Ceux qui, hier au beau milieu de la nuit, comptaient encore leurs gains sur leurs positions vendeuses ont découvert au lever du jour que leur compte avait été liquidé. Près d’un milliard de dollars de positions ont été liquidées sur l’ensemble du marché en 24 heures, et les vendeurs à découvert ont été les principales victimes de cette vague.
Ce retournement ne s’est pas fait progressivement. Une fois les résultats des élections connus, l’incertitude s’est dissipée et les vendeurs à découvert ont clôturé leurs positions dans la panique, propulsant le prix au-dessus des 80 000 dollars. Après une chute qui a semé la peur, une seule bougie haussière a suffi à tout regagner : ce genre de reprise en V fait très mal à ceux qui vendent à découvert et galvanise ceux qui achètent dans la hausse.
Il suffit de regarder qui mène la hausse pour savoir ce que vaut ce rebond. Ce n’est pas le Bitcoin qui tire le marché, mais l’Ethereum et tout un groupe de projets DeFi. Les capitaux se tournent vers des secteurs où l’appétit pour le risque est plus élevé : c’est généralement le signe que le rebond peut encore durer un peu, mais aussi que la volatilité sera plus forte.
Mais ne prenez pas ce retournement pour le retour d’un marché haussier. Les ETF spot affichaient encore des sorties nettes il y a quelques jours, et les capitaux institutionnels ne sont pas vraiment revenus. Une hausse portée uniquement par le débouclage des positions vendeuses peut grimper vite, mais aussi redescendre tout aussi vite.
À court terme, je suis donc du côté des acheteurs, mais je considère seulement cela comme un rebond provoqué par une liquidation forcée des positions vendeuses, pas comme le signal d’un retournement de tendance. Ceux qui achètent au plus haut devraient d’abord se demander jusqu’à quelle profondeur de repli ils peuvent tenir.