Le désendettement des cryptomonnaies n’est achevé qu’à moitié : c’est le fait structurel le plus important aujourd’hui — 1,05–1,08 milliard de dollars de liquidations sur 24 h, dont 88 % de positions longues, et 196 000–210 000 personnes concernées ; pourtant, alors que l’intérêt ouvert (OI) baisse, le taux de financement des contrats perpétuels reste à +0.0100 %/8 h (10,95 % annualisé), et le ratio long/short des comptes Binance s’établit à 2,92–3,19 (environ 74–76 % des comptes sont en position longue). Les positions spéculatives fragiles ont été éliminées ; restent les « haussiers obstinés qui paient pour conserver leurs positions longues ».
Les ETF ont enrayé l’hémorragie, mais la tendance ne s’est pas inversée — 05-11, ETF spot américains : BTC −430,2 millions, ETH −99,9 millions, SOL −0,8 million de dollars ; sur les 4 premiers jours de novembre, le cumul pour BTC atteint −869,8 millions, et IBIT enregistre cinq jours consécutifs de sorties, pour un total d’environ −1,04 milliard.