Internet vs IA — donnons un peu de structure à cette comparaison.
Depuis le lancement de ChatGPT, le Nasdaq a progressé de 114 %. Au même moment après l’introduction en bourse de Netscape dans les années 90, il avait gagné 178 %. Cette hausse a fini par culminer à +402 %, avant de presque tout reperdre.
Aujourd’hui, nous sommes à 11 % du record atteint le 6 octobre, et le marché se négocie autour de 25 fois les bénéfices. Fin 1999 ? 104 fois les bénéfices — un extrême spéculatif qui s’est mal terminé.
Voici ce que cela nous apprend : la situation structurelle est plus saine qu’au sommet de la bulle Internet. Les valorisations sont tendues, mais pas absurdes. Le repli depuis les sommets est une consolidation normale, pas un effondrement. Mais la comparaison compte : elle nous rappelle que les mouvements paraboliques finissent par se corriger, surtout lorsqu’ils sont dictés par un récit plutôt que par les fondamentaux.
À surveiller : si nous repassons avec conviction au-dessus des sommets d’octobre, la tendance liée à l’IA a probablement encore du potentiel. Si nous passons sous cette zone de consolidation, attendez-vous à un nouveau test plus profond des supports. La leçon de 1999 n’est pas que les booms finissent toujours par éclater, mais que la structure et la valorisation comptent plus que la dynamique.
Nous ne sommes pas encore dans une configuration de krach. Mais c’est un rappel : respectez le graphique, gérez le risque et ne confondez pas un récit convaincant avec une hausse invincible. $SPY $QQQ $NVDA $MSFT
Depuis le lancement de ChatGPT, le Nasdaq a progressé de 114 %. Au même moment après l’introduction en bourse de Netscape dans les années 90, il avait gagné 178 %. Cette hausse a fini par culminer à +402 %, avant de presque tout reperdre.
Aujourd’hui, nous sommes à 11 % du record atteint le 6 octobre, et le marché se négocie autour de 25 fois les bénéfices. Fin 1999 ? 104 fois les bénéfices — un extrême spéculatif qui s’est mal terminé.
Voici ce que cela nous apprend : la situation structurelle est plus saine qu’au sommet de la bulle Internet. Les valorisations sont tendues, mais pas absurdes. Le repli depuis les sommets est une consolidation normale, pas un effondrement. Mais la comparaison compte : elle nous rappelle que les mouvements paraboliques finissent par se corriger, surtout lorsqu’ils sont dictés par un récit plutôt que par les fondamentaux.
À surveiller : si nous repassons avec conviction au-dessus des sommets d’octobre, la tendance liée à l’IA a probablement encore du potentiel. Si nous passons sous cette zone de consolidation, attendez-vous à un nouveau test plus profond des supports. La leçon de 1999 n’est pas que les booms finissent toujours par éclater, mais que la structure et la valorisation comptent plus que la dynamique.
Nous ne sommes pas encore dans une configuration de krach. Mais c’est un rappel : respectez le graphique, gérez le risque et ne confondez pas un récit convaincant avec une hausse invincible. $SPY $QQQ $NVDA $MSFT