Le rallye boursier de mercredi, au lendemain des élections, n’aura duré qu’une séance. À la clôture de jeudi, les actions américaines avaient effacé tous leurs gains, les valeurs de l’IA et des semi-conducteurs étant les principales responsables de la baisse, qui a entraîné le reste du marché dans son sillage.
Les investisseurs n’avaient pas encore fini d’évaluer les conséquences de la victoire écrasante des démocrates mardi pour les marchés et l’économie que Nvidia a commencé à chuter, entraînant le Nasdaq dans sa pire séance depuis 19 mois. La crainte était facile à formuler. Les résultats des élections de mi-mandat, qui ont notamment vu des candidats l’emporter dans des États où l’opposition à la construction de nouveaux centres de données s’est renforcée, pourraient ralentir le développement de l’IA qui a porté les actions à leurs plus hauts niveaux de l’année.
Les Sept Magnifiques ont perdu plus de 1 000 milliards de dollars de valeur boursière en une séance, deux jours après que les électeurs ont confié le contrôle du Congrès aux démocrates. Les clôtures des indices en disent long.
Un trou de 1 000 milliards de dollars, deux jours après le vote
Les Sept Magnifiques ont perdu plus de 1 000 milliards de dollars de valeur boursière en une séance, deux jours après que les électeurs ont confié le contrôle du Congrès aux démocrates. Les clôtures des indices en disent long.
Le Dow Jones Industrial Average a terminé à 51 523,06 après avoir perdu 1 833 points, soit 3,4 %, effaçant largement le bond de 1 569 points enregistré mercredi. Le S&P 500 a fait pire, chutant de 4,4 %, soit sa plus forte baisse depuis la tourmente provoquée par les droits de douane en avril 2025. Pour le Nasdaq Composite, le recul de 5,5 % à 24 315,00 l’a fait passer plus de 10 % sous son record de clôture du 6 octobre. Officiellement, il s’agit d’une correction.
Les puces ont chuté les premières, et le plus lourdement
Les semi-conducteurs ont essuyé le coup le plus dur. L’indice Philadelphia Semiconductor a plongé d’environ 12 %, et le fonds iShares Semiconductor ETF (SOXX) a perdu plus de 12 % — pour chacun, la pire séance depuis le krach lié à la pandémie de mars 2020. Les grandes capitalisations technologiques ont connu leur pire séance depuis cette même débâcle.
Évaluer les dégâts, titre par titre
Les gagnants de l’IA de cette année ont été vendus en bloc, sans grand discernement. Nvidia, en baisse de plus de 9 %, est passé en territoire négatif pour 2026. Micron a perdu 17 %, et SanDisk plus de 22 %.
En dollars, le bilan est encore plus lourd. À une heure de la clôture, le décompte en temps réel de CNBC évaluait les pertes des Sept Magnifiques à près de 900 milliards de dollars par rapport à la clôture de mercredi. La dernière heure a aggravé la situation.
À ce moment-là, Nvidia avait à elle seule perdu environ 374 milliards de dollars. Tesla avait cédé 161 milliards et Microsoft 117 milliards, tandis qu’Apple, Meta et Amazon affichaient des pertes comprises entre 55 et 59 milliards chacune. Alphabet, avec un peu plus de 42 milliards, enregistrait la plus petite perte des sept. À la cloche de clôture, la part de Nvidia dans le total dépassait 440 milliards de dollars.
Les valeurs de puces de moindre envergure n’ont pas mieux résisté. Astera Labs a chuté de près de 20 %, MACOM Technology Solutions d’environ 18 % et AMD de 17 %. Arm, en baisse d’environ 17 %, s’en est relativement bien tirée — si l’on peut dire. À la clôture de jeudi, le SOXX reculait d’environ 15 % sur la semaine et s’acheminait vers sa pire performance depuis plus de 18 mois.
Qualcomm apporte aussi son lot de mauvaises nouvelles
Qualcomm n’a pas arrangé les choses. Ses résultats du quatrième trimestre fiscal, publiés après la clôture de mercredi, ont dépassé les prévisions des analystes, mais le chiffre d’affaires des puces pour téléphones a reculé de 26 % sur un an et les prévisions pour le trimestre en cours ont semblé décevantes : un bénéfice ajusté de 2,15 à 2,35 dollars par action, contre une estimation de Wall Street de 2,27 dollars. L’action a chuté de plus de 9 %.
Les centres de données sont le secteur sur lequel Qualcomm veut attirer l’attention des investisseurs, mais il reste modeste. L’entreprise a indiqué aux analystes prévoir plus de 650 millions de dollars de revenus issus des centres de données ce trimestre, alors que ses puces personnalisées commencent à être livrées à deux clients hyperscale. Les prévisions de chiffre d’affaires total s’établissent entre 10,4 et 11,2 milliards de dollars. Le PDG Cristiano Amon et son équipe ont maintenu leur objectif de 5 milliards de dollars de revenus des centres de données pour l’exercice 2027.
Les néoclouds redoutent un retour de bâton
Après les fabricants de puces, la pression s’est reportée sur les entreprises qui les louent. Les néoclouds, qui vendent l’accès à la puissance de calcul nécessaire à l’IA, ont reculé pour la deuxième journée consécutive.
CoreWeave a perdu près de 10 %. Nebius a reculé d’environ 15 %, et Iren, la plus touchée des trois, de près de 17 %. Une même inquiétude sous-tendait ces baisses : celle d’un retour de bâton contre le secteur après les résultats des élections dans plusieurs États.
La fortune théorique de Musk rétrécit encore
Les entreprises d’Elon Musk étaient au cœur de la tourmente. Tesla a reculé d’environ 11 % après avoir chuté de 3,3 % mercredi. SpaceX, cotée en Bourse depuis juin seulement, a plongé jusqu’à 11 % après avoir perdu 3,8 % la veille. À midi, heure de New York, Musk, important donateur républicain, avait vu sa fortune nette diminuer de près de 74 milliards de dollars, selon l’indice Bloomberg des milliardaires.
Analyse sectorielle
Les 11 secteurs du S&P 500 ont clôturé en baisse : aucun n’a échappé aux ventes de jeudi. L’énergie a perdu 2,81 % et la consommation discrétionnaire 3,74 %, les replis les plus modérés parmi les quatre secteurs de vos données.
L’histoire de l’énergie avait commencé la veille. Le brut Brent a chuté de 8,7 % mercredi, les traders pariant qu’un Congrès contrôlé par les démocrates pousserait la Maison-Blanche à mettre fin à la guerre en Iran. Le pétrole brut a rebondi d’environ 4 %, autour de 98 dollars, jeudi, mais les valeurs énergétiques ont tout de même reculé avec le marché dans son ensemble. Ce rebond a atténué le choc sans l’effacer, et ces fluctuations reflètent les perspectives de la guerre plutôt que des facteurs propres au secteur.
La consommation discrétionnaire a évolué au gré de ses deux géants. Amazon a ouvert en hausse grâce à un partenariat Prime avec Uber Eats, puis s’est retourné lorsque les ventes de titres technologiques ont pris le dessus, pour clôturer en baisse d’environ 2 %. Les investisseurs s’inquiétaient déjà de la hausse de ses dépenses d’investissement et de son flux de trésorerie disponible négatif. Tout ralentissement de la construction de centres de données ajoute un nouveau risque pour AWS. Tesla a chuté d’environ 11 %, sans qu’aucun facteur propre à l’entreprise n’apparaisse, ce qui laisse penser que son action a suivi la déroute des valeurs technologiques.
Les technologies de l’information ont plongé de 7,30 % et, avec un poids d’environ 35 % dans l’indice, elles ont causé l’essentiel des dégâts. Les fabricants de puces ont essuyé le gros du choc : l’indice Philadelphia Semiconductor a chuté de 12 %, entraînant le Nasdaq Composite en territoire de correction. Le déclencheur était politique. Le contrôle du Congrès par les démocrates a ravivé les craintes d’une opposition locale au développement de centres de données pour l’IA, alors même que le marché vacillait déjà.
Les valeurs industrielles, en baisse de 4,12 %, ont subi la même pression par un autre biais. Vertiv a chuté de 14 % et Quanta de 12 %, la vague de ventes liée à l’IA s’étendant aux entreprises industrielles qui construisent et alimentent les centres de données. Caterpillar a perdu 6 %. Les commandes ne s’étaient pas effondrées. Les ventes trimestrielles les plus récentes de Vertiv ont bondi de 61 % : les ventes reflètent donc ce que les investisseurs sont prêts à payer pour la demande future, et non pour celle d’aujourd’hui. Ces deux baisses prolongent une tendance déjà engagée : depuis le 6 octobre, les constructeurs de centres de données et les fabricants d’équipements avaient perdu 23 % en médiane.
