Les données sur l’inflation aux États-Unis attendues la semaine prochaine seront suivies de près, tandis que les investisseurs évalueront si la persistance des pressions sur les prix pourrait inciter la Réserve fédérale à relever de nouveau les taux d’intérêt en décembre. Toutefois, les inquiétudes croissantes concernant l’essor des investissements dans l’IA et son impact potentiel sur la croissance économique ajoutent une part d’incertitude aux perspectives de politique monétaire.
Le Bureau of Labor Statistics doit publier le rapport d’octobre sur l’indice des prix à la consommation (IPC) mardi 10 novembre. Ces données seront suivies vendredi du rapport d’octobre sur l’indice des prix à la production (IPP), ainsi que de discours de responsables de la Fed.
Selon une analyse de marché publiée par Seeking Alpha, les prévisions consensuelles tablent sur une hausse mensuelle de 0,3 % de l’IPC global et de 0,2 % de l’IPC sous-jacent, hors alimentation et énergie. L’inflation globale annuelle devrait rester à 3,7 %, tandis que l’inflation sous-jacente pourrait reculer à 2,5 %, contre 2,6 % en septembre.
Cependant, de récentes enquêtes économiques suggèrent que l’inflation pourrait être plus élevée que prévu. En octobre, les indices ISM des prix payés dans les secteurs manufacturier et des services s’élevaient tous deux à 73, signe de pressions persistantes sur les coûts dans ces deux secteurs. Les enquêtes PMI d’octobre de S&P Global ont également montré que les prix de vente des biens et des services avaient augmenté à leur rythme le plus rapide depuis août 2022.
Les entreprises ont cité la hausse des coûts de l’énergie et des carburants, les droits de douane, les pénuries de matières premières, les frais de transport et les salaires parmi les facteurs contributifs.
L’inflation du logement est un autre indicateur à surveiller. Selon les dernières prévisions de Zillow, l’inflation annuelle des loyers pourrait atteindre environ 3,1 % d’ici la fin de 2026, tandis que le loyer équivalent des propriétaires pourrait approcher les 3,4 %. La stabilisation des loyers et leur éventuelle reprise pourraient limiter la baisse de l’inflation des coûts du logement.
Les anticipations d’une hausse des taux en décembre
La vigueur de l’inflation et les récentes données sur l’emploi ont renforcé les anticipations d’une nouvelle hausse des taux par la Fed. Selon les données de LSEG citées par Dow Jones Newswires le 6 novembre, les marchés monétaires estimaient à 75 % la probabilité d’une hausse de 25 points de base lors de la réunion de la Fed du 9 décembre.
Nick Rees, responsable de la recherche macroéconomique chez Monex, a déclaré qu’en l’absence d’une surprise significative à la baisse dans le rapport sur l’IPC d’octobre ou dans le rapport sur l’emploi de novembre, attendu le 4 décembre, une hausse des taux en décembre pourrait être presque entièrement intégrée dans les cours avant la réunion.
Les analystes d’ING s’attendent également à ce que l’IPC global et l’IPC sous-jacent progressent tous deux de 0,3 % en octobre par rapport au mois précédent, une lecture qui pourrait renforcer la justification d’un resserrement de la politique monétaire.
Les risques liés aux investissements accentuent l’incertitude des marchés
Malgré le regain d’attention porté à l’inflation, les perspectives d’investissement dans les technologies pourraient également influer sur les anticipations des marchés concernant la politique de la Fed.
Dans une analyse publiée le 6 novembre, Damir Tokic, contributeur de Seeking Alpha, a estimé que les inquiétudes concernant une éventuelle bulle des investissements dans l’IA pourraient finir par l’emporter sur les données d’inflation rétrospectives. Il a évoqué les préoccupations liées au crédit de CoreWeave et les évolutions de l’industrie chinoise des semi-conducteurs comme des signes de pressions croissantes sur le secteur.
Un recul plus général des dépenses dans les infrastructures d’IA pourrait peser sur les investissements des entreprises et la croissance économique, ce qui pourrait accroître les risques de récession et amener la Fed à privilégier l’assouplissement monétaire.
Pour l’instant, toutefois, le rapport sur l’IPC d’octobre reste un catalyseur important à court terme. Un chiffre supérieur aux attentes pourrait renforcer les anticipations d’une hausse des taux en décembre, tandis que des données plus faibles pourraient réduire la pression sur la Fed. Les investisseurs surveilleront également les prix de l’énergie et les évolutions du secteur de l’IA pour évaluer les perspectives des actions, des obligations et des cryptomonnaies.