Les actions chinoises cotées à l’étranger commencent à rebondir. Après m’être fait piéger trop souvent par de faux départs, je n’en garde plus que trois : Tencent, Alibaba et Pinduoduo.
J’ai observé que plusieurs des gros freins qui pesaient sur ces valeurs commencent à se desserrer.
1. Le dollar recule et les taux des bons du Trésor américain baissent. Jusqu’ici, le dollar aspirait constamment les liquidités en dollars de Hong Kong ; les risques externes se sont maintenant apaisés.
2. L’IA passe à la pratique : à partir du 4 novembre, Qwen sera intégré à Apple Intelligence. Alibaba profite de cette porte d’entrée de distribution à l’échelle d’Apple et mène la hausse.
3. Les positions : la part des ventes à découvert sur les actions de Hong Kong a atteint un moment 23,4 %. Le rachat des positions vendeuses peut amplifier la hausse.
4. Les élections et le pétrole sont déjà largement intégrés dans les cours. C’est favorable aux actifs risqués, d’autant que les valorisations sont vraiment bon marché.
5. Les dépenses d’investissement des entreprises chinoises cotées à l’étranger ont six mois de retard sur celles des Sept Magnifiques de Wall Street. Une fois le pic de dépenses passé, l’amélioration des anticipations pourrait suivre le même scénario que Microsoft au second semestre.
L’occasion actuelle n’est pas une certitude. La baisse des taux par la Fed constituera une occasion de forte certitude, mais les risques de marché ont réellement beaucoup diminué : le moment est venu d’acheter.
J’ai observé que plusieurs des gros freins qui pesaient sur ces valeurs commencent à se desserrer.
1. Le dollar recule et les taux des bons du Trésor américain baissent. Jusqu’ici, le dollar aspirait constamment les liquidités en dollars de Hong Kong ; les risques externes se sont maintenant apaisés.
2. L’IA passe à la pratique : à partir du 4 novembre, Qwen sera intégré à Apple Intelligence. Alibaba profite de cette porte d’entrée de distribution à l’échelle d’Apple et mène la hausse.
3. Les positions : la part des ventes à découvert sur les actions de Hong Kong a atteint un moment 23,4 %. Le rachat des positions vendeuses peut amplifier la hausse.
4. Les élections et le pétrole sont déjà largement intégrés dans les cours. C’est favorable aux actifs risqués, d’autant que les valorisations sont vraiment bon marché.
5. Les dépenses d’investissement des entreprises chinoises cotées à l’étranger ont six mois de retard sur celles des Sept Magnifiques de Wall Street. Une fois le pic de dépenses passé, l’amélioration des anticipations pourrait suivre le même scénario que Microsoft au second semestre.
L’occasion actuelle n’est pas une certitude. La baisse des taux par la Fed constituera une occasion de forte certitude, mais les risques de marché ont réellement beaucoup diminué : le moment est venu d’acheter.