Une baleine a vendu pour 7,3 M$ de UNI. Une autre en a acheté pour 11 M$. Qui a raison ?

Deux baleines ont observé le même $UNI graphique cette semaine — et ont fait exactement le contraire.
L’un a déversé un million de UNI sur les plateformes d’échange en deux jours, soit environ 7,3 M$. L’autre a discrètement acheté 308 517 UNI, dans le cadre d’une accumulation de 11 M$ sur 45 jours.
Même jeton. Même prix. Même marché. Des paris complètement opposés. Alors, qui a raison ?
Commençons par la baisse. Le UNI a chuté de 11 % le 5 novembre — sa pire journée en un mois — et recule d’environ 12 % sur les 30 derniers jours. Il se négocie autour de 7,00 $, soit environ 84 % sous son record historique de 44,92 $. La peur sur l’ensemble du marché crypto se situe entre 26 et 28. La vente massive n’est pas passée inaperçue : l’intérêt ouvert a chuté de près de 11 % en une journée, tandis que le volume a bondi de 36 %. Les vendeurs étaient pressés.
Mais voici ce que les publications alarmistes passent sous silence : quelqu’un se trouvait de l’autre côté de cette transaction.
Le portefeuille 0xC374 a désormais acheté 1,32 million d’UNI en 45 jours. Selon les données on-chain, les détenteurs de taille moyenne ont eux aussi absorbé l’offre. Et il ne s’agit pas d’un protocole moribond que se refilent des investisseurs coincés avec leurs tokens : Uniswap réalise 1,97 Md$ de volume quotidien, 65 Md$ sur les 30 derniers jours, avec 3,58 Md$ de valeur totale verrouillée (TVL) et 81,4 M$ de frais sur le mois écoulé.
Le protocole enchaîne les étapes importantes tandis que le token s’enfonce. Robinhood Chain vient de devenir la chaîne la plus rapide de l’histoire à dépasser les 100 Md$ de volume sur Uniswap — en 125 jours. Le 5 novembre, GromaCorp a lancé le tout premier actif à accès réservé sur Uniswap v4 : un titre immobilier tokenisé. Le mécanisme de frais est activé, et les frais servent désormais à racheter et brûler des UNI — le suivi IA de CoinMarketCap a même signalé un record de 184 000 UNI brûlés en une seule journée.
La véritable histoire n’est donc pas « UNI s’effondre ». C’est un écran partagé : l’activité fonctionne, mais pas le token — pas encore.
L’histoire invite à se méfier de ce « pas encore ». Lorsque la proposition d’activation des frais a été présentée pour la première fois en février 2024, UNI a bondi de 60 % en une journée. Lorsque la proposition UNIfication a été adoptée en décembre dernier, le token a grimpé de 40 à 50 %, avant de retomber jusqu’à 2,90 $ en février 2026. Les bonnes nouvelles ne suffisent pas à soutenir un cours quand la conjoncture macroéconomique est défavorable. Et c’est le cas en ce moment : un rapport sur l’emploi plus solide que prévu vient de faire grimper à près de 78 % les probabilités d’une hausse des taux en décembre.
Voici ce qui fera vraiment la différence. Le seuil décisif est à 7,68 $. Les analystes sont d’accord : repasser au-dessus ouvrirait la voie vers 8,00 $, puis 9,00 $. Passer sous 6,88 $ mènerait aux prochains paliers, à 6,73 $, puis 6,25 $, avec 5,80 $ en dessous.
Le scénario baissier, sans fard ? Le montant brûlé reste faible : les revenus du protocole ne représentent qu’environ 9,5 % des frais de trading, et les revenus quotidiens ont chuté de 56 % depuis septembre. Si le volume continue de baisser, la thèse de la destruction de tokens s’essoufflera elle aussi. UNI est un altcoin à bêta élevé : il baisse environ deux fois plus vite que $BTC lors des ventes massives, et c’est exactement ce qu’il a fait cette semaine.
Mais c’est aussi l’occasion que voit la baleine acheteuse. La DeFi a survécu à tous les chocs macroéconomiques qu’elle a subis — août 2024, la vente massive après le piratage de Binance — parce que les protocoles n’ont jamais cessé de fonctionner. La question n’est jamais de savoir si Uniswap fonctionne. C’est de savoir si le marché est prêt à payer de nouveau pour cela.
Regardez le graphique d’$UNI : 7,68 $ est le seuil décisif. Surveillez si les acheteurs continuent d’absorber l’offre ou si les vendeurs l’emportent cette semaine. Gardez aussi un œil sur $ETH  : près des deux tiers de la TVL d’Uniswap se trouvent sur Ethereum, le retour de la DeFi passe donc par cette blockchain.
Ceci ne constitue pas un conseil financier. Faites vos propres recherches.