La perte d’exploitation de Terawulf s’est creusée au troisième trimestre, passant de 24,7 millions de dollars un an plus tôt à 88,2 millions, alors même que le chiffre d’affaires total a progressé à 76,2 millions de dollars, selon Bitcoin.com News. Le fournisseur américain d’infrastructures numériques a indiqué que la location de capacités de calcul haute performance (HPC) avait généré 63 millions de dollars, soit environ 83 % du chiffre d’affaires, tandis que les revenus du minage de bitcoins et des actifs numériques traditionnels continuaient de diminuer en proportion des ventes.

Les résultats, publiés le 6 novembre, sont tombés la même semaine qu’IREN, cotée au Nasdaq, a annoncé une baisse de 58 % de ses revenus trimestriels issus du minage de bitcoins, à 28 millions de dollars. Les deux entreprises réorientent leur puissance de calcul et leurs capitaux vers l’informatique dédiée à l’IA, et toutes deux sont évaluées selon leur capacité à faire croître cette nouvelle activité plus vite que les coûts nécessaires à son développement.

Faits clés

• Les coûts et charges totaux de Terawulf ont plus que doublé, passant de 75,3 millions de dollars un an plus tôt à 164,5 millions, tandis que les pertes se sont creusées en raison de la hausse des frais de vente, généraux et administratifs et des charges d’intérêts.

• L’entreprise a terminé le trimestre avec environ 2,4 milliards de dollars en trésorerie, équivalents de trésorerie et trésorerie soumise à restrictions, et a finalisé la vente de sa participation de 50,1 % dans la coentreprise Abernathy pour 250 millions de dollars comptant à la clôture.

• Les revenus du minage de bitcoins d’IREN sont tombés à 28 millions de dollars, contre 67 millions au trimestre de juin et 233 millions un an plus tôt, selon son rapport trimestriel déposé auprès de la SEC.

• IREN a miné 402 BTC, contre 2 039 BTC un an plus tôt, et son taux de hachage opérationnel moyen a chuté de 45,3 EH/s à 8,8 EH/s à mesure que des mineurs étaient retirés.

• Les revenus du cloud IA d’IREN ont progressé de 182 % pour atteindre 200 millions de dollars, portant le chiffre d’affaires trimestriel total à 228 millions de dollars, en hausse de 66 %, selon crypto.news.

Ce qui a changé chez Terawulf

Terawulf n’est plus principalement une société de minage. Ses résultats financiers du troisième trimestre montrent que la location de capacité HPC est désormais le moteur de l’entreprise. Au 30 septembre, le site de Lake Mariner disposait de 102 mégawatts de capacité informatique opérationnelle, tandis que 336 MW supplémentaires étaient en construction, pour un coût estimé de 8 à 10 millions de dollars par MW.

Le portefeuille de contrats de l’entreprise s’est étoffé parallèlement à son développement. Elle détient un bail de 20 ans avec Anthropic sur son campus Justified, représentant environ 19 milliards de dollars de revenus contractuels, avec le soutien d’une garantie de crédit de Google pour le financement du projet. Elle a étendu le campus Muskie, dans le Kentucky, à 1 gigawatt de puissance sous contrat et prévoit de commencer à y livrer des centres de données pour Anthropic d’ici fin 2027. Elle a également porté à 400 millions de dollars les engagements prévus dans son accord de crédit renouvelable.

La sortie d’IREN du minage et le retard de Microsoft

Dans son rapport, IREN indique que l’entreprise vise à achever en grande partie son retrait du minage de bitcoins d’ici le 31 décembre 2026, tout en poursuivant des activités de minage non significatives pendant l’année civile 2027. Elle ne détenait aucun bitcoin à son bilan à la fin du mois de septembre et vend quotidiennement les pièces minées.

La baisse des revenus du minage de bitcoins a été compensée par la croissance du cloud IA, dont la marge brute s’est établie à 86 % et qui a représenté près de 88 % du chiffre d’affaires trimestriel, contre environ 52 % en juin. Les services cloud ont contribué à hauteur de 135 millions de dollars aux revenus de l’IA, et la location de capacité cloud à hauteur de 65 millions. IREN a déclaré une perte nette de 263 millions de dollars, inférieure aux 684 millions du trimestre précédent, et un EBITDA ajusté de 66 millions de dollars, contre 19 millions.

L’objectif de 4 milliards de dollars de revenus récurrents annualisés a été repoussé. IREN comptait l’atteindre d’ici décembre 2026 ; le co-PDG Daniel Roberts a indiqué que l’échéance visée est désormais janvier 2027, avec une prolongation possible jusqu’en février, en invoquant une modification de conception demandée par un client et le calendrier d’un fournisseur. Lors de la conférence téléphonique sur les résultats, il a nommé Microsoft, qui a demandé des modifications de l’infrastructure réseau pour son déploiement de 200 mégawatts. Bernstein a attribué au titre la recommandation « Surperformance » et fixé un objectif de cours de 55 dollars, rapporte CoinCentral.

Le 5 novembre, l’action a clôturé à 18,03 dollars, contre 21,71 dollars à la séance précédente, soit une baisse de près de 17 %, dans le contexte d’une vague de ventes touchant les actions de l’IA et de la technologie. Elle a toutefois regagné une partie du terrain perdu après la clôture.

Pourquoi c’est important

Les deux entreprises cherchent à déterminer si la location de centres de données peut remplacer la rentabilité du minage avant le déclin de leur activité historique. Les revenus de Terawulf augmentent tandis que ses pertes se creusent ; chez IREN, l’activité de minage se contracte rapidement, tandis que son carnet de commandes dans l’IA a atteint 20,3 milliards de dollars, en hausse de 22 %, dont environ deux tiers sont liés à des clients de qualité investissement.

Cette tendance ne se limite pas à ces deux entreprises. MARA s’est associée à Starwood pour construire des centres de données dédiés à l’IA et CleanSpark s’est développée dans le calcul IA. Les actifs totaux d’IREN, qui s’élèvent à 20,6 milliards de dollars, comprennent désormais 6 milliards de dollars d’actifs de centres de données, soutenus par des accords conclus avec Nvidia, Microsoft et 13 autres clients.

Points à surveiller

L’échéance du 31 décembre 2026 fixée par IREN pour achever sa sortie du minage et celle de janvier 2027 pour atteindre son objectif de 4 milliards de dollars de revenus récurrents annualisés constituent les prochains jalons. La livraison par Terawulf des centres de données d’Anthropic sur le campus Muskie, prévue d’ici fin 2027, ainsi que l’avancement des 336 MW en construction à Lake Mariner permettront de vérifier si ses dépenses se traduisent en revenus locatifs. IREN doit également faire face à environ 15 milliards de dollars de dépenses d’investissement restantes pour l’exercice 2027, dont 6 milliards dépendent encore de financements qu’elle n’a pas obtenus.

Les investisseurs doivent garder à l’esprit que les objectifs des analystes, comme celui de 55 dollars fixé par Bernstein, sont des prévisions et non des résultats garantis. Ceci ne constitue pas un conseil financier ; le marché des actions liées à l’IA et au minage reste volatil et incertain.

Publié initialement sur CoinPulseHQ : https://coinpulsehq.com/terawulf-iren-ai-pivot-mining-revenue-falls/?utm_source=binance_square&utm_medium=social&utm_campaign=auto_post