En bref :
TeraWulf a indiqué que ses revenus issus du minage de Bitcoin avaient reculé de 69 % sur un an, à 13,2 millions de dollars au troisième trimestre 2026.
Les revenus issus de la location de capacités de calcul haute performance (HPC) ont progressé de 774 %, atteignant 63 millions de dollars et représentant 83 % du chiffre d’affaires total de l’entreprise.
L’entreprise a conclu un contrat de location de 20 ans d’une valeur d’environ 19 milliards de dollars avec Anthropic, une société spécialisée dans l’intelligence artificielle.
Selon les documents déposés pour le troisième trimestre 2026, les revenus du minage de Bitcoin de TeraWulf ont chuté de 69 % après une réorientation de ses activités vers l’hébergement de capacités de calcul dédiées à l’intelligence artificielle. Le rapport de l’entreprise publié le vendredi 6 novembre a confirmé que les services de calcul haute performance étaient devenus sa principale source de revenus.
Le bilan trimestriel faisait état de 13,2 millions de dollars provenant de l’extraction d’actifs numériques, contre 43,4 millions de dollars générés au cours de la même période l’année précédente. À l’inverse, les revenus issus de la location de capacité HPC ont atteint 63 millions de dollars.
Cette transformation financière a porté le chiffre d’affaires consolidé de TeraWulf à 76,2 millions de dollars pour le trimestre, soit une hausse globale de 51 % sur un an.
Les documents officiels de l’entreprise indiquent que ce changement est dû à l’affectation de la capacité électrique à des centres de données dédiés au traitement de charges de travail liées à l’intelligence artificielle. Selon la ventilation des résultats financiers, le segment HPC a progressé pour représenter environ 83 % du chiffre d’affaires trimestriel total, réduisant la dépendance directe au marché au comptant du bitcoin.
Sur le plan opérationnel, l’entreprise a enregistré une perte d’exploitation de 88,2 millions de dollars pour la période. Malgré cette performance opérationnelle, TeraWulf a inscrit un bénéfice net attribuable à l’entreprise de 709,9 millions de dollars, principalement grâce à un gain comptable hors trésorerie de 728,4 millions de dollars et à la vente, pour 95 millions de dollars, de sa participation majoritaire de 50,1 % dans la coentreprise Abernathy.
Transition structurelle vers les contrats liés à l’informatique et aux infrastructures de données
Les informations publiées par l’entreprise confirment que le principal catalyseur de ce virage est l’accord officialisé avec Anthropic. Le contrat prévoit la location d’environ 401 mégawatts de capacité critique sur deux décennies, pour un chiffre d’affaires contractuel estimé à 19 milliards de dollars sur sa durée.
Pour soutenir le développement des installations liées à l’accord avec Anthropic, TeraWulf a annoncé une facilité de soutien au crédit en collaboration avec Google et conclu avec Fluor un contrat d’ingénierie, d’approvisionnement et de construction (EPC).
Le principal campus de l’entreprise, Lake Mariner, situé dans l’État de New York, exploite actuellement 102 mégawatts de capacité informatique critique en ligne. En outre, le rapport technique indique que 336 mégawatts supplémentaires sont en construction, dans le respect des objectifs de coûts.
À la clôture du troisième trimestre 2026, le bilan faisait état d’une position de liquidité de TeraWulf d’environ 2,4 milliards de dollars en trésorerie et trésorerie affectée.
Selon les analyses de marché, la baisse des revenus miniers de TeraWulf découle d’une réaffectation interne de mégawatts au profit de locataires d’entreprise, et non d’un événement touchant l’offre en circulation ou la dynamique des transactions en bitcoins. Le jour de la publication des résultats, le cours au comptant du bitcoin s’établissait autour de 75 694 dollars, faisant preuve de stabilité face aux indicateurs communiqués par le mineur.
Les rapports du secteur soulignent que d’autres opérateurs cotés en bourse ont adopté des stratégies opérationnelles similaires. Hut 8 détient des contrats de 15 ans d’une valeur d’environ 7 milliards de dollars avec des entreprises informatiques, tandis qu’Applied Digital gère des contrats de location estimés à 11 milliards de dollars. Par ailleurs, le portefeuille de projets de TeraWulf comprend des engagements supplémentaires avec des entreprises technologiques telles que Fluidstack et Core42.
Le calendrier de l’entreprise indique que l’enregistrement audio de la conférence téléphonique sur les résultats du troisième trimestre 2026 restera à la disposition des investisseurs et des analystes jusqu’au vendredi 20 novembre 2026. La direction communiquera ensuite de nouvelles informations sur l’avancement des travaux de construction à Lake Mariner.