Le BTC doit tenir les 80 000 avant d’envisager une hausse｜JPMorgan l’intègre à ses hypothèses à long terme｜Un modèle de recherche n’est pas un achat au comptant
Mon attitude est prudemment haussière, mais je ne vais pas me précipiter au prix actuel à la suite d’une prévision à long terme. Le sujet en vogue sur Binance Square est « #Grayscale affirme que JPMorgan intègre le Bitcoin à ses hypothèses à long terme ». J’ai consulté deux sources primaires : la page des hypothèses de marché des capitaux à long terme 2027 de JPMorgan Asset Management indique bien que, pour la première fois, une fourchette de rendement a été définie pour le Bitcoin, mais que celui-ci n’a pas encore été intégré à sa principale matrice de covariance. Dans un article du 4 novembre, le responsable de la recherche chez Grayscale interprète cela comme une hypothèse de rendement annuel composé de référence d’environ 10 % sur dix ans et d’une volatilité annualisée d’environ 55 %. Ces deux derniers chiffres sont des hypothèses de modèle et une interprétation de Grayscale, pas des rendements garantis, et encore moins la preuve que JPMorgan a déjà acheté du BTC ou recommande une allocation uniforme à ses clients.
Ce qui m’importe, c’est l’évolution du cadre de discussion des institutions, et non le chiffre de 10 % en lui-même. L’inscription du BTC dans un tableau d’hypothèses multi-actifs pourrait aider les comités d’investissement à mieux quantifier les budgets de risque, à comparer les actions et l’or, et à discuter d’une allocation modeste. Mais l’hypothèse de volatilité de 55 % nous rappelle aussi que, même si le rendement attendu à long terme est élevé, les replis à court terme peuvent toujours peser lourdement sur les positions et les contraintes de rachat. La page de JPMorgan indique clairement que le BTC n’a pas été intégré à la principale matrice de covariance : entre la couverture par la recherche et une allocation effective dans un portefeuille standard, il reste donc un obstacle à franchir. Je continuerai à surveiller les souscriptions et les rachats des fonds ainsi que les informations publiées par les entreprises, sans prendre un rapport de recherche pour un afflux de capitaux.
La situation des flux à court terme justifie également cette distinction. Selon Farside, le 4 novembre, les fonds américains au comptant en BTC ont enregistré au total 74,6 millions de dollars d’entrées nettes, mais IBIT a connu environ 201,2 millions de dollars de sorties nettes, tandis que FBTC a enregistré environ 236,7 millions de dollars d’entrées nettes : les orientations divergent nettement. Les 2 et 3 novembre, les sorties nettes s’élevaient respectivement à 398,6 millions et 115,6 millions de dollars. Le solde total positif d’une seule journée ne suffit pas à prouver le retour d’achats institutionnels continus. La dernière ligne du registre officiel de Strategy date toujours du 2 novembre et fait état de 849 327 BTC au total ; on ne peut pas prétendre qu’elle en a encore acheté aujourd’hui sur la base de sous-entendus circulant sur les réseaux sociaux. Le 28 octobre, la Réserve fédérale a maintenu sa fourchette de taux entre 3,75 % et 4 %. Le Bureau of Labor Statistics américain ne prévoit de publier les chiffres de l’emploi non agricole d’octobre que demain. Traiter des données non encore publiées comme des faits établis fausserait l’analyse à court terme.
Comment le marché a-t-il déjà réagi ? Sur le relevé de Kraken, le BTC s’échange autour de 80 262 dollars, après une ouverture à 80 441 dollars aujourd’hui ; son plus bas et son plus haut de la journée sont de 80 190 et 80 828 dollars, et ses plus bas et plus hauts sur les dernières 24 heures de 77 904 et 81 180 dollars. Le prix n’a pas encore dépassé le plus haut de la journée, ce qui montre que le sujet de recherche en vogue n’a pour l’instant pas provoqué de cassure immédiate confirmée. À mes yeux, 80 190 constitue le support immédiat et 77 900 un niveau de risque plus bas à surveiller ; 80 830 et 81 180 sont deux seuils à franchir à la hausse. Si le cours passe sous 80 190 et ne parvient pas à repasser au-dessus lors d’un rebond, mon biais haussier à court terme ne tient plus. Ce n’est que s’il dépasse 81 180, avec des entrées nettes continues dans les fonds et sans choc macroéconomique défavorable, que je considérerai la tendance comme plus crédible.
Si je devais trader moi-même : je ne prendrais pas position maintenant. Je n’envisagerais qu’une position au comptant en BTC, sans effet de levier, avec une taille maximale de 1 % du capital total par opération. Le déclencheur d’entrée serait le suivant : le cours se maintient d’abord au-dessus de 80 830, défend 80 440 lors d’un repli, puis franchit 81 180. Si toutes ces conditions ne sont pas réunies, je reste à l’écart. Premier objectif : 82 000, avec une réduction de moitié de la position à ce niveau ; deuxième objectif : 83 500, où je clôturerais le reste progressivement. Le stop initial serait placé sous 80 150 ; si, après l’entrée, le cours repasse sous 80 190, je sortirais plus tôt. Si la volatilité augmente nettement avant la publication des chiffres de l’emploi non agricole, j’annulerais les ordres en attente et clôturerais mes positions à court terme. Un plan qui n’a pas été déclenché ne constitue pas une transaction, et encore moins un gain.
