Le géant de la gestion d’actifs, qui pèse 1 100 milliards de dollars, commence lui aussi à transférer de vrais actifs sur la blockchain : Schroders a annoncé aujourd’hui un partenariat avec Centrifuge pour tokeniser sa stratégie obligataire sur les marchés émergents et la proposer sur Solana. C’est la première fois qu’il lance un produit sur Solana. Attention à la structure, ne vous laissez pas induire en erreur par le titre : les investisseurs ne détiennent pas les obligations sous-jacentes elles-mêmes, mais des parts sur la blockchain d’un fonds nourricier, dont la valeur suit la valeur liquidative du fonds sous-jacent. Celui-ci reste, lui, dans sa structure existante. Les modalités d’émission, le montant minimum de souscription et la date de lancement n’ont pas été communiqués cette fois-ci. Pourquoi cette nouvelle mérite-t-elle qu’on s’y intéresse ? Jusqu’ici, les produits institutionnels lancés sur la blockchain étaient essentiellement des produits assimilables à des liquidités, comme des fonds monétaires et des bons du Trésor à court terme. Cette fois, il s’agit d’obligations de marchés émergents gérées activement — des obligations d’État et d’entreprises couvrant de nombreuses économies en développement et devises —, ce qui revient à étendre la tokenisation de la gestion de trésorerie aux véritables obligations de crédit. La plateforme Centrifuge compte déjà plus de 750 millions de dollars d’actifs tokenisés, mais cela ne garantit pas la liquidité : pouvoir transférer un actif sur la blockchain ne signifie pas que les obligations sous-jacentes peuvent être vendues à tout moment ni que les parts peuvent être rachetées à tout moment. L’arrivée des institutions est une tendance de fond qui prend du temps ; n’y voyez pas un signal à court terme. #RWA #Tokenisation