Le cours de $ETH a progressé d’environ 6 % en une semaine et tente de se maintenir au-dessus de la résistance clé située autour de 2 439 $. Cependant, les investisseurs dans les ETF Ethereum au comptant américains n’ont enregistré aucune journée d’entrées nettes depuis le 29 septembre.
Certains traders estiment que la demande institutionnelle devance la hausse des prix.
Les données on-chain d’Ethereum envoient des signaux inquiétants
Selon Glassnode, la moyenne mobile sur 14 jours du nombre d’adresses actives d’Ethereum est descendue à environ 365 000 au 17 octobre, son niveau le plus bas depuis décembre 2025. Elle s’est légèrement redressée depuis, à environ 375 000, mais tend de nouveau vers le creux d’octobre.
La baisse est particulièrement frappante si on la compare au pic du 9 février, lorsque l’indicateur a frôlé les 800 000. Cette hausse soudaine a toutefois coïncidé avec un fort recul du marché et reflétait probablement la capitulation des participants. La fourchette du printemps, entre 500 000 et 550 000 adresses, constitue une référence plus objective. Par rapport à celle-ci, l’activité reste inférieure d’environ 25 à 30 %.
Le nombre d’adresses actives a culminé autour de 470 000 à la mi-août, puis a diminué pendant toute la hausse d’août et de septembre. La progression jusqu’à 2 800 $ s’est donc faite sans participation généralisée sur le réseau. L’indicateur présenté ne prend en compte que les adresses du réseau principal ; l’activité sur les réseaux de couche 2 (Layer 2) n’est donc pas incluse.
En octobre, des « baleines » qui détenaient leurs jetons depuis longtemps sans les déplacer ont transféré plus de 140 millions de dollars en ETH. Si le nombre d’adresses actives dépasse le sommet d’août, autour de 470 000, le signal baissier s’atténuera.
Les investisseurs des ETF ne sont plus acheteurs depuis cinq semaines consécutives
La demande pour les ETF confirme la même tendance. Les fonds négociés en bourse (ETF) américains au comptant sur Ethereum n’ont enregistré aucune journée d’entrées de capitaux depuis le 29 septembre.
Au 30 octobre, la série atteignait 23 séances consécutives de sorties de capitaux. Selon Glassnode, il s’agit de la plus longue série depuis le lancement des fonds.
En octobre, 1,61 milliard de dollars ont été retirés des fonds, soit la plus importante sortie mensuelle depuis leur lancement en juillet 2024. Selon SoSoValue, les fonds ont encore perdu 85,35 millions de dollars le 3 novembre.
Les chiffres varient selon les fournisseurs de données. D’après SoSoValue, le 21 octobre a enregistré une légère entrée nette de 15 millions de dollars, le seul jour positif dans un contexte de sorties régulières.
L’évolution des flux explique également la hausse précédente. En août, lorsque le cours d’ETH a fortement progressé, le graphique montre la plus importante vague d’entrées : certains jours, les investisseurs ont transféré plus de 70 000 ETH.
La demande s’est maintenant inversée. L’activité sur le réseau diminue également, et aucun nouvel acheteur important n’est apparu. Le retour d’entrées quotidiennes régulières serait le signal le plus clair d’une reprise de la demande institutionnelle.
La bataille pour les 2 439 $
Sur le graphique hebdomadaire, $ETH reste en tendance baissière. Chaque nouveau sommet important depuis le record historique de 4 958 $ a été inférieur au précédent.
Le cours a atteint un sommet d’environ 3 400 $ au tournant de l’année, puis d’environ 2 800 $ fin septembre. Le niveau de retracement de Fibonacci 0,5, à 2 920 $, a servi de support en 2024, avant de devenir une résistance en 2026.
Les creux sont également passés sous les précédents : de 1 750 $ en février à environ 1 520 $ à la mi-2026. La structure locale s’est toutefois améliorée depuis.
Le sommet de septembre a dépassé le pic du printemps, autour de 2 470 $ : un sommet plus élevé s’est formé. Si un nouveau creux se forme au-dessus du précédent, la tendance haussière locale prendra fin aux niveaux actuels, ce qui pourrait signaler le début d’un retournement.
Sur le graphique hebdomadaire, l’indice de force relative (RSI) se maintient autour de 50, une zone neutre. Il reste sous sa ligne de signal, ce qui signifie que le retournement de momentum n’est pas confirmé.
Les volumes d’échange ont diminué depuis février, signe d’une consolidation plutôt que d’une accumulation. Le niveau de Fibonacci 0,786, à 1 754 $, reste le support le plus solide : il a résisté à au moins quatre tests depuis 2023.
Le graphique journalier montre un rebond à l’intérieur d’un biseau ascendant
Le graphique journalier montre qu’ETH a rebondi sur la ligne de tendance haussière, autour de 2 200 $. Cette ligne soutient la hausse du prix depuis le creux atteint fin juin.
La dernière bougie journalière a dépassé la ligne médiane des bandes de Bollinger et teste actuellement le niveau de retracement de Fibonacci 0,618, à 2 439 $. Le RSI a lui aussi dépassé sa ligne de signal sur les dernières 24 heures.
Cependant, les bandes de Bollinger se resserrent. Cela annonce généralement un mouvement marqué, sans en indiquer la direction.
Les volumes d’échange diminuent depuis août, ce qui ne permet pas de confirmer la tentative de cassure. De plus, deux lignes de tendance convergent pour former un biseau ascendant, une figure qui entraîne souvent une baisse.
La limite supérieure du biseau coïncide avec le niveau de Fibonacci 0,5, autour de 2 920–2 950 $. Une puissante zone de résistance se forme au-dessus du cours.
$ETH dépend du niveau de 2 200 $
Une clôture journalière au-dessus de 2 439 $ ouvrirait la voie à la bande de Bollinger supérieure, autour de 2 500 $. L’objectif suivant se situe à 2 920–2 950 $, soit environ 21 % au-dessus de 2 410 $.
Si le cours clôture sous 2 200 $ sur le graphique journalier, cela confirmera une cassure baissière du biseau. Dans ce cas, l’objectif serait de 1 754 $, soit environ 27 % sous 2 410 $.
Le potentiel de baisse est légèrement supérieur. Associé à la faiblesse des données on-chain, ce déséquilibre maintient une légère préférence pour le scénario baissier.
Les haussiers peuvent toutefois s’appuyer sur certains facteurs. Les importants retraits d’ETH des plateformes d’échange en octobre ont reproduit un signal observé avant le rebond de juin. La prochaine mise à jour d’Ethereum, Glamsterdam, pourrait également servir de catalyseur.
Les haussiers soulignent également les signaux macroéconomiques. L’analyste Ted Pillows établit un lien entre les précédentes envolées paraboliques d’ETH et la croissance de la production aux États-Unis.
L’indice manufacturier de l’Institute for Supply Management (ISM) des États-Unis s’est établi à 55,5 en octobre. Le secteur a ainsi connu son dixième mois consécutif d’expansion, mais le cours d’ETH a baissé pendant cette période.
Pour l’instant, la poursuite du rebond nécessite une hausse de la demande pour les ETF au comptant ou une reprise de l’activité sur le réseau. Sans cela, le niveau de 2 200 $ reste déterminant pour le prochain mouvement.