Dan Bin a partagé une nouvelle stupéfiante : le fonds souverain norvégien, lancé en 1996 avec seulement environ 300 millions de dollars, a atteint 2 300 milliards de dollars trente ans plus tard. Son plus grand mérite, c’est que la majeure partie de cette croissance ne vient pas des revenus pétroliers continuellement réinvestis, mais des rendements de ses placements : un véritable cas d’école des intérêts composés.
Aujourd’hui, ce fonds détient en moyenne 1,5 % des actions de chaque société cotée dans le monde. Il est aussi soumis à une règle stricte : le gouvernement ne peut en retirer que 3 % par an au maximum, et ne dépense que les revenus des placements, sans toucher au capital. Ces fonds peuvent couvrir plus d’un quart du budget national de la Norvège.
Le graphique de décomposition de la croissance montre clairement que la taille du fonds repose sur trois éléments : les nouveaux apports, les rendements des placements et les variations de change. Ce sont les rendements accumulés au fil des ans qui ont véritablement constitué cette immense réserve.
L’Arabie saoudite possède également un fonds souverain qui obtient de très bons résultats. Le principal avantage de ce type de mécanisme de gestion du patrimoine, c’est qu’il permet de garantir durablement la protection sociale des citoyens ordinaires. $SOL