Chaque transfert effectué sur une blockchain publique est consultable par tous, ce qui donne au marché des cryptomonnaies un « registre transparent » rarement égalé dans la finance traditionnelle. Mais la transparence des données ne garantit pas la clarté des conclusions : une même série de données on-chain peut être interprétée de différentes façons, parfois avec des conclusions complètement opposées.

$BTC Chaque transfert est enregistré publiquement sur la chaîne et consultable par tous via un explorateur de blocs. Actuellement : 75 900 (24 h : -0,57 %).

Ce qu’on peut voir sur la chaîne :

Sur un explorateur de blocs, on peut consulter le solde et l’historique des transferts de n’importe quelle adresse, ainsi que les transactions contenues dans chaque bloc. À partir de ces données brutes, les plateformes d’analyse calculent toutes sortes d’indicateurs : les flux nets vers les plateformes d’échange, le nombre d’adresses actives, les transferts importants, la quantité de cryptomonnaies restées inactives pendant longtemps, et bien d’autres.

Pour chaque sortie non dépensée (UTXO) de Bitcoin, on peut savoir dans quel bloc elle a été créée et donc à quand remonte le dernier mouvement de ces fonds. On peut ainsi estimer la quantité de cryptomonnaies qui n’ont pas bougé depuis longtemps. Sur les blockchains à modèle de comptes, comme Ethereum, on peut directement observer l’évolution du solde de chaque adresse.

Quelques indicateurs courants :

Les flux nets vers les plateformes d’échange correspondent à la quantité de cryptomonnaies transférées vers leurs adresses, moins celle qui en sort pendant une période donnée. Ils servent souvent à évaluer une éventuelle pression vendeuse. Les flux nets sortants sont généralement interprétés comme un retrait des cryptomonnaies vers des portefeuilles personnels.

Le nombre d’adresses actives correspond au nombre d’adresses ayant effectué des transferts sur une période donnée. Il sert souvent à évaluer le niveau d’utilisation du réseau. Une « baleine » désigne généralement une adresse ou une institution qui détient une grande quantité d’un jeton donné, mais il n’existe pas de seuil universel pour être considéré comme une baleine.

Ce qu’on ne peut pas voir :

Une adresse ne correspond pas forcément à une personne : une même personne peut en avoir plusieurs, et une adresse appartenant à une plateforme d’échange peut contenir les actifs de nombreux utilisateurs. Les transactions internes aux plateformes et les opérations de gré à gré n’apparaissent pas sur la chaîne.

Un important transfert vers une plateforme d’échange peut annoncer une vente, mais les fonds peuvent aussi servir de garantie pour des contrats, être liés à un rééquilibrage de portefeuille par un teneur de marché ou simplement correspondre à un réaménagement des portefeuilles de la plateforme. Les étiquettes attribuées aux adresses par les plateformes d’analyse peuvent également être erronées.

Comment les utiliser avec prudence :

Comparez plusieurs indicateurs et confrontez-les aux prix et aux volumes d’échange. Si vous voyez une alerte sur un « mouvement de baleine », commencez par vérifier à qui appartient l’adresse et où les fonds ont fini par être transférés. Les données on-chain sont des indices, pas des conclusions, et encore moins une raison de passer un ordre.

Mon avis :

La plus grande valeur des données on-chain, c’est qu’on peut les vérifier soi-même. Plutôt que de croire une alerte en un seul paragraphe, mieux vaut apprendre à utiliser un explorateur de blocs et consulter soi-même le transfert. Tout rendement comporte des risques : commencez par bien comprendre le pire scénario.

Vous avez déjà eu de mauvaises surprises à ce sujet ? Racontez-nous pour mettre les autres en garde.