Les amis, voici quelque chose d’intéressant. L’envolée de l’IA a propulsé le Nasdaq-100 à 2,2 fois son niveau depuis le lancement de ChatGPT. Pendant la bulle Internet, l’indice avait déjà atteint 4,2 fois son niveau initial sur une période similaire.

Mais c’est là que les choses deviennent intéressantes.

Le ratio cours/bénéfices de Shiller du S&P 500 s’établit maintenant à 38,8 fois, tout près du record de 44,2 fois atteint pendant la bulle Internet. Pendant ce temps, Nvidia se négocie à environ 30 fois ses bénéfices, contre 221 fois pour Cisco à son sommet.

Mon avis est simple. L’IA est une véritable révolution, mais cela ne signifie pas que toutes les actions liées à l’IA méritent leur cours actuel. Les entreprises qui dominent le marché aujourd’hui réalisent de vrais bénéfices, mais les investisseurs intègrent encore des attentes énormes dans les cours.

Je crois que le plus grand risque n'est pas que l'IA échoue. C'est que les investisseurs en attendent trop, trop tôt. Même d'excellentes entreprises peuvent devenir de mauvais investissements lorsqu'on les achète au mauvais prix.

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