atteindre 54 milliards si toutes les options de prolongation sont exercées.
Après la publication des résultats, l’action a gagné environ 15 %, à 16,12 dollars.
Mon analyse se résume à trois points. Premièrement, vendre ses bitcoins ne signifie pas être baissier : c’est changer de secteur. Riot transforme en quelque sorte son image de « société de minage » en celle de « propriétaire de centres de données pour l’IA ». Dès lors que les revenus locatifs entrent en jeu, les fluctuations du cours du bitcoin pèsent moins dans l’équation. Deuxièmement, les 28 milliards correspondent au montant cumulé sur les 15 ans du contrat, et non à des liquidités immédiatement disponibles. Tout dépendra du respect du calendrier de livraison des trois phases de Corsicana. Troisièmement, avec seulement 2 418 bitcoins en réserve, Riot ne profitera pratiquement pas d’une nouvelle hausse du BTC, et ne disposera plus non plus d’un coussin de sécurité en cas de baisse.
Trois scénarios sont possibles : si le bail se concrétise et que les travaux avancent comme prévu, le marché continuera de réévaluer Riot comme un actif de centres de données ; si les travaux prennent du retard ou si la demande des locataires de l’IA ralentit, les liquidités issues des ventes de bitcoins pourraient fondre plus vite que prévu ; si le cours du bitcoin s’envole sans discontinuer, Riot ne pourra que regarder les autres en profiter.
Je ne me précipiterais pas sur le premier mouvement après la publication des résultats. J’attendrais le T4 pour juger l’avancement des travaux à Corsicana et la signature de nouveaux contrats.
Données arrêtées au : 2026-11-07 14:00 UTC
À titre informatif uniquement ; ceci ne constitue pas un conseil en investissement.
