Le président de Circle, Heath Tarbert, affirme que les stablecoins rendent les transferts en dollars américains aussi faciles que l’envoi d’un courriel (4:26)
Circle Internet Group (NYSE : CRCL) tire la majeure partie de ses revenus des intérêts. Lorsque les taux baissent, sa principale source de revenus diminue donc elle aussi. Ses derniers résultats montrent comment l’entreprise a tout de même réussi à accroître ses bénéfices.
L’entreprise crypto est surtout connue pour son stablecoin USDC, un jeton numérique conçu pour conserver une valeur stable de 1 $. Circle garantit chaque jeton par des liquidités et des titres de dette à court terme du gouvernement américain, et perçoit des intérêts sur ces avoirs. Ces intérêts sont appelés revenus de réserve.
Selon son communiqué sur les résultats publié le 4 novembre, l’entreprise a déclaré un bénéfice net de 226 millions de dollars au troisième trimestre provenant des activités poursuivies, en hausse de 5 % par rapport aux 214,4 millions de dollars enregistrés un an plus tôt.
Le chiffre d’affaires total et les revenus de réserve ont progressé de 17 %, passant de 739,8 millions à 865 millions de dollars.
Les deux chiffres ont largement dépassé les attentes de Wall Street. Le bénéfice par action de 0,84 dollar représentait le double des 0,42 dollar attendus en moyenne par Wall Street, et le chiffre d’affaires a dépassé d’environ 77 millions de dollars les prévisions de 788 millions.
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La baisse des taux réduit la principale source de revenus de Circle
Les revenus de réserve ont baissé de 8 % sur un an, passant de 711,2 millions à 657,6 millions de dollars.
Deux forces opposées se sont affrontées. Le montant moyen d’USDC en circulation a augmenté de 8 %, pour atteindre 73,3 milliards de dollars.
Mais Circle a gagné moins sur chaque dollar détenu. Le rendement moyen de ses réserves a diminué de 0,61 point de pourcentage, à 3,5 %. La baisse des taux l’a emporté.
Circle a compensé cette différence ailleurs. Les autres revenus ont bondi, passant de 28,5 millions à 207,3 millions de dollars.
La majeure partie de cette somme, soit 182 millions de dollars, provient d’une prévente unique d’ARC, le jeton du nouveau réseau blockchain de Circle, Arc. Une prévente consiste à vendre des jetons à des acheteurs avant leur mise en vente à plus grande échelle.
Comme cette opération ne se répétera pas, elle a donné un coup de pouce inhabituel aux résultats du trimestre. Le réseau principal d’Arc a été lancé le 16 septembre.
L’USDC a également changé de mains beaucoup plus souvent. Le volume des transactions on-chain, c’est-à-dire la valeur totale de l’USDC transféré sur les blockchains, a bondi de 49 %, à 13 900 milliards de dollars.
C’est cette prévente qui a permis à Circle de dépasser les prévisions des analystes. Sans les 182 millions de dollars, le chiffre d’affaires aurait été d’environ 683 millions, en deçà des 788 millions attendus.
« Au troisième trimestre, nous avons constaté de nouvelles preuves que les institutions développent et étendent leurs activités autour de l’USDC », a déclaré Jeremy Allaire, cofondateur, directeur général et président du conseil d’administration de Circle.
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Un investissement de 100 millions de dollars de Binance et une réduction des effectifs
La plateforme d’échange de cryptomonnaies Binance a acquis une participation de 100 millions de dollars dans Circle et renouvelé son partenariat visant à promouvoir l’USDC.
Circle a conclu un accord pour acquérir Tazapay, une plateforme de paiements transfrontaliers entre entreprises. L’opération devrait être finalisée en 2027, sous réserve de l’approbation des autorités réglementaires.
Par ailleurs, Circle a réduit ses effectifs d’environ 5 % cette année. L’entreprise a comptabilisé 9,1 millions de dollars de coûts de restructuration au trimestre, principalement des indemnités de départ et des charges connexes.
L’entreprise a déclaré que cette mesure visait à « mieux aligner » sa structure sur ses priorités stratégiques.
Circle a maintenu ses prévisions pour l’ensemble de l’année. L’entreprise prévoit toujours entre 310 et 330 millions de dollars d’autres revenus en 2026, une fourchette qui inclut la prévente d’ARC.
À long terme, l’entreprise maintient son objectif d’une croissance annuelle moyenne de 40 % de la quantité d’USDC en circulation.
Les investisseurs ont réservé un accueil plus mitigé à ces résultats. L’action Circle reculait de 2,53 %, à 73,32 dollars, lors des échanges avant l’ouverture des marchés, à 8 h 02 (heure de l’Est) le 4 novembre, selon les données de TradingView.
Hier, l’action a clôturé en hausse de 4,36 %, à 75,22 dollars.
CRCL recule de 6,95 % depuis le début de l’année et de 40,18 % sur les 12 derniers mois, mais progresse de 21,40 % sur les trois derniers mois.
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