Migo jette un œil aux signaux envoyés par les bons du Trésor américain : le rendement des obligations américaines à dix ans est tombé à 4,845 %, en baisse de plus de quatre points de base sur la journée, son niveau le plus bas depuis début septembre. Deux facteurs sont à l’œuvre : la forte chute des prix du pétrole fait baisser les anticipations d’inflation ; après les élections de mi-mandat, le marché estime que l’expansion budgétaire pourrait être limitée, ce qui réduit la pression de l’offre sur les échéances longues. Les capitaux affluent vers les bons du Trésor américain, leurs prix montent et les rendements baissent naturellement. Pour le marché des cryptomonnaies, le signal est plutôt favorable : le bitcoin a dépassé les 80 000 dollars et l’ETH a progressé de près de quatre points de pourcentage. L’affaiblissement du dollar et le repli des rendements allègent bel et bien la pression sur la valorisation des actifs risqués. Mais Migo tient à rappeler une chose : ce sont les anticipations d’inflation qui baissent, pas les taux directeurs. Au contraire, la probabilité d’une hausse des taux de 25 points de base en décembre est remontée à 81,5 %. Les chiffres de l’emploi non agricole de vendredi ne sont pas encore publiés ; un changement dans les données pourrait faire rebondir les rendements à tout moment. Voyons d’abord ce que dira le rapport sur l’emploi, avant de parler des dividendes de la liquidité. #美国10年期国债收益率跌至4.845%