#Grayscale称摩根大通将比特币纳入长期假设 #BTC
Tout ce qui précède ne reflète que mon observation personnelle du marché et ne constitue pas un conseil en investissement.
Mon attitude est prudemment haussière, mais je ne vais pas me précipiter au prix actuel à la suite d’une prévision à long terme. Le sujet en vogue sur Binance Square est « #Grayscale affirme que JPMorgan intègre le Bitcoin à ses hypothèses à long terme ». J’ai consulté deux sources primaires : la page des hypothèses de marché des capitaux à long terme 2027 de JPMorgan Asset Management indique bien que, pour la première fois, une fourchette de rendement a été définie pour le Bitcoin, mais que celui-ci n’a pas encore été intégré à sa principale matrice de covariance. Dans un article du 4 novembre, le responsable de la recherche chez Grayscale interprète cela comme une hypothèse de rendement annuel composé de référence d’environ 10 % sur dix ans et d’une volatilité annualisée d’environ 55 %. Ces deux derniers chiffres sont des hypothèses de modèle et une interprétation de Grayscale, pas des rendements garantis, et encore moins la preuve que JPMorgan a déjà acheté du BTC ou recommande une allocation uniforme à ses clients.
Ce qui m’importe, c’est l’évolution du cadre de discussion des institutions, et non le chiffre de 10 % en lui-même. L’inscription du BTC dans un tableau d’hypothèses multi-actifs pourrait aider les comités d’investissement à mieux quantifier les budgets de risque, à comparer les actions et l’or, et à discuter d’une allocation modeste. Mais l’hypothèse de volatilité de 55 % nous rappelle aussi que, même si le rendement attendu à long terme est élevé, les replis à court terme peuvent toujours peser lourdement sur les positions et les contraintes de rachat. La page de JPMorgan indique clairement que le BTC n’a pas été intégré à la principale matrice de covariance : entre la couverture par la recherche et une allocation effective dans un portefeuille standard, il reste donc un obstacle à franchir. Je continuerai à surveiller les souscriptions et les rachats des fonds ainsi que les informations publiées par les entreprises, sans prendre un rapport de recherche pour un afflux de capitaux.
La situation des flux à court terme justifie également cette distinction. Selon Farside, le 4 novembre, les fonds américains au comptant en BTC ont enregistré au total 74,6 millions de dollars d’entrées nettes, mais IBIT a connu environ 201,2 millions de dollars de sorties nettes, tandis que FBTC a enregistré environ 236,7 millions de dollars d’entrées nettes : les orientations divergent nettement. Les 2 et 3 novembre, les sorties nettes s’élevaient respectivement à 398,6 millions et 115,6 millions de dollars. Le solde total positif d’une seule journée ne suffit pas à prouver le retour d’achats institutionnels continus. La dernière ligne du registre officiel de Strategy date toujours du 2 novembre et fait état de 849 327 BTC au total ; on ne peut pas prétendre qu’elle en a encore acheté aujourd’hui sur la base de sous-entendus circulant sur les réseaux sociaux. Le 28 octobre, la Réserve fédérale a maintenu sa fourchette de taux entre 3,75 % et 4 %. Le Bureau of Labor Statistics américain ne prévoit de publier les chiffres de l’emploi non agricole d’octobre que demain. Traiter des données non encore publiées comme des faits établis fausserait l’analyse à court terme.
Comment le marché a-t-il déjà réagi ? Sur le relevé de Kraken, le BTC s’échange autour de 80 262 dollars, après une ouverture à 80 441 dollars aujourd’hui ; son plus bas et son plus haut de la journée sont de 80 190 et 80 828 dollars, et ses plus bas et plus hauts sur les dernières 24 heures de 77 904 et 81 180 dollars. Le prix n’a pas encore dépassé le plus haut de la journée, ce qui montre que le sujet de recherche en vogue n’a pour l’instant pas provoqué de cassure immédiate confirmée. À mes yeux, 80 190 constitue le support immédiat et 77 900 un niveau de risque plus bas à surveiller ; 80 830 et 81 180 sont deux seuils à franchir à la hausse. Si le cours passe sous 80 190 et ne parvient pas à repasser au-dessus lors d’un rebond, mon biais haussier à court terme ne tient plus. Ce n’est que s’il dépasse 81 180, avec des entrées nettes continues dans les fonds et sans choc macroéconomique défavorable, que je considérerai la tendance comme plus crédible.
Si je devais trader moi-même : je ne prendrais pas position maintenant. Je n’envisagerais qu’une position au comptant en BTC, sans effet de levier, avec une taille maximale de 1 % du capital total par opération. Le déclencheur d’entrée serait le suivant : le cours se maintient d’abord au-dessus de 80 830, défend 80 440 lors d’un repli, puis franchit 81 180. Si toutes ces conditions ne sont pas réunies, je reste à l’écart. Premier objectif : 82 000, avec une réduction de moitié de la position à ce niveau ; deuxième objectif : 83 500, où je clôturerais le reste progressivement. Le stop initial serait placé sous 80 150 ; si, après l’entrée, le cours repasse sous 80 190, je sortirais plus tôt. Si la volatilité augmente nettement avant la publication des chiffres de l’emploi non agricole, j’annulerais les ordres en attente et clôturerais mes positions à court terme. Un plan qui n’a pas été déclenché ne constitue pas une transaction, et encore moins un gain.
#Grayscale称摩根大通将比特币纳入长期假设 #BTC
Tout ce qui précède ne reflète que mon observation personnelle du marché et ne constitue pas un conseil en investissement.
