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La règle définitive du ministère du Travail, qui pourrait ouvrir les régimes 401(k) aux actifs alternatifs comme le capital-investissement, l’immobilier et les cryptomonnaies, est arrivée jeudi à la Maison-Blanche, dernière étape de son examen avant sa publication.
La règle, intitulée « Devoirs fiduciaires dans le choix des options de placement désignées », est arrivée le 5 novembre à l’Office of Information and Regulatory Affairs, selon le registre public des réglementations de cet organisme. Ce bureau de la Maison-Blanche examine toutes les grandes réglementations fédérales avant leur publication.
Le dossier indique que l’examen est toujours en cours, sans échéance légale. Le texte définitif n’a pas été rendu public ; les modalités exactes de la règle ne sont donc pas encore connues.
Ce que ferait la règle sur les 401(k)
Le ministère du Travail a proposé la règle le 30 mars, et celle-ci a été publiée au Federal Register le lendemain. Elle établirait une protection juridique pour les gestionnaires qui choisissent les placements proposés dans un 401(k).
Image à titre d’illustration. Source : TheStreet Roundtable
Une protection juridique est un cadre permettant de montrer qu’un gestionnaire a suivi un processus de sélection prudent ; elle ne le met pas à l’abri de poursuites. Selon la proposition, les gestionnaires qui évaluent « de façon objective, approfondie et analytique » six facteurs bénéficieraient de cette protection.
Rendement
Frais
Liquidité, c’est-à-dire la rapidité avec laquelle un investissement peut être converti en espèces
Évaluation, c’est-à-dire la fiabilité avec laquelle la valeur de l’actif peut être déterminée
Indices de référence du rendement
Complexité
La règle n’obligerait aucun employeur à proposer des actifs alternatifs. Elle maintient également l’obligation de continuer à surveiller les placements déjà proposés par un régime.
Le ministère du Travail a accepté les commentaires du public sur la proposition jusqu’au 1er juin.
Comment la règle est arrivée à la Maison-Blanche
L’élaboration de la règle fait suite à un décret signé par le président Donald Trump le 7 août 2025, intitulé « Démocratiser l’accès aux actifs alternatifs pour les investisseurs en 401(k) ». Il demandait au ministère du Travail de préciser comment les gestionnaires de régimes peuvent proposer des fonds détenant des actifs alternatifs.
Le décret définit ces actifs au sens large.
Placements sur les marchés privés qui ne sont pas négociés sur des places boursières publiques
Immobilier
Fonds gérés activement qui investissent dans des actifs numériques
Matières premières
Projets d’infrastructure
Stratégies de revenu viager, notamment les mécanismes de mutualisation du risque de longévité
Pour les cryptomonnaies, cette formulation désigne des fonds gérés qui investissent dans des actifs numériques. Cela ne signifie pas que les travailleurs pourraient automatiquement acheter directement du bitcoin dans un 401(k).
Plus de 90 millions d’Américains épargnent par l’intermédiaire de régimes d’épargne en milieu de travail comme les 401(k), et la plupart n’ont aujourd’hui pas accès aux actifs alternatifs, a indiqué le ministère du Travail lorsqu’il a proposé la règle.
« Notre objectif est de concrétiser la promesse du président Trump d’ouvrir une nouvelle ère dorée, en favorisant un système de retraite qui permet à davantage d’Américains de prendre leur retraite dans la dignité », avait déclaré à l’époque la secrétaire au Travail, Lori Chavez-DeRemer.
Le secrétaire adjoint au Travail, Keith Sonderling, a déclaré que « l’époque où le ministère désignait des gagnants et des perdants est révolue », qualifiant la proposition de neutre à l’égard des différentes catégories d’actifs.
Cette initiative revient sur plusieurs années de directives plus strictes. En 2022, sous la présidence de Joe Biden, le ministère avait recommandé aux gestionnaires de régimes de faire preuve d’une « extrême prudence » avant d’ajouter des cryptomonnaies aux offres de placement des 401(k). Il a annulé cette directive en mai 2025.
Ce que cela signifie pour votre 401(k)
Rien ne change dans l’immédiat. La règle doit être examinée par la Maison-Blanche, publiée au Federal Register et entrer en vigueur avant que les gestionnaires de régimes puissent s’y fier.
Même dans ce cas, c’est votre employeur qui décide des placements proposés dans votre 401(k). La proposition de mars porte sur des fonds d’allocation d’actifs, des produits gérés qui regroupent de nombreux investissements, plutôt que sur des placements individuels.
Les frais sont le compromis à surveiller. La proposition elle-même indique que les actifs alternatifs peuvent entraîner des frais plus élevés, être plus difficiles à vendre et être plus difficiles à évaluer que les fonds d’actions et d’obligations que détiennent aujourd’hui la plupart des épargnants.