Bonjour. Commençons par les chiffres de la nuit à retenir : le bitcoin a touché un plus bas d’environ 76 389 dollars, avant de remonter à quelque 77 652 dollars ce matin, soit une hausse d’environ 1,06 % sur la journée. Son plus haut s’est établi autour de 78 063 dollars. Autrement dit, le cours a d’abord fait une incursion à la baisse, puis s’est redressé, sans toutefois aller très loin : il continue d’évoluer dans la fourchette que nous connaissons bien.

Beaucoup se demandent à ce stade si ce « retour » signifie que le cours s’est stabilisé. Pour ma part, j’ai l’habitude de ne pas regarder d’abord les hausses et les baisses, mais une ligne : le prix de revient moyen des détenteurs à court terme, qui se situe aux alentours de 76 000 dollars.

Que signifie cette ligne ? Elle indique le prix moyen payé par les personnes qui ont récemment acheté du bitcoin. Selon les données on-chain, le MVRV des détenteurs à court terme est d’environ 1,02, ce qui signifie que les acheteurs récents affichent en moyenne seulement 2 % de gains latents. Le cours est proche de leur prix de revient : ceux qui sont récemment entrés sur le marché n’ont donc ni beaucoup gagné ni beaucoup perdu. Leur état d’esprit est alors particulièrement instable : une légère hausse leur donne envie d’encaisser leurs gains, tandis qu’une baisse peut facilement les faire paniquer. C’est pourquoi le cours oscille souvent autour de cette ligne de coût. Ce n’est pas un plancher infranchissable qu’il faut absolument défendre, mais une zone où les émotions sont particulièrement vives.

Ajoutons deux lignes de référence pour avoir une vue d’ensemble plus complète. La première est la zone de support du marché haussier : la moyenne mobile exponentielle sur 21 semaines se situe autour de 76 874 dollars, et la moyenne mobile sur 20 semaines autour de 73 779 dollars. Ce matin, le prix se maintient au-dessus de cette zone, mais il est déjà proche de sa limite supérieure. La deuxième est le niveau de retracement de Fibonacci à 0,5, autour de 77 876 dollars, juste au-dessus du prix ce matin. Voici comment je les interprète : la ligne de coût indique si « les acheteurs récents sont en perte », la zone de support indique si « la tendance à moyen terme est rompue », et le niveau de retracement montre si « le rebond a de la vigueur ». Chacune a son rôle ; les considérer ensemble permet d’éviter de se laisser influencer par une seule bougie.

Mais se contenter d’observer les prix ne suffit pas : il faut aussi voir si des acheteurs s’engagent réellement. Lundi, les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré environ 399 millions de dollars de sorties nettes, soit plus de 1,04 milliard sur deux jours. À lui seul, l’IBIT de BlackRock