$JCT La chute a été brutale : en 15 min, le cours a plongé de 16 %. Mais le plus intéressant, c’est l’OI : il a baissé de 5 % en 1 h, soit une diminution de 2,46 millions de dollars en valeur nominale, tandis que le volume a atteint 3,84 fois son niveau habituel. Baisse du prix et de l’intérêt ouvert : c’est typique d’un désendettement des positions longues, pas d’une vague de nouvelles positions courtes qui ferait chuter le cours. Cela ressemble plutôt à des stop-loss déclenchés et à une réduction contrainte des positions.

Le percentile de l’anomalie de l’OI a déjà grimpé à 97,4 %, classant l’actif au 7e rang de l’ensemble du pool. Cela montre que JCT n’est pas seul en cause : on assiste à une vague de retraits de positions successifs. Le déséquilibre des transactions agressives est de -4,6 %, et le ratio achats/ventes de 0,91. La pression vendeuse n’est pas incontrôlable, mais les acheteurs hésitent clairement.

À ce niveau, continuer à vendre à découvert présente un rapport risque/rendement peu intéressant. Le vrai signal à attendre, c’est une stabilisation de l’OI et une baisse des volumes, puis de voir si certains recommencent à ouvrir des positions. Tant que le désendettement n’est pas terminé, tout rebond ne sera qu’un rattrapage : ne le prenez pas pour un retournement.