Dernières actualités : commençons par les marchés américains. $SPX Le S&P 500 a creusé ses pertes à 4 %, le Nasdaq 100 a chuté de plus de 6 %, le Dow Jones de plus de 3 % et l’indice des semi-conducteurs de plus de 10 %. Les valeurs technologiques et la chaîne de valeur de l’IA sont en tête des baisses. Au cours de la première heure de cotation, la capitalisation totale des actions américaines a fondu d’environ 2 300 milliards de dollars. L’indice des semi-conducteurs de Philadelphie (SOX) a perdu 11,48 % en séance, se rapprochant de sa baisse historique d’environ 15,9 % à la clôture du 16 mars 2020. Analyse : les pertes sont fortement concentrées dans le secteur technologique, ce qui indique que cette vague de ventes n’est pas un retrait généralisé, mais une réévaluation concentrée des secteurs aux valorisations élevées.
Les acteurs institutionnels réduisent eux aussi la voilure. Selon des informations circulant sur le marché, certains fonds spéculatifs ferment ou réduisent leurs équipes internes dédiées aux stratégies actions long-short. Walleye Capital, un fonds multi-stratégies qui gère 17 milliards de dollars, restitue une partie des capitaux à ses investisseurs. Analyse : le fait que les institutions réduisent activement leur taille et leurs risques mérite davantage d’attention que la baisse des indices elle-même ; c’est généralement une mesure défensive en période de volatilité accrue.
Côté IA, OpenAI a lancé le modèle GPT-6 Cyber auprès d’un petit nombre de clients chargés de l’évaluation. Conçu spécialement pour détecter et exploiter les failles de sécurité, il a fait passer le niveau de risque en matière de cybersécurité de « élevé » à « critique ». Analyse : plus les capacités sont importantes et le niveau de risque élevé, plus l’urgence d’une gouvernance de la sécurité de l’IA est mise en avant par les entreprises elles-mêmes.
Côté investissements, Google s’est engagé à investir 17 milliards de dollars dans la construction de son premier centre de données dans le Wyoming et a signé des accords contraignants avec plusieurs acteurs des secteurs de l’énergie et de l’immobilier. Analyse : les dépenses d’investissement dans les infrastructures de calcul ne montrent aucun signe de ralentissement, ce qui contraste avec la chute des valorisations sur le marché secondaire.
Côté portefeuilles, le fonds offshore d’Oriental Harbor, dirigé par Dan Bin, a réduit de 10 % ses positions dans le stockage et de 3 % sa position sur $INTC avant la forte chute des actions américaines, renforcé sa position sur $META et, grâce à une stratégie de vente à deux fois le niveau actuel, dégagé des fonds pour se tourner vers les applications et augmenter sa position sur SpaceX. Analyse : passer du matériel aux applications est une approche classique de comparaison des valorisations, mais il faudra attendre la suite pour vérifier si le moment choisi pour rééquilibrer le portefeuille était le bon.
Dans cette phase d’amplification de la volatilité des marchés, maîtriser la taille des positions et rester attentif à la liquidité est plus important que de tenter de deviner la direction du marché. Que pensez-vous de cette correction des valeurs technologiques : s’agit-il d’un réajustement des valorisations ou d’un changement de tendance ?
Les acteurs institutionnels réduisent eux aussi la voilure. Selon des informations circulant sur le marché, certains fonds spéculatifs ferment ou réduisent leurs équipes internes dédiées aux stratégies actions long-short. Walleye Capital, un fonds multi-stratégies qui gère 17 milliards de dollars, restitue une partie des capitaux à ses investisseurs. Analyse : le fait que les institutions réduisent activement leur taille et leurs risques mérite davantage d’attention que la baisse des indices elle-même ; c’est généralement une mesure défensive en période de volatilité accrue.
Côté IA, OpenAI a lancé le modèle GPT-6 Cyber auprès d’un petit nombre de clients chargés de l’évaluation. Conçu spécialement pour détecter et exploiter les failles de sécurité, il a fait passer le niveau de risque en matière de cybersécurité de « élevé » à « critique ». Analyse : plus les capacités sont importantes et le niveau de risque élevé, plus l’urgence d’une gouvernance de la sécurité de l’IA est mise en avant par les entreprises elles-mêmes.
Côté investissements, Google s’est engagé à investir 17 milliards de dollars dans la construction de son premier centre de données dans le Wyoming et a signé des accords contraignants avec plusieurs acteurs des secteurs de l’énergie et de l’immobilier. Analyse : les dépenses d’investissement dans les infrastructures de calcul ne montrent aucun signe de ralentissement, ce qui contraste avec la chute des valorisations sur le marché secondaire.
Côté portefeuilles, le fonds offshore d’Oriental Harbor, dirigé par Dan Bin, a réduit de 10 % ses positions dans le stockage et de 3 % sa position sur $INTC avant la forte chute des actions américaines, renforcé sa position sur $META et, grâce à une stratégie de vente à deux fois le niveau actuel, dégagé des fonds pour se tourner vers les applications et augmenter sa position sur SpaceX. Analyse : passer du matériel aux applications est une approche classique de comparaison des valorisations, mais il faudra attendre la suite pour vérifier si le moment choisi pour rééquilibrer le portefeuille était le bon.
Dans cette phase d’amplification de la volatilité des marchés, maîtriser la taille des positions et rester attentif à la liquidité est plus important que de tenter de deviner la direction du marché. Que pensez-vous de cette correction des valeurs technologiques : s’agit-il d’un réajustement des valorisations ou d’un changement de tendance ?