Commençons par une question : combien vaut le Bitcoin ($BTC) en ce moment ? Le cours en temps réel de Binance, via Finnhub, est de 75 783 dollars, en baisse de 5,9 % sur 24 heures ; CoinGecko l’affiche à 76 028 dollars, en baisse de 5,8 %. Les deux cours oscillent autour de 76 000 dollars.

À quelle distance se trouve-t-on du seuil de rentabilité de MicroStrategy ? Son formulaire 8-K déposé le 2 novembre est clair : l’entreprise détient 849 327 bitcoins, acquis à un prix moyen de 75 451 dollars, pour un montant total d’environ 64,1 milliards de dollars. À 75 783 dollars, il ne reste que 332 dollars d’écart ; avec le cours de CoinGecko, cet écart atteint seulement 577 dollars. Une nouvelle petite baisse suffirait à effacer les gains latents du plus grand détenteur de bitcoins parmi les sociétés cotées au monde.

Le cours de MicroStrategy a d’abord fini par céder : à la clôture du 5 novembre, il avait chuté de 9,29 %, à 129,30 dollars. Sa capitalisation boursière est de 54,99 milliards de dollars, tandis que ses avoirs en cryptomonnaies valent 64,51 milliards de dollars, soit une décote de 15 %.

Regardons maintenant ce qui se passe ce soir à 17 h. Sur Deribit, 33 135 options sur bitcoin arrivent à échéance, pour une valeur nominale d’environ 2,65 milliards de dollars. Il y a 24 912 options d’achat, contre seulement 8 223 options de vente. Le prix de douleur maximale est de 79 000 dollars : c’est le niveau auquel le plus grand nombre d’options expireraient sans valeur. Le cours actuel en est encore éloigné de 3 000 dollars. La plupart des options d’achat misent sur des prix d’exercice de 82 000 et 85 000 dollars ; ceux qui pariaient auparavant sur une hausse sont désormais tous dans le rouge. C’est l’inverse du côté de l’Ethereum : environ 224,5 millions de dollars d’options arrivent à échéance, avec un prix de douleur maximale de 2 350 dollars. Les options de vente sont plus nombreuses que les options d’achat, et les vendeurs à découvert misent sur 2 100 dollars. L’Ethereum est actuellement à 2 241 dollars, en baisse d’environ 7,5 %.

Les options arrivent à échéance à 17 h, et les chiffres de l’emploi non agricole ne seront publiés qu’à 21 h 30 : il y a 5 h 30 entre les deux, et les options ne fourniront déjà plus de protection. Le marché prévoit environ 65 000 créations d’emplois en octobre, contre seulement 29 000 en septembre, et un taux de chômage de 4,2 %. Si les chiffres de l’emploi sont solides, les anticipations d’une hausse des taux en décembre se renforceront ; le marché en estime actuellement la probabilité à environ 80 %. S’ils sont faibles, ces anticipations s’atténueront.

Ce soir, il n’y a donc que trois choses à surveiller : le seuil de 75 451 dollars tiendra-t-il, comment les options seront-elles réglées à 17 h, et quel sera le chiffre de l’emploi non agricole publié à 21 h 30 ?