Getty Images
Coinbase a annoncé vendredi que les clients détenant du PAX Gold, un jeton adossé à de l’or physique, peuvent désormais emprunter en le mettant en garantie sur la plateforme, étendant ainsi pour la première fois son activité de prêt au-delà des cryptomonnaies.
Les détenteurs de PAXG peuvent mettre le jeton en garantie et emprunter instantanément des USDC, une cryptomonnaie stable conçue pour maintenir une parité de un pour un avec le dollar américain, a annoncé l’entreprise vendredi matin.
Les prêts sont alimentés par Morpho, un protocole de prêt sur chaîne, et reposent sur Base, la blockchain soutenue par Coinbase.
Cette fonctionnalité est disponible aux États-Unis, à l’exception de New York, a indiqué l’entreprise. Les critères d’admissibilité et les conditions varient selon les juridictions et les conditions du marché.
Comment fonctionnent les prêts adossés à PAX Gold de Coinbase. Source : Coinbase, 6 nov. 2026 ; Paxos ; Morpho.
Comment fonctionnent les prêts
PAX Gold est émis par Paxos Trust Company, un dépositaire réglementé au niveau fédéral.
Chaque jeton est adossé à une once troy d’or fin provenant d’un lingot conforme aux normes London Good Delivery et conservé en dépôt. Paxos le décrit comme le plus grand jeton adossé à de l’or réglementé par l’OCC, avec environ 2 milliards de dollars en circulation et des rapports d’attestation mensuels.
Un client détenant des PAXG peut les bloquer en garantie et recevoir des USDC sans vendre sa position en or.
Aucune vérification de solvabilité n’est effectuée, puisque la garantie elle-même sécurise le prêt, et Coinbase prend en charge les frais de réseau, selon sa page produit.
Une nouvelle carte Visa adossée à l’or offre de grosses récompenses à ses utilisateurs (1:36)
Les USDC empruntés peuvent être convertis en dollars, dépensés ou transférés on-chain, mais les conditions de Coinbase interdisent d’utiliser les fonds du prêt pour effectuer des transactions sur sa propre plateforme.
Le produit de prêt plus général adossé à des cryptomonnaies n’est disponible que de manière limitée au Royaume-Uni et au Canada, mais Coinbase n’a pas indiqué si l’option adossée au jeton d’or serait proposée en dehors des États-Unis.
Les taux sont variables, la liquidation constitue un risque
Les prêts n’ont pas d’échéance mensuelle et peuvent être remboursés en partie ou en totalité à tout moment. Les taux d’intérêt sont déterminés par l’offre et la demande sur le marché de prêts ouvert de Morpho, et non par Coinbase.
« Les taux sont variables et susceptibles de changer », a indiqué l’entreprise dans une note sur les critères d’admissibilité et les conditions du marché.
Au lieu d’un échéancier fixe, les prêts reposent sur une marge de garantie. Si la valeur de l’or mis en garantie baisse trop par rapport à la dette, la position peut être liquidée, c’est-à-dire que la garantie est automatiquement vendue pour couvrir le prêt.
Des frais de traitement uniques sont ajoutés au capital chaque fois qu’un utilisateur emprunte, et les intérêts courent sur le montant total ainsi obtenu.
Le montant des prêts accordés a déjà dépassé 1 milliard de dollars
L’option adossée à l’or étend un produit que Coinbase a lancé pour la première fois via Morpho en janvier 2025, initialement avec le Bitcoin et assorti de la même exclusion de New York.
Le montant des prêts accordés on-chain sur la plateforme d’échange a dépassé 1 milliard de dollars en octobre 2025, a indiqué l’entreprise dans un rapport consacré à son activité liée au Bitcoin.
Les plafonds d’emprunt du produit existant vont jusqu’à 5 millions de dollars en USDC adossés au Bitcoin et à 1 million de dollars adossés à l’Ether ; les limites applicables aux PAXG sont indiquées dans l’application. La liste des garanties comprend déjà des jetons comme XRP, Dogecoin, Solana et Cardano, mais les PAXG sont les premiers adossés à une matière première physique.
Morpho, le protocole sous-jacent, est un logiciel sur la blockchain qui met en relation prêteurs et emprunteurs par l’intermédiaire de fonds mutualisés, sans banque intermédiaire. Il se présente comme un réseau de crédit ouvert comptant plus de 16 milliards de dollars de dépôts, et parmi les entreprises qui développent des services sur son protocole figurent Coinbase, Robinhood et Société Générale.