Les élections de mi-mandat secouent les cryptomonnaies : pourquoi la CLARITY Act est au point mort

Les élections de mi-mandat américaines sont terminées, et le principal projet de loi sur les cryptomonnaies vient de perdre la voie la plus facile vers son adoption. Reuters rapporte que les démocrates ont obtenu la majorité à la fois au Sénat et à la Chambre des représentants. Le Bitcoin a brièvement touché un creux de six semaines dans la nuit, avant de remonter à environ 78 354 $ à 08 h 41 GMT, en hausse de 0,7 % sur la journée, tandis que l’Ether s’échangeait autour de 2 323 $. Le repli était réel, mais limité. La question de fond est désormais de savoir ce qu’il adviendra de la législation.
Ce que ferait la CLARITY Act
La Digital Asset Market Clarity Act est le projet de loi sur la structure du marché que le secteur réclame depuis des années. Selon le récapitulatif de BigGo, elle répartirait les actifs en trois catégories. Le Bitcoin et l’Ether seraient classés comme des matières premières numériques, les marchés au comptant relevant de la compétence exclusive de la CFTC. Les stablecoins de paiement seraient soumis à la surveillance conjointe de la SEC et de la CFTC, dans le prolongement du GENIUS Act promulgué en juillet 2025. Tous les autres actifs seraient soumis à un critère de décentralisation : dès lors qu’aucune entité ne contrôle plus de 20 % de l’offre ou des droits de vote, le réseau est considéré comme une matière première. Les jetons qui ne satisfont pas à ce critère restent sous la compétence de la SEC.
Pourquoi le projet était déjà bloqué
La Chambre des représentants a adopté le projet de loi en juillet 2025, par 294 voix contre 134. Au Sénat, un vote de clôture des débats a échoué le 15 septembre, par 49 voix contre 50. Aucun démocrate n’a voté pour, et les républicains Susan Collins, Josh Hawley et Jerry Moran ont également voté contre. Trois dispositions ont fait obstacle à un accord : une clause déontologique portant sur les revenus du président issus des cryptomonnaies, les protections de la section 604 pour les développeurs de portefeuilles non dépositaires, et les limites imposées par la section 404 aux rendements des stablecoins. Le projet de loi expire le 3 janvier, date à laquelle le nouveau Congrès entre en fonction.
Comme les règles du Sénat exigent 60 voix pour mettre fin aux débats, aucun résultat électoral ne pouvait à lui seul relancer le projet de loi. Jaret Seiberg, de TD Cowen, a écrit qu’un Congrès contrôlé par les démocrates enquêterait probablement sur les liens de Trump avec les cryptomonnaies ; c’est pourquoi son cabinet ne s’attend pas à ce que la Clarity Act soit adoptée au cours des deux prochaines années. Il s’agit du point de vue d’un analyste, et non d’une certitude. La sénatrice Angela Alsobrooks, l’une des négociatrices du projet de loi, estime qu’un accord de dernière minute reste possible avant le 3 janvier.
Les sommes investies
Reuters indique que le secteur a dépensé plus de 300 millions de dollars pour soutenir des candidats démocrates et républicains favorables aux cryptomonnaies, à parts à peu près égales, lors des cycles électoraux actuel et précédent. Certains démocrates ont soutenu une approche peu interventionniste ; un Congrès démocrate n’est donc pas automatiquement hostile aux cryptomonnaies. Cela réoriente toutefois l’ordre du jour vers les auditions de surveillance et les batailles autour des nominations.
La véritable inquiétude du marché dépasse le sort d’un seul projet de loi
L’évolution des cours montre que l’élection n’était qu’un facteur parmi plusieurs. Reuters rapporte que le marché des cryptomonnaies dans son ensemble a perdu environ 300 milliards de dollars de valeur au cours du mois dernier, les inquiétudes concernant les rendements de l’IA et la hausse des coûts d’emprunt incitant les investisseurs à se tourner vers les obligations d’État et les monnaies refuges. Le Bitcoin a chuté d’environ 41 % par rapport à son record de plus de 122 000 $ atteint en octobre 2025. Selon LSEG/Lipper, les investisseurs ont retiré 215 millions de dollars des plus grands ETF Bitcoin en octobre, portant les sorties nettes depuis le début de l’année à 1,84 milliard de dollars. Le piratage de Binance a entraîné les plus importantes sorties nettes hebdomadaires des ETF Bitcoin depuis début juillet, à hauteur de 884 millions de dollars.
Les jetons de moindre capitalisation ont également rebondi. Reuters indique que le SOL, le DOGE et l’ADA ont gagné entre 1,6 % et 2,2 % mercredi, mais que tous trois ont perdu près d’un quart de leur valeur au cours du mois dernier.
Les autorités de régulation peuvent encore agir
La législation n’est qu’une voie parmi d’autres. La SEC et la CFTC peuvent continuer à élaborer des règles sans le Congrès, à condition que leurs équipes restent en place. Les démocrates pourraient toutefois ralentir la confirmation des candidats aux postes de nomination. Washington a déjà facilité l’accès aux services bancaires et aux produits négociés en bourse, et adopté une loi fédérale sur les stablecoins ; une partie des fondations est donc en place. Il manque encore un cadre réglementaire clair pour tout ce qui ne concerne ni le Bitcoin, ni l’Ether, ni les stablecoins de paiement.
Les prochains éléments à surveiller
Premièrement, la session de fin de mandat jusqu’au 3 janvier, qui constitue la dernière fenêtre pour le projet de loi actuel. Deuxièmement, le rapport sur l’emploi américain de vendredi 6 novembre, qui pourrait avoir davantage d’impact sur les cours à court terme que n’importe quelle annonce politique. Troisièmement, l’identité des présidents des commissions clés à l’ouverture du nouveau Congrès, car cela déterminera si les projets de loi sur les cryptomonnaies feront l’objet d’auditions ou d’enquêtes.
Une remarque historique : le récapitulatif de BigGo souligne qu’au cours des 30 jours suivant les six dernières élections américaines, le Bitcoin a évolué entre une baisse de 45 % et une hausse de 44 %. Les résultats électoraux sont un mauvais indicateur de ce qui se passera le mois suivant.
En résumé : un Congrès démocrate ne met pas fin à la politique américaine en matière de cryptomonnaies, mais il risque de repousser de plusieurs années l’adoption d’une législation globale et de confier davantage de pouvoir aux autorités de régulation et aux commissions de surveillance. Pour les traders, cela signifie un risque lié aux annonces plutôt qu’une tendance nette.
Selon vous, les cryptomonnaies se portent-elles mieux avec une grande loi unique ou avec des règles établies agence par agence ? Dites-le-moi dans les commentaires.
Sources : Reuters, BigGo, au 4 novembre 2026.
#CLARITYAct #CryptoRegulation #Bitcoin
Ceci ne constitue pas un conseil financier.