Parfois, même lorsque je prends une position courte à court terme, je tiens compte de la logique à long terme. Si je me trompe sur le court terme, j’aurai encore une chance de revenir sur le marché. Aujourd’hui, j’ai mentionné la vente à découvert de $ARB ; je vais donc vous expliquer la logique derrière cette position.

Le principal problème d’ARB n’est pas l’absence de croissance de son écosystème, mais le manque de mécanismes efficaces permettant de transmettre cette croissance à la valeur du jeton.

Du point de vue de la valorisation, si l’on annualise simplement les revenus de la DAO du premier semestre 2026, le ratio entre la capitalisation boursière en circulation d’ARB et ses revenus dépasse toujours 90. Le prix semble avoir déjà beaucoup baissé, mais en réalité, il reste très élevé.

Plus important encore : même si le réseau Arbitrum génère des revenus, cela ne signifie pas que les détenteurs d’ARB en profitent.

Pour l’instant, aucun mécanisme clair de redistribution des revenus aux détenteurs d’ARB n’existe. Les frais du réseau, les revenus liés aux autorisations et la croissance de l’écosystème ne se traduisent pas directement par des gains pour les détenteurs du jeton.

C’est précisément pour cette raison que j’ai choisi ARB pour ma position courte.

Si le jeton ne peut pas capter de valeur, pourquoi les investisseurs devraient-ils continuer à lui accorder une valorisation élevée ?

Ce qui m’intéresse, c’est la valeur du jeton, pas les belles histoires autour de la blockchain.