Mise à jour du rapport institutionnel sur Ethereum｜L’activité on-chain augmente, mais les frais baissent｜La demande d’ETH reste à confirmer
Mon attitude est neutre, avec une légère prudence. L’amélioration des données mérite attention, mais on ne peut pas convertir directement l’utilisation du réseau en hausse du cours de l’ETH. Dans la rubrique « Most Searched » de Binance Square sur les six dernières heures, l’ETH figure parmi les actifs en forte progression. Je suis donc retourné vérifier les chiffres d’origine dans le rapport « State of the Ledger », publié le 5 novembre par Ethereum Institutional. Le rapport cite les données de Token Terminal : de janvier à octobre 2026, le réseau principal Ethereum a enregistré en moyenne environ 2,17 millions de transactions par jour, soit une hausse de 54 % sur un an. Sur la même période, la médiane quotidienne des frais de transaction du réseau principal, elle-même moyennée, s’est établie à environ 3,5 cents, contre environ 35 cents pour la période comparable de l’année dernière. Le volume nominal total des transferts de stablecoins sur le réseau principal s’est élevé à environ 25 800 milliards de dollars, en hausse de 61 % sur un an. Il s’agit de statistiques couvrant dix mois, pas d’une entrée soudaine de 25 800 milliards de dollars aujourd’hui, et encore moins d’un montant entièrement consacré à l’achat d’ETH.
Ce qui m’intéresse davantage, c’est la situation où « l’utilisation augmente tandis que les frais par transaction baissent ». La hausse du nombre de transferts indique une demande pour le réseau de règlement, et des frais peu élevés favorisent les paiements et les applications. Mais des frais faibles signifient aussi qu’on ne peut pas déduire du seul nombre de transactions que les revenus issus des frais ou le volume de destruction augmenteront dans les mêmes proportions. Le rapport rappelle lui-même que le nombre de transferts ne correspond pas au nombre d’utilisateurs uniques, que le volume des transferts de stablecoins comprend des activités non filtrées, comme les mouvements internes, et qu’il n’équivaut ni à des paiements réels ni à des règlements institutionnels. Pour le cours de l’ETH, il faut aussi suivre les dépenses effectives en gas, les mises en staking et les retraits, les flux des fonds ainsi que le sentiment à l’égard des actifs risqués. Assimiler l’activité du réseau à une contraction immédiate de l’offre serait un raccourci que je ne ferais pas.
La conjoncture macroéconomique et les flux institutionnels ne vont pas non plus dans le même sens. Le 28 octobre, la Réserve fédérale a maintenu sa fourchette cible des taux entre 3,75 % et 4 %. Selon les données de Farside, les fonds américains en ETH ont enregistré le 6 novembre des sorties nettes globales d’environ 93,3 millions de dollars. Ce chiffre correspond à une estimation des souscriptions et rachats des fonds pour la journée de cotation ; il ne signifie pas qu’il y a en ce moment des ordres de vente au comptant du même montant à chaque minute. Le cours ETH/USD relevé sur Kraken est d’environ 2 243,57 dollars, avec un plus bas de 2 201,26 dollars et un plus haut de 2 250,60 dollars sur les dernières 24 heures : il reste dans cette fourchette. Mes niveaux clés sont le support autour de 2 200 dollars et la limite haute à 2 251 dollars : une cassure sous 2 200 dollars sans reprise du niveau invaliderait le scénario haussier. Même au-dessus de 2 251 dollars, il faudra surveiller le retest et les volumes ; je ne poursuivrai pas le cours simplement parce que l’intérêt de recherche augmente.
Si je devais trader moi-même, je resterais à l’écart pour l’instant, avec un biais neutre et une position nulle. Je n’envisagerais un achat au comptant sans effet de levier que si l’ETH se maintient au-dessus de 2 251 dollars et réussit un retest sans repasser en dessous, et si, en parallèle, les sorties des fonds s’atténuent ou que des signes durables d’amélioration des frais on-chain apparaissent. L’allocation ne dépasserait pas 0,35 % du capital total. Premier objectif : 2 310 dollars ; j’en prendrais la moitié des bénéfices à ce niveau, et conserverais le reste en visant 2 380 dollars. Le stop-loss initial serait placé sous 2 195 dollars. Si, après l’entrée, le cours repasse sous 2 251 dollars et échoue deux fois à rebondir, ou si les sorties des fonds s’accentuent tandis que le cours passe sous 2 200 dollars, je clôturerais le reste de la position. Si le cours passe d’abord sous 2 200 dollars, je continuerai d’attendre, sans chercher à acheter le creux sur la base d’un seul chiffre statistique. Tout ce qui précède constitue un plan conditionnel ; aucune transaction n’a encore été effectuée.
Sources : rapport « State of the Ledger » du 5 novembre d’Ethereum Institutional et chiffres de Token Terminal qu’il cite ; déclaration de la Réserve fédérale du 28 octobre ; tableau des flux des fonds en ETH de Farside ; cours ETH/USD de Kraken. #ETH
Ce qui précède n’est qu’une observation personnelle du marché et ne constitue pas un conseil en investissement.
