Un résumé de consultation sans amende ni retrait de la cote : peut-être la mesure la plus sévère prise cette année par Hong Kong à l’égard du secteur des cryptomonnaies..
⚖️ 消息第一时间
Le 6 novembre, la Commission des valeurs mobilières et des contrats à terme de Hong Kong a publié un résumé de consultation. Elle prévoit de limiter l’utilisation, par des entités non réglementées, de noms susceptibles de faire croire au public qu’elles sont soumises à une réglementation, et envisage d’étendre ces restrictions au domaine des actifs virtuels.. Le fondement juridique est l’ordonnance sur la lutte contre le blanchiment d’argent et le financement du terrorisme. Les restrictions visent les actifs qui ne relèvent pas des valeurs mobilières ou des contrats à terme, mais qui peuvent être négociés sur des plateformes d’actifs virtuels. La prochaine étape sera de soumettre le texte au Conseil législatif..
La première réaction du marché a été de considérer que cela n’avait aucun rapport avec les prix et qu’il ne s’agissait que d’un détail de conformité.. Mais replacée dans la série de mesures prises par Hong Kong ces deux dernières années, cette mesure occupe une place un peu différente..
Au cours des deux dernières années, Hong Kong a réglementé l’accès au marché, les licences, l’ordonnance sur les stablecoins et le cadre des contrats perpétuels : tout cela déterminait qui pouvait ouvrir ses portes et faire des affaires.. Cette fois, ce sont les noms qui sont réglementés, autrement dit, qui peut laisser croire aux autres que ses portes sont déjà ouvertes..
Pourquoi les noms sont-ils importants ? Parce que, pour évaluer la fiabilité d’une plateforme, les investisseurs particuliers ne commencent pas par vérifier le numéro de licence ; ils regardent d’abord si son nom ressemble à celui d’un établissement légitime.. Sur le marché, de nombreuses plateformes ont dans leur nom des termes comme « bourse », « Hong Kong » ou « agréé », sans détenir la moindre licence. C’est ainsi qu’elles empruntent, dès le premier regard, la confiance des utilisateurs..
Une fois ce raccourci fermé, la confiance par défaut ne viendra plus du nom, mais sera renvoyée à la liste des établissements agréés.. Les recherches et les fonds des nouveaux utilisateurs se concentreront davantage sur le petit nombre de plateformes figurant sur cette liste, et le coût d’acquisition de trafic pour les plateformes de taille moyenne ou petite augmentera du fait même de la réglementation..
Ce n’est pas une mesure isolée, mais la deuxième étape d’une même démarche.. D’abord, réglementer qui peut entrer sur le marché, puis la manière dont les acteurs s’expriment, et enfin les actifs qu’ils peuvent proposer : Hong Kong intègre les actifs virtuels, étape par étape, dans le cadre de la finance traditionnelle..
Ce qu’il faut vraiment surveiller, c’est le calendrier du Conseil législatif, ainsi que la possibilité que les restrictions s’étendent à l’utilisation même des mots « actifs virtuels ».. Si même les mots-clés d’un nom ne peuvent plus être utilisés librement, de nombreuses plateformes devront repenser leur marque et leurs campagnes publicitaires..
Mais il faut aussi garder la tête froide : les règles encadrent les déclarations des entités non réglementées, sans modifier la concurrence entre les plateformes agréées.. Ce qui déterminera où les fonds finiront par se placer, ce sera toujours la profondeur du marché, les frais et la rapidité des dépôts et des retraits..
On peut réglementer les noms, mais pas créer de la liquidité.
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Le 6 novembre, la Commission des valeurs mobilières et des contrats à terme de Hong Kong a publié un résumé de consultation. Elle prévoit de limiter l’utilisation, par des entités non réglementées, de noms susceptibles de faire croire au public qu’elles sont soumises à une réglementation, et envisage d’étendre ces restrictions au domaine des actifs virtuels.. Le fondement juridique est l’ordonnance sur la lutte contre le blanchiment d’argent et le financement du terrorisme. Les restrictions visent les actifs qui ne relèvent pas des valeurs mobilières ou des contrats à terme, mais qui peuvent être négociés sur des plateformes d’actifs virtuels. La prochaine étape sera de soumettre le texte au Conseil législatif..
La première réaction du marché a été de considérer que cela n’avait aucun rapport avec les prix et qu’il ne s’agissait que d’un détail de conformité.. Mais replacée dans la série de mesures prises par Hong Kong ces deux dernières années, cette mesure occupe une place un peu différente..
Au cours des deux dernières années, Hong Kong a réglementé l’accès au marché, les licences, l’ordonnance sur les stablecoins et le cadre des contrats perpétuels : tout cela déterminait qui pouvait ouvrir ses portes et faire des affaires.. Cette fois, ce sont les noms qui sont réglementés, autrement dit, qui peut laisser croire aux autres que ses portes sont déjà ouvertes..
Pourquoi les noms sont-ils importants ? Parce que, pour évaluer la fiabilité d’une plateforme, les investisseurs particuliers ne commencent pas par vérifier le numéro de licence ; ils regardent d’abord si son nom ressemble à celui d’un établissement légitime.. Sur le marché, de nombreuses plateformes ont dans leur nom des termes comme « bourse », « Hong Kong » ou « agréé », sans détenir la moindre licence. C’est ainsi qu’elles empruntent, dès le premier regard, la confiance des utilisateurs..
Une fois ce raccourci fermé, la confiance par défaut ne viendra plus du nom, mais sera renvoyée à la liste des établissements agréés.. Les recherches et les fonds des nouveaux utilisateurs se concentreront davantage sur le petit nombre de plateformes figurant sur cette liste, et le coût d’acquisition de trafic pour les plateformes de taille moyenne ou petite augmentera du fait même de la réglementation..
Ce n’est pas une mesure isolée, mais la deuxième étape d’une même démarche.. D’abord, réglementer qui peut entrer sur le marché, puis la manière dont les acteurs s’expriment, et enfin les actifs qu’ils peuvent proposer : Hong Kong intègre les actifs virtuels, étape par étape, dans le cadre de la finance traditionnelle..
Ce qu’il faut vraiment surveiller, c’est le calendrier du Conseil législatif, ainsi que la possibilité que les restrictions s’étendent à l’utilisation même des mots « actifs virtuels ».. Si même les mots-clés d’un nom ne peuvent plus être utilisés librement, de nombreuses plateformes devront repenser leur marque et leurs campagnes publicitaires..
Mais il faut aussi garder la tête froide : les règles encadrent les déclarations des entités non réglementées, sans modifier la concurrence entre les plateformes agréées.. Ce qui déterminera où les fonds finiront par se placer, ce sera toujours la profondeur du marché, les frais et la rapidité des dépôts et des retraits..
On peut réglementer les noms, mais pas créer de la liquidité.