Concept : l’instinct du jeu, la compréhension de la psychologie des marchés, les grandes tendances et la leçon tragique de la gestion du risque.

Histoire

Jesse Livermore (surnommé « le garçon spéculateur » et « le grand ours de Wall Street ») est l’un des traders les plus charismatiques et les plus singuliers de l’histoire. Il a commencé comme garçon télégraphiste à la fin du XIXe siècle, en étudiant les cours sur le ruban de cotations (Tape Reading), et a plusieurs fois perdu puis bâti à partir de rien des fortunes de plusieurs millions. Son apogée fut la crise économique de 1929.

Stratégie et mathématiques

​Renforcement progressif lors de la cassure d’une tendance : Livermore ne moyennait jamais à la baisse des positions perdantes dans l’espoir d’un rebond. Il renforçait sa position uniquement lorsque le marché évoluait dans la bonne direction, confirmant ainsi la justesse de son hypothèse.

​Analyse de la liquidité et du surachat : Bien avant le krach, Livermore avait remarqué les signes d’une énorme bulle spéculative sur le marché boursier américain, alimentée par les crédits bon marché (les opérations sur marge à des taux dérisoires).

Vente à découvert massive : Il engagea des dizaines de courtiers à Wall Street, qui constituèrent discrètement, par petits lots et sur plusieurs semaines, d’énormes positions courtes sur des centaines d’actions de grandes entreprises.

Résultat

Lors du « mardi noir », le 29 octobre 1929, le marché s’effondra définitivement, marquant le début de la Grande Dépression. Alors que la plupart des investisseurs perdaient tout, Livermore clôtura ses positions courtes et gagna en une seule journée une somme équivalant à plus de 100 millions de dollars au cours actuel (environ 3 millions de dollars selon les critères de l’époque). Il devint brièvement l’un des hommes les plus riches de la planète.

(Remarque : en raison de graves problèmes psychologiques et de son incapacité à s’arrêter à temps dans sa vie personnelle, il dilapida plus tard sa fortune, mais sa méthode de lecture du ruban et de suivi des tendances figure dans tous les manuels.)

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