Mon attitude est neutre, avec une légère prudence. L’amélioration des données mérite attention, mais on ne peut pas convertir directement l’utilisation du réseau en hausse du cours de l’ETH. Dans la rubrique « Most Searched » de Binance Square sur les six dernières heures, l’ETH figure parmi les actifs en forte progression. Je suis donc retourné vérifier les chiffres d’origine dans le rapport « State of the Ledger », publié le 5 novembre par Ethereum Institutional. Le rapport cite les données de Token Terminal : de janvier à octobre 2026, le réseau principal Ethereum a enregistré en moyenne environ 2,17 millions de transactions par jour, soit une hausse de 54 % sur un an. Sur la même période, la médiane quotidienne des frais de transaction du réseau principal, elle-même moyennée, s’est établie à environ 3,5 cents, contre environ 35 cents pour la période comparable de l’année dernière. Le volume nominal total des transferts de stablecoins sur le réseau principal s’est élevé à environ 25 800 milliards de dollars, en hausse de 61 % sur un an. Il s’agit de statistiques couvrant dix mois, pas d’une entrée soudaine de 25 800 milliards de dollars aujourd’hui, et encore moins d’un montant entièrement consacré à l’achat d’ETH.
Ce qui m’intéresse davantage, c’est la situation où « l’utilisation augmente tandis que les frais par transaction baissent ». La hausse du nombre de transferts indique une demande pour le réseau de règlement, et des frais peu élevés favorisent les paiements et les applications. Mais des frais faibles signifient aussi qu’on ne peut pas déduire du seul nombre de transactions que les revenus issus des frais ou le volume de destruction augmenteront dans les mêmes proportions. Le rapport rappelle lui-même que le nombre de transferts ne correspond pas au nombre d’utilisateurs uniques, que le volume des transferts de stablecoins comprend des activités non filtrées, comme les mouvements internes, et qu’il n’équivaut ni à des paiements réels ni à des règlements institutionnels. Pour le cours de l’ETH, il faut aussi suivre les dépenses effectives en gas, les mises en staking et les retraits, les flux des fonds ainsi que le sentiment à l’égard des actifs risqués. Assimiler l’activité du réseau à une contraction immédiate de l’offre serait un raccourci que je ne ferais pas.
La conjoncture macroéconomique et les flux institutionnels ne vont pas non plus dans le même sens. Le 28 octobre, la Réserve fédérale a maintenu sa fourchette cible des taux entre 3,75 % et 4 %. Selon les données de Farside, les fonds américains en ETH ont enregistré le 6 novembre des sorties nettes globales d’environ 93,3 millions de dollars. Ce chiffre correspond à une estimation des souscriptions et rachats des fonds pour la journée de cotation ; il ne signifie pas qu’il y a en ce moment des ordres de vente au comptant du même montant à chaque minute. Le cours ETH/USD relevé sur Kraken est d’environ 2 243,57 dollars, avec un plus bas de 2 201,26 dollars et un plus haut de 2 250,60 dollars sur les dernières 24 heures : il reste dans cette fourchette. Mes niveaux clés sont le support autour de 2 200 dollars et la limite haute à 2 251 dollars : une cassure sous 2 200 dollars sans reprise du niveau invaliderait le scénario haussier. Même au-dessus de 2 251 dollars, il faudra surveiller le retest et les volumes ; je ne poursuivrai pas le cours simplement parce que l’intérêt de recherche augmente.
Si je devais trader moi-même, je resterais à l’écart pour l’instant, avec un biais neutre et une position nulle. Je n’envisagerais un achat au comptant sans effet de levier que si l’ETH se maintient au-dessus de 2 251 dollars et réussit un retest sans repasser en dessous, et si, en parallèle, les sorties des fonds s’atténuent ou que des signes durables d’amélioration des frais on-chain apparaissent. L’allocation ne dépasserait pas 0,35 % du capital total. Premier objectif : 2 310 dollars ; j’en prendrais la moitié des bénéfices à ce niveau, et conserverais le reste en visant 2 380 dollars. Le stop-loss initial serait placé sous 2 195 dollars. Si, après l’entrée, le cours repasse sous 2 251 dollars et échoue deux fois à rebondir, ou si les sorties des fonds s’accentuent tandis que le cours passe sous 2 200 dollars, je clôturerais le reste de la position. Si le cours passe d’abord sous 2 200 dollars, je continuerai d’attendre, sans chercher à acheter le creux sur la base d’un seul chiffre statistique. Tout ce qui précède constitue un plan conditionnel ; aucune transaction n’a encore été effectuée.
Sources : rapport « State of the Ledger » du 5 novembre d’Ethereum Institutional et chiffres de Token Terminal qu’il cite ; déclaration de la Réserve fédérale du 28 octobre ; tableau des flux des fonds en ETH de Farside ; cours ETH/USD de Kraken. #ETH
Ce qui précède n’est qu’une observation personnelle du marché et ne constitue pas un conseil en investissement.
