La structure du capital de Strategy transforme la volatilité du bitcoin en deux produits différents. Le graphique présente la volatilité historique sur 30 jours au 3 novembre. Le $BTC (avec IBIT comme indicateur de référence) se situait autour de 26 %. L’action ordinaire MSTR affichait 65 %, ce qui reflète l’effet de levier de la dette et des actions privilégiées, qui amplifient les mouvements du bitcoin. STRC, l’action privilégiée perpétuelle à taux variable, se situait autour de 9 %, avec un taux de dividende annuel de 12 %. MSTR représente le volet des actions numériques. Les détenteurs bénéficient d’une hausse amplifiée lorsque le bitcoin monte, mais ils subissent aussi des fluctuations plus importantes. STRC est positionnée comme du crédit numérique. Elle vise à se négocier près de sa valeur nominale de 100 $ et à offrir un rendement en espèces, avec des variations de cours bien plus faibles que celles de l’action ordinaire. La créance privilégiée est prioritaire sur les actions ordinaires et est soutenue par la trésorerie en bitcoins et les réserves de liquidités de l’entreprise, sans toutefois être directement garantie par les bitcoins. Cette structure segmente le risque. Les détenteurs d’actions privilégiées bénéficient d’une créance axée sur le rendement, avec moins de fluctuations quotidiennes. Les actionnaires ordinaires conservent le risque résiduel lié à la volatilité et un potentiel de hausse illimité. Les deux dépendent toujours de la capacité de Strategy à gérer les dividendes, la liquidité et le bilan en $BTC. Les chiffres du graphique illustrent la répartition de la volatilité. Ils n’éliminent pas le risque inhérent au bitcoin pour l’un ou l’autre des instruments. #Analyse du cours du BTC# #Prévision du cours du Bitcoin : quel sera le prochain mouvement du Bitcoin ?# #Analyse du cours du BTC# $ETH