#美国10月非农出炉：降息还有戏吗？
Commençons par deux faits : les chiffres de l’emploi non agricole d’octobre ne seront publiés que vendredi à 21 h 30 (08 h 30, heure de l’Est) ; et, selon les prix actuels, le scénario privilégié pour décembre est une hausse des taux, à environ 82 % après la réunion d’octobre.
Les chiffres de septembre en disent déjà long. 29 000 créations d’emplois, contre 90 000 attendues ; le chiffre de juillet a été révisé à −10 000, et ceux de juillet et août ont été revus à la baisse de 60 000 au total. Les prévisions pour octobre vont de 40 000 à 65 000, en dessous de la moyenne mensuelle de 68 000 cette année. Même si elles se confirment, cela ne ferait que signaler un ralentissement, pas une reprise.
Le seuil à franchir pour une baisse des taux ne dépend pas du nombre de créations d’emplois. Le taux de chômage est à 4,2 %, et devrait rester stable ; c’est le salaire qui reste tenace : la croissance annuelle du salaire horaire moyen a baissé trois mois de suite, et les prévisions pour octobre sont de 2,9 %. Côté inflation, l’IPC de septembre s’établit à 3,7 %, l’inflation sous-jacente à 2,6 % ; les prévisions pour octobre sont de 3,75 %, et les chiffres ne seront publiés que le 10 novembre. L’inflation sous-jacente reste supérieure à l’objectif et les salaires tournent toujours autour de 3 % : tant que ces deux indicateurs ne baissent pas, une réduction des taux est exclue.
Vendredi, trois chiffres à surveiller :
1. La croissance annuelle du salaire horaire passera-t-elle sous les 2,9 % ?
2. Le taux de chômage se dirigera-t-il vers 4,5 % ?
3. Les créations d’emplois tomberont-elles sous les 20 000 ?
Les deux premiers indiquent la tendance ; seul le troisième constituerait une surprise susceptible de modifier les anticipations de baisse des taux. Le rapport ADP de ce soir à 21 h 15 ne sera qu’un avant-goût.
#美联储会议 #降息预期
Commençons par deux faits : les chiffres de l’emploi non agricole d’octobre ne seront publiés que vendredi à 21 h 30 (08 h 30, heure de l’Est) ; et, selon les prix actuels, le scénario privilégié pour décembre est une hausse des taux, à environ 82 % après la réunion d’octobre.
Les chiffres de septembre en disent déjà long. 29 000 créations d’emplois, contre 90 000 attendues ; le chiffre de juillet a été révisé à −10 000, et ceux de juillet et août ont été revus à la baisse de 60 000 au total. Les prévisions pour octobre vont de 40 000 à 65 000, en dessous de la moyenne mensuelle de 68 000 cette année. Même si elles se confirment, cela ne ferait que signaler un ralentissement, pas une reprise.
Le seuil à franchir pour une baisse des taux ne dépend pas du nombre de créations d’emplois. Le taux de chômage est à 4,2 %, et devrait rester stable ; c’est le salaire qui reste tenace : la croissance annuelle du salaire horaire moyen a baissé trois mois de suite, et les prévisions pour octobre sont de 2,9 %. Côté inflation, l’IPC de septembre s’établit à 3,7 %, l’inflation sous-jacente à 2,6 % ; les prévisions pour octobre sont de 3,75 %, et les chiffres ne seront publiés que le 10 novembre. L’inflation sous-jacente reste supérieure à l’objectif et les salaires tournent toujours autour de 3 % : tant que ces deux indicateurs ne baissent pas, une réduction des taux est exclue.
Vendredi, trois chiffres à surveiller :
1. La croissance annuelle du salaire horaire passera-t-elle sous les 2,9 % ?
2. Le taux de chômage se dirigera-t-il vers 4,5 % ?
3. Les créations d’emplois tomberont-elles sous les 20 000 ?
Les deux premiers indiquent la tendance ; seul le troisième constituerait une surprise susceptible de modifier les anticipations de baisse des taux. Le rapport ADP de ce soir à 21 h 15 ne sera qu’un avant-goût.
#美联储会议 #降息预期
