Au milieu de la nuit, pendant le dépouillement, le marché a d’abord donné une sacrée leçon à tout le monde. Le Bitcoin a dégringolé jusqu’à environ 75 700 dollars, les contrats à terme ont suivi et ceux du Nasdaq ont chuté de plus de 2 % à un moment de la nuit. Quelques heures plus tard, le vent a tourné : le Bitcoin est remonté au-dessus de 78 000 dollars et oscillait encore autour de ce niveau dans la soirée. Les contrats à terme ont eux aussi viré au vert dans l’après-midi : le S&P 500 gagnait environ 1 %, le Nasdaq quelque 0,9 % et le Dow Jones autour de 1,3 %. Au cours d’une même nuit, l’écart entre les plus hauts et les plus bas a atteint plusieurs milliers de dollars : ceux qui ont couru après le marché dans un sens comme dans l’autre ont eu du mal.

Du côté des cryptos, l’Ether résiste mieux que le Bitcoin, autour de 2 300 dollars, avec une hausse d’environ 2 % sur 24 heures. L’indice Fear & Greed est à 34, toujours en zone de peur ; il était à 26 hier et à 51 il y a une semaine. Les cours ont rebondi, mais le sentiment n’a pas suivi : ce décalage est assez révélateur.

Il faut examiner les flux des ETF dans le détail. Les ETF spot Bitcoin américains ont enregistré des sorties nettes pendant trois séances consécutives, pour un total de 1,157 milliard de dollars : 643 millions vendredi dernier, 399 millions lundi et 116 millions mardi. Les capitaux continuent de sortir, mais le rythme a nettement ralenti : mardi, le fonds de BlackRock n’a enregistré que 95 millions de dollars de sorties, bien moins que les 405 millions de lundi. Du côté de l’Ether, les sorties ont atteint 381 millions de dollars en trois jours. En clair, les capitaux institutionnels ne sont pas encore revenus. Les cours ont rebondi, mais un rebond et un retour des flux, ce n’est pas la même chose : ne confondons pas les deux.

Wall Street a terminé sur une note contrastée hier : le S&P 500 a gagné 0,36 %, à 7 568,92 points, le Nasdaq a progressé de 0,83 %, à 25 372,01 points, et le Dow Jones a reculé de 0,38 %, à 51 786,72 points. Les semi-conducteurs ont tiré le marché vers le haut, et l’enthousiasme suscité par les résultats d’AMD ne s’est pas encore dissipé. Deux publications sont tombées avant l’ouverture aujourd’hui, avec des résultats contrastés : McDonald’s a dégagé un bénéfice de 3,57 dollars par action, supérieur aux 3,38 dollars attendus, mais son chiffre d’affaires de 7,16 milliards n’a pas atteint les 7,28 milliards anticipés. Uber a réalisé un chiffre d’affaires de 14,77 milliards, en hausse de 10 % et supérieur aux prévisions, mais ses perspectives de bénéfice pour le quatrième trimestre, comprises entre 95 et 99 cents par action, sont inférieures aux 1,06 dollar attendus. Le titre a perdu environ 2 % avant l’ouverture. L’Asie a affiché un tout autre visage aujourd’hui : le Nikkei a chuté de 4,4 %, la Corée du Sud de 3,3 %, tandis que l’Europe a gagné plus de 1 %. Même après des élections, les marchés ne digèrent pas tous les mêmes choses.

En bref : aujourd’hui n’est pas un jour de retournement, mais une journée où l’on souffle après la dissipation d’une incertitude. Le résultat des élections est connu, et la pierre qui pesait sur le marché a été retirée. Mais les ETF continuent d’enregistrer des sorties, le sentiment reste en zone de peur, et le rebond d’une seule journée ne suffit pas à établir une tendance.

Les rendez-vous à surveiller demain sont ce soir et dans la deuxième partie de la semaine : à 21 h 15, les chiffres de l’emploi ADP ; à 23 h, l’indice ISM des services, attendu à 54,8. Après la clôture, les résultats de Qualcomm et d’Arm seront publiés. Demain, avant l’ouverture, ceux de Unity et d’autres sociétés du secteur ; après la clôture, ceux d’Airbnb et de Cloudflare. Le vrai test aura lieu vendredi à 21 h 30, avec les chiffres de l’emploi non agricole et le taux de chômage. Depuis le passage à l’heure d’hiver, la Bourse américaine n’ouvre qu’à 22 h 30 : ne vous fiez pas aux anciens horaires d’été pour suivre les publications nocturnes.

Tant que les capitaux ne sont pas revenus, oseriez-vous prendre le rebond d’une journée pour un retournement ?

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