Amundi, le plus grand gestionnaire d’actifs d’Europe, a étendu ses initiatives de tokenisation aux actions européennes le 5 novembre. La société a lancé une catégorie de parts de son fonds Core STOXX Europe 600 basée sur Ethereum. Selon son annonce, les investisseurs reçoivent des parts du fonds existant, et non des actions émises sur la blockchain des 600 sociétés qui le composent.

Ce que CACEIS change — et ce qui ne change pas

Amundi a collaboré avec CACEIS, son partenaire chargé des services aux investisseurs, pour lancer la catégorie de parts tokenisée du fonds STOXX Europe 600. CACEIS fournit la technologie et l’infrastructure permettant d’émettre des parts du fonds sur le réseau public Ethereum. Amundi continue de gérer le fonds comme auparavant. Les investisseurs peuvent toujours y accéder par les canaux traditionnels, et ses investissements sous-jacents restent inchangés.

Selon Amundi, la tokenisation peut simplifier certains processus du fonds, accélérer le règlement et élargir la distribution grâce à la technologie blockchain. Cependant, l’annonce d’Amundi du 5 novembre ne fournit aucune information sur les délais de règlement ni sur les estimations de coûts liés à cette nouvelle catégorie de parts. Elle ne répond pas non plus à la question de savoir si les investisseurs pourront négocier les parts du fonds à tout moment ou sur un marché secondaire actif.

Cette distinction est importante, car le transfert de jetons d’un portefeuille à un autre ne signifie pas que les investisseurs peuvent les négocier facilement. Dans une étude publiée en septembre 2026, Pantera Capital a analysé 110 produits autres que des stablecoins (dont la valeur dépassait 10 millions de dollars). En juin, les produits librement accessibles représentaient 41 % de la valeur totale de l’échantillon, mais étaient à l’origine de 99,8 % des transactions au comptant enregistrées. Pantera a également souligné que les transferts entre portefeuilles peuvent correspondre à différentes opérations, notamment des souscriptions, des rachats et des transferts de conservation, et non à des transactions effectuées par les investisseurs.

D’un fonds monétaire à un indice boursier

L’entrée d’Amundi dans l’investissement indiciel en actions s’appuie sur ses premiers efforts dans le domaine des solutions de gestion de trésorerie. En novembre 2025, la société a lancé sa propre version tokenisée du fonds monétaire Amundi Funds Cash EUR, déjà évoquée par le passé par Cryptopolitan. Ce fonds offre une exposition similaire à celle des liquidités. La nouvelle catégorie de parts STOXX Europe 600 permettra quant à elle aux investisseurs d’accéder à un large indice boursier européen.

Le fonds monétaire a déjà attiré des investissements institutionnels. Le 8 octobre 2026, Crédit Agricole Assurances a investi 100 millions d’euros au départ dans une part tokenisée du fonds, selon CACEIS. Cet investissement témoigne de l’intérêt des institutions pour le produit de trésorerie tokenisé d’Amundi. Il ne permet toutefois pas de savoir si la nouvelle catégorie de parts indicielle en actions suscitera un intérêt comparable chez les investisseurs.

Un marché qui reste dominé par les liquidités

L’expansion d’Amundi dans les actions intervient alors que les produits assimilables à des liquidités continuent de dominer le marché des fonds tokenisés. Dans son évaluation de juin 2026, Allium estimait à 14,2 milliards de dollars la valeur des fonds tokenisés américains investis en bons du Trésor et en instruments du marché monétaire, soit environ huit fois plus qu’il y a deux ans. Les fonds investis en bons du Trésor et en obligations d’État représentaient 10,7 milliards de dollars (75 %). Les fonds monétaires enregistrés détenaient les 3,5 milliards de dollars restants (25 %). Ethereum en hébergeait 7,1 milliards, soit la moitié du total.

À l’échelle du marché dans son ensemble, Callan estimait que les actifs financiers tokenisés mondiaux valaient environ 30 milliards de dollars en juillet 2026. Les bons du Trésor américain et les fonds monétaires en représentaient environ la moitié. L’estimation de Callan couvre davantage de catégories d’actifs que les chiffres d’Allium sur les fonds américains ; les deux totaux ne sont donc pas directement comparables.

Amundi tokenise le STOXX Europe 600 sur Ethereum : liquidités ou fonds en actions

L’expansion au-delà des liquidités comporte également des défis. En octobre 2026, le FMI a averti que les marchés des actions tokenisées restaient moins liquides et plus fragmentés que les marchés traditionnels.

Pour Amundi, le véritable test consiste désormais à déterminer dans quelle mesure cette nouvelle catégorie de parts répond aux besoins des investisseurs. Permettra-t-elle de régler les transactions plus rapidement et à moindre coût ? Les investisseurs pourront-ils récupérer leurs avoirs de manière fiable et négocier les parts lorsqu’ils en auront besoin ? Le lancement sur Ethereum n’est qu’un point de départ. Les avantages réels dépendront des résultats obtenus.

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