Hier soir, la publication des chiffres de l’emploi non agricole d’octobre a pulvérisé les prévisions.
165 000 créations d’emplois, contre 65 000 attendues, et une révision à la hausse de 84 000 pour les deux mois précédents ; le taux de chômage est tombé à 4,1 %.
À la publication des chiffres, le marché a immédiatement changé de ton : la probabilité d’une hausse des taux en décembre est passée d’environ 75 % à près de 80 %.
Selon FedWatch, la probabilité que la Fed maintienne ses taux inchangés en décembre n’est plus que de 22,3 %, contre 77,7 % pour une hausse de 25 points de base. Les contrats à terme sur les taux à court terme ont baissé, tandis que les traders ont renforcé leurs paris sur une nouvelle hausse en décembre.
La croissance de l’emploi est généralisée, avec les services professionnels et aux entreprises ainsi que les soins de santé en tête.
Mais un détail mérite d’être relevé : l’estimation préliminaire des anticipations d’inflation à un an pour novembre s’établit à 4,3 %, sous les 4,7 % attendus. Les anticipations d’inflation baissent, alors que l’emploi reste aussi vigoureux : la Fed a donc encore davantage de latitude pour recentrer sa politique sur les pressions inflationnistes.
Par ailleurs, l’économie américaine n’a besoin de créer qu’environ 40 000 emplois par mois pour suivre la croissance de la population en âge de travailler — ce seuil d’équilibre est passé d’environ 150 000 en 2024. La baisse de l’offre de main-d’œuvre, liée au durcissement de la politique migratoire et à la hausse des départs à la retraite, est la principale raison du faible taux de chômage. Les économistes et les responsables de la Fed estiment depuis longtemps que le marché du travail ne constitue pas, à lui seul, un risque inflationniste.
La vigueur de l’emploi a ravivé les paris sur une hausse des taux, tandis que le faible taux de chômage ne semble pas inquiéter la Fed. La question d’une hausse en décembre reste ouverte, mais ce rapport a fait pencher un peu plus la balance du côté d’une hausse.
#非农就业数据推升加息预期 #CPI前瞻，12月利率走向迎关键考验
165 000 créations d’emplois, contre 65 000 attendues, et une révision à la hausse de 84 000 pour les deux mois précédents ; le taux de chômage est tombé à 4,1 %.
À la publication des chiffres, le marché a immédiatement changé de ton : la probabilité d’une hausse des taux en décembre est passée d’environ 75 % à près de 80 %.
Selon FedWatch, la probabilité que la Fed maintienne ses taux inchangés en décembre n’est plus que de 22,3 %, contre 77,7 % pour une hausse de 25 points de base. Les contrats à terme sur les taux à court terme ont baissé, tandis que les traders ont renforcé leurs paris sur une nouvelle hausse en décembre.
La croissance de l’emploi est généralisée, avec les services professionnels et aux entreprises ainsi que les soins de santé en tête.
Mais un détail mérite d’être relevé : l’estimation préliminaire des anticipations d’inflation à un an pour novembre s’établit à 4,3 %, sous les 4,7 % attendus. Les anticipations d’inflation baissent, alors que l’emploi reste aussi vigoureux : la Fed a donc encore davantage de latitude pour recentrer sa politique sur les pressions inflationnistes.
Par ailleurs, l’économie américaine n’a besoin de créer qu’environ 40 000 emplois par mois pour suivre la croissance de la population en âge de travailler — ce seuil d’équilibre est passé d’environ 150 000 en 2024. La baisse de l’offre de main-d’œuvre, liée au durcissement de la politique migratoire et à la hausse des départs à la retraite, est la principale raison du faible taux de chômage. Les économistes et les responsables de la Fed estiment depuis longtemps que le marché du travail ne constitue pas, à lui seul, un risque inflationniste.
La vigueur de l’emploi a ravivé les paris sur une hausse des taux, tandis que le faible taux de chômage ne semble pas inquiéter la Fed. La question d’une hausse en décembre reste ouverte, mais ce rapport a fait pencher un peu plus la balance du côté d’une hausse.
#非农就业数据推升加息预期 #CPI前瞻，12月利率走向迎关键考验
