Les chiffres de l’emploi américain seront publiés ce soir : après la forte baisse des actions américaines, quelles sont les anticipations du marché concernant une hausse des taux en décembre ?
Le rapport sur l’emploi non agricole aux États-Unis pour le mois d’octobre sera publié ce soir. Il pourrait s’agir de l’une des données clés susceptibles d’influencer récemment l’évolution des actifs risqués à l’échelle mondiale.
Le marché se trouve actuellement dans une phase délicate : d’un côté, les valeurs technologiques américaines font l’objet de ventes marquées et les pressions sur les valorisations du secteur de l’IA continuent de se faire sentir ; de l’autre, les anticipations d’une hausse des taux de la Fed en décembre restent élevées et les craintes d’un nouveau resserrement de la politique monétaire ne se sont pas entièrement dissipées.
Voici les principaux chiffres attendus ce soir :
1. Créations d’emplois non agricoles : le marché prévoit 65 000, contre 29 000 précédemment.
2. Taux de chômage : le marché prévoit qu’il restera à 4,2 %.
3. Salaire horaire moyen, variation mensuelle : le marché prévoit une hausse de 0,3 %.
4. Salaire horaire moyen, variation annuelle : le marché prévoit un ralentissement à 2,9 %.
Les anticipations du marché concernant une hausse des taux en décembre restent élevées. Toutefois, la forte baisse récente des actions américaines et le retour des capitaux vers les bons du Trésor américain à titre de valeurs refuges ont quelque peu assoupli ces anticipations.
À mon avis, trois scénarios méritent particulièrement notre attention ce soir :
Premièrement, des chiffres de l’emploi supérieurs aux attentes.
Si les créations d’emplois dépassent nettement les 65 000 attendues, sans hausse du chômage, et que la croissance des salaires reste vigoureuse, cela indiquerait que le marché du travail américain demeure résilient. La Fed aurait alors davantage de raisons de maintenir une politique restrictive.
Dans ce scénario, le dollar et les rendements des bons du Trésor américain pourraient repartir à la hausse, tandis que le BTC, l’ETH et les valeurs de croissance américaines subiraient une certaine pression.
Deuxièmement, des chiffres de l’emploi inférieurs aux attentes.
Si la croissance de l’emploi est nettement plus faible que prévu, que le chômage augmente et que la progression des salaires ralentit également, le marché pourrait à nouveau miser sur un refroidissement de l’économie et un changement d’orientation de la politique monétaire.
Le dollar et les rendements des bons du Trésor américain pourraient être sous pression, tandis que les actifs risqués pourraient rebondir.
Troisièmement, des chiffres contrastés.
C’est paradoxalement le scénario le plus susceptible d’entraîner des revirements sur les marchés.
Par exemple, les créations d’emplois pourraient être solides, mais la croissance des salaires ralentir ; ou les chiffres de l’emploi non agricole pourraient être faibles sans détérioration marquée du chômage. Dans les deux cas, la Fed devra se fonder sur l’inflation et d’autres indicateurs de l’emploi pour évaluer la situation.
On ne peut pas déterminer l’orientation des taux en décembre en se fiant uniquement à un seul chiffre de l’emploi non agricole.
Voici mon point de vue :
Le principal risque pour les marchés actuellement ne réside pas seulement dans la baisse des actions américaines, mais aussi dans la conjonction d’anticipations de taux élevés et d’une correction des valorisations des valeurs technologiques.
$BTC
Le rapport sur l’emploi non agricole aux États-Unis pour le mois d’octobre sera publié ce soir. Il pourrait s’agir de l’une des données clés susceptibles d’influencer récemment l’évolution des actifs risqués à l’échelle mondiale.
Le marché se trouve actuellement dans une phase délicate : d’un côté, les valeurs technologiques américaines font l’objet de ventes marquées et les pressions sur les valorisations du secteur de l’IA continuent de se faire sentir ; de l’autre, les anticipations d’une hausse des taux de la Fed en décembre restent élevées et les craintes d’un nouveau resserrement de la politique monétaire ne se sont pas entièrement dissipées.
Voici les principaux chiffres attendus ce soir :
1. Créations d’emplois non agricoles : le marché prévoit 65 000, contre 29 000 précédemment.
2. Taux de chômage : le marché prévoit qu’il restera à 4,2 %.
3. Salaire horaire moyen, variation mensuelle : le marché prévoit une hausse de 0,3 %.
4. Salaire horaire moyen, variation annuelle : le marché prévoit un ralentissement à 2,9 %.
Les anticipations du marché concernant une hausse des taux en décembre restent élevées. Toutefois, la forte baisse récente des actions américaines et le retour des capitaux vers les bons du Trésor américain à titre de valeurs refuges ont quelque peu assoupli ces anticipations.
À mon avis, trois scénarios méritent particulièrement notre attention ce soir :
Premièrement, des chiffres de l’emploi supérieurs aux attentes.
Si les créations d’emplois dépassent nettement les 65 000 attendues, sans hausse du chômage, et que la croissance des salaires reste vigoureuse, cela indiquerait que le marché du travail américain demeure résilient. La Fed aurait alors davantage de raisons de maintenir une politique restrictive.
Dans ce scénario, le dollar et les rendements des bons du Trésor américain pourraient repartir à la hausse, tandis que le BTC, l’ETH et les valeurs de croissance américaines subiraient une certaine pression.
Deuxièmement, des chiffres de l’emploi inférieurs aux attentes.
Si la croissance de l’emploi est nettement plus faible que prévu, que le chômage augmente et que la progression des salaires ralentit également, le marché pourrait à nouveau miser sur un refroidissement de l’économie et un changement d’orientation de la politique monétaire.
Le dollar et les rendements des bons du Trésor américain pourraient être sous pression, tandis que les actifs risqués pourraient rebondir.
Troisièmement, des chiffres contrastés.
C’est paradoxalement le scénario le plus susceptible d’entraîner des revirements sur les marchés.
Par exemple, les créations d’emplois pourraient être solides, mais la croissance des salaires ralentir ; ou les chiffres de l’emploi non agricole pourraient être faibles sans détérioration marquée du chômage. Dans les deux cas, la Fed devra se fonder sur l’inflation et d’autres indicateurs de l’emploi pour évaluer la situation.
On ne peut pas déterminer l’orientation des taux en décembre en se fiant uniquement à un seul chiffre de l’emploi non agricole.
Voici mon point de vue :
Le principal risque pour les marchés actuellement ne réside pas seulement dans la baisse des actions américaines, mais aussi dans la conjonction d’anticipations de taux élevés et d’une correction des valorisations des valeurs technologiques.
$BTC