🚨 Le 5 novembre, les ETF américains Bitcoin et Ethereum ont enregistré au total 530,1 millions de dollars de sorties nettes — alors que la veille, le marché achetait encore.

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📉 Dans le détail, c’est encore plus frappant : les fonds Bitcoin au comptant ont subi 430,2 millions de dollars de sorties en une seule journée, effaçant les 74,6 millions de dollars d’entrées enregistrés le 4 novembre. Fidelity FBTC arrive en tête des retraits, avec 199,9 millions de dollars en moins en une journée ; BlackRock IBIT a suivi avec 105 millions.

🔸 Sur les cinq séances du 30 octobre au 5 novembre, les ETF Bitcoin ont cumulé environ 1,51 milliard de dollars de sorties nettes. Ce n’est pas une humeur passagère d’un jour, mais une position prise sur toute une semaine.

🔸 Le mouvement s’est également retourné du côté de l’Ethereum : le 5 novembre, les sorties nettes ont atteint 99,9 millions de dollars, alors que la veille affichait encore 53 millions d’entrées. BlackRock ETHA a contribué à hauteur de 75,2 millions, et ETHB a enregistré 22 millions de sorties supplémentaires.

💡 Les cours ont déjà réagi. En séance le 6 novembre, l’Ethereum se situait autour de 2 220 dollars, en baisse d’environ 8,3 % sur 24 heures ; le Bitcoin reculait d’environ 6,1 %, à 75 500 dollars. L’encours des positions ouvertes sur les produits dérivés Ethereum est passé de près de 16 milliards de dollars fin septembre à environ 11,4 milliards.

📊 Voici l’analyse d’Andreja Cobeljic, responsable du trading des produits dérivés chez AMINA Bank, qui mérite d’être retenue : pour évaluer la demande institutionnelle, il faut surveiller les souscriptions aux ETF et les achats de bitcoins par les entreprises, et ne pas se focaliser uniquement sur les contrats à terme. En effet, la base des contrats à terme est restée très faible ces derniers temps, même lors des rebonds — signe que cette activité relève surtout de l’arbitrage de base, et non de paris à la hausse. Il a également indiqué les éléments précis à suivre : pour que cette tendance continue de surperformer, il faudra voir si des capitaux se réorientent depuis l’or et les actions liées à l’IA. Les souscriptions aux ETF sont la preuve la plus visible de cette évolution : les institutions préfèrent acheter des fonds plutôt que détenir elles-mêmes des bitcoins.

⚠️ Il a aussi ajouté une vérité qui dérange : le marché est désormais si important qu’il faut des capitaux de niveau institutionnel pour le faire bouger ; les investisseurs particuliers, à eux seuls, ne peuvent plus faire pencher la balance.

Ce qui mérite vraiment notre attention, ce n’est pas seulement le montant des 530 millions de dollars sortis, mais la question de savoir si ces capitaux trouveront un chemin de retour : reprise des souscriptions aux ETF, nouvelles acquisitions par les trésoreries d’entreprise, ou rendements de l’or et des actions liées à l’IA qui continuent d’attirer les investisseurs.

Selon vous, ces retraits des ETF relèvent-ils d’un rééquilibrage technique ou d’une nouvelle évaluation des risques par les institutions ? Parlons-en dans les commentaires 👇

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