Cette information figure dans la rubrique Technologie, mais elle touche au coût le plus fondamental de la puissance de calcul pour le minage..
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Selon Semafor, après les élections de mi-mandat, Washington a nettement durci le ton envers Nvidia.. Trois élus républicains de la Chambre des représentants ont demandé à Jensen Huang de participer à une réunion d’information pour préciser s’il avait déjà été approché par des agents des services de renseignement chinois.. La sénatrice Warren, elle, lui a demandé de témoigner devant le Congrès pour éclaircir les ventes de puces à la Chine.. Parallèlement, les républicains poussent à un durcissement des contrôles à l’exportation des puces..
La plupart des gens y voient une nouvelle concernant les actions américaines : un problème de plus pour Nvidia, une décote politique supplémentaire pour les valeurs des semi-conducteurs.. Mais replacée dans la structure des coûts du secteur crypto, l’affaire prend une autre dimension..
Les machines de minage reposent sur des puces, les centres de données dédiés à l’IA aussi, et les tarifs de location de puissance de calcul dépendent eux aussi de l’offre en puces.. Dès lors que les licences d’exportation se durcissent, c’est comme si l’on ajoutait un obstacle administratif à l’ensemble de l’offre de puissance de calcul.. Or, ces deux dernières années, c’est l’actif le plus solide du secteur crypto : ceux qui possèdent des centres de données, de l’électricité et peuvent se procurer des cartes peuvent faire reposer leur valorisation non plus sur le cours des cryptomonnaies, mais sur leurs flux de trésorerie..
Voilà pourquoi, ces douze derniers mois, les capitaux ont suivi une trajectoire très nette : ils ont délaissé les cryptomonnaies liées à l’IA qui ne savent que vendre des récits, au profit des entreprises capables de montrer leurs compteurs électriques et leurs baies de serveurs.. Le recentrage des sociétés de minage sur les centres de données pour l’IA est le fruit de cette logique..
Le problème, à présent, c’est que cette trajectoire de transition se heurte pour la première fois à un risque politique.. Le risque ne concerne plus seulement les cryptomonnaies elles-mêmes, mais aussi la puissance de calcul.. Si les restrictions s’étendent des procédés de fabrication avancés aux systèmes complets et à la location, les activités reposant sur une puissance de calcul externe devront être réévaluées..
Mais il y a un revers à la médaille.. Plus les restrictions se durcissent, plus la puissance de calcul déjà installée devient rare ; les machines et l’électricité prennent alors encore plus de valeur, tandis que les nouveaux acteurs laissés à la porte doivent payer plus cher.. Ainsi, les gagnants et les perdants pourraient bien occuper des positions différentes au sein d’une même catégorie d’actifs..
Ce qu’il faut vraiment surveiller, ce n’est pas la tenue ou non de l’audition, mais le contenu exact du texte sur les contrôles à l’exportation et l’éventuelle évolution des tarifs de location de puissance de calcul dans les prochaines semaines.. S’il n’y a que des convocations, sans texte réglementaire, le marché aura probablement digéré l’information en une semaine.. Si le texte entre en vigueur, la réévaluation ne fera que commencer..
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Selon Semafor, après les élections de mi-mandat, Washington a nettement durci le ton envers Nvidia.. Trois élus républicains de la Chambre des représentants ont demandé à Jensen Huang de participer à une réunion d’information pour préciser s’il avait déjà été approché par des agents des services de renseignement chinois.. La sénatrice Warren, elle, lui a demandé de témoigner devant le Congrès pour éclaircir les ventes de puces à la Chine.. Parallèlement, les républicains poussent à un durcissement des contrôles à l’exportation des puces..
La plupart des gens y voient une nouvelle concernant les actions américaines : un problème de plus pour Nvidia, une décote politique supplémentaire pour les valeurs des semi-conducteurs.. Mais replacée dans la structure des coûts du secteur crypto, l’affaire prend une autre dimension..
Les machines de minage reposent sur des puces, les centres de données dédiés à l’IA aussi, et les tarifs de location de puissance de calcul dépendent eux aussi de l’offre en puces.. Dès lors que les licences d’exportation se durcissent, c’est comme si l’on ajoutait un obstacle administratif à l’ensemble de l’offre de puissance de calcul.. Or, ces deux dernières années, c’est l’actif le plus solide du secteur crypto : ceux qui possèdent des centres de données, de l’électricité et peuvent se procurer des cartes peuvent faire reposer leur valorisation non plus sur le cours des cryptomonnaies, mais sur leurs flux de trésorerie..
Voilà pourquoi, ces douze derniers mois, les capitaux ont suivi une trajectoire très nette : ils ont délaissé les cryptomonnaies liées à l’IA qui ne savent que vendre des récits, au profit des entreprises capables de montrer leurs compteurs électriques et leurs baies de serveurs.. Le recentrage des sociétés de minage sur les centres de données pour l’IA est le fruit de cette logique..
Le problème, à présent, c’est que cette trajectoire de transition se heurte pour la première fois à un risque politique.. Le risque ne concerne plus seulement les cryptomonnaies elles-mêmes, mais aussi la puissance de calcul.. Si les restrictions s’étendent des procédés de fabrication avancés aux systèmes complets et à la location, les activités reposant sur une puissance de calcul externe devront être réévaluées..
Mais il y a un revers à la médaille.. Plus les restrictions se durcissent, plus la puissance de calcul déjà installée devient rare ; les machines et l’électricité prennent alors encore plus de valeur, tandis que les nouveaux acteurs laissés à la porte doivent payer plus cher.. Ainsi, les gagnants et les perdants pourraient bien occuper des positions différentes au sein d’une même catégorie d’actifs..
Ce qu’il faut vraiment surveiller, ce n’est pas la tenue ou non de l’audition, mais le contenu exact du texte sur les contrôles à l’exportation et l’éventuelle évolution des tarifs de location de puissance de calcul dans les prochaines semaines.. S’il n’y a que des convocations, sans texte réglementaire, le marché aura probablement digéré l’information en une semaine.. Si le texte entre en vigueur, la réévaluation ne fera que commencer..
