🚨 Un rendement annualisé attendu de 10 % figure dans les prévisions à dix ans d’une banque d’investissement qui adore démolir le bitcoin — et il arrive en tête.
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Le 6 novembre, les hypothèses des marchés des capitaux à long terme (LTCMA) 2027 de JPMorgan ont inclus le bitcoin : un rendement annualisé composé attendu de 10 % au cours des dix prochaines années.
Les autres chiffres du tableau sont les suivants 🔸 capital-investissement : 9,8 %, grandes capitalisations américaines : 7,5 %, portefeuille actions-obligations 60/40 : 7 %, petites capitalisations : 5,5 %.
Autrement dit, dans le modèle de cette grande banque, le rendement attendu du bitcoin dépasse celui qu’elle attribue aux actions américaines et à l’or.
La décomposition des sources de volatilité mérite aussi qu’on s’y attarde : JPMorgan estime à 33 % la corrélation entre le bitcoin et les grandes capitalisations américaines. C’est moins que pour les actions internationales, les obligations d’entreprises et les fonds spéculatifs — une faible corrélation, c’est ce qui apporte de la diversification. C’est le langage des modèles d’allocation, pas celui de la foi.
Autre détail qu’on pourrait facilement négliger : après l’étude de 21Shares, JPMorgan a également rendu sa copie. Deux institutions différentes, deux méthodes distinctes, mais toutes deux ont intégré le bitcoin au même cadre d’évaluation des « rendements attendus à long terme ». Dès lors qu’on harmonise les critères, le sujet du débat change discrètement.
Le commentaire de Zach Pandl, responsable de la recherche chez Grayscale, mérite aussi d’être retenu : le bitcoin est de mieux en mieux accepté dans le monde institutionnel, mais cela ne signifie pas que son rôle dans les portefeuilles soit déjà fixé.
Ce qui mérite vraiment notre attention, ce n’est pas le chiffre de 10 %, mais l’endroit où il est inscrit : quand le rendement attendu du bitcoin figure dans le même tableau que le capital-investissement et le portefeuille 60/40, le pouvoir de décision passe de « est-ce qu’on y croit ? » à « quelle part lui allouer ? » ⚖️
Une allocation peut changer au gré d’un ordre de rééquilibrage ; la foi, non. Voilà aussi pourquoi un rapport de recherche qui ne cherche pas à vendre à tout prix a plus de poids que dix longs articles optimistes.
⚠️ Il faut aussi préciser l’autre aspect : les 10 % sont une hypothèse sur dix ans, pas une promesse à douze mois. Le modèle calcule le résultat au bout de dix ans ; les investisseurs, eux, doivent traverser le chemin pour y arriver. Ces deux éléments ne figurent jamais dans le même tableau.
Si on vous promettait un rendement attendu de 10 % sur dix ans, quelle part de votre portefeuille y consacreriez-vous ? Dites-le en commentaire 👇
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#比特币 #BTC #机构资金 #ActionsUS
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Le 6 novembre, les hypothèses des marchés des capitaux à long terme (LTCMA) 2027 de JPMorgan ont inclus le bitcoin : un rendement annualisé composé attendu de 10 % au cours des dix prochaines années.
Les autres chiffres du tableau sont les suivants 🔸 capital-investissement : 9,8 %, grandes capitalisations américaines : 7,5 %, portefeuille actions-obligations 60/40 : 7 %, petites capitalisations : 5,5 %.
Autrement dit, dans le modèle de cette grande banque, le rendement attendu du bitcoin dépasse celui qu’elle attribue aux actions américaines et à l’or.
La décomposition des sources de volatilité mérite aussi qu’on s’y attarde : JPMorgan estime à 33 % la corrélation entre le bitcoin et les grandes capitalisations américaines. C’est moins que pour les actions internationales, les obligations d’entreprises et les fonds spéculatifs — une faible corrélation, c’est ce qui apporte de la diversification. C’est le langage des modèles d’allocation, pas celui de la foi.
Autre détail qu’on pourrait facilement négliger : après l’étude de 21Shares, JPMorgan a également rendu sa copie. Deux institutions différentes, deux méthodes distinctes, mais toutes deux ont intégré le bitcoin au même cadre d’évaluation des « rendements attendus à long terme ». Dès lors qu’on harmonise les critères, le sujet du débat change discrètement.
Le commentaire de Zach Pandl, responsable de la recherche chez Grayscale, mérite aussi d’être retenu : le bitcoin est de mieux en mieux accepté dans le monde institutionnel, mais cela ne signifie pas que son rôle dans les portefeuilles soit déjà fixé.
Ce qui mérite vraiment notre attention, ce n’est pas le chiffre de 10 %, mais l’endroit où il est inscrit : quand le rendement attendu du bitcoin figure dans le même tableau que le capital-investissement et le portefeuille 60/40, le pouvoir de décision passe de « est-ce qu’on y croit ? » à « quelle part lui allouer ? » ⚖️
Une allocation peut changer au gré d’un ordre de rééquilibrage ; la foi, non. Voilà aussi pourquoi un rapport de recherche qui ne cherche pas à vendre à tout prix a plus de poids que dix longs articles optimistes.
⚠️ Il faut aussi préciser l’autre aspect : les 10 % sont une hypothèse sur dix ans, pas une promesse à douze mois. Le modèle calcule le résultat au bout de dix ans ; les investisseurs, eux, doivent traverser le chemin pour y arriver. Ces deux éléments ne figurent jamais dans le même tableau.
Si on vous promettait un rendement attendu de 10 % sur dix ans, quelle part de votre portefeuille y consacreriez-vous ? Dites-le en commentaire 👇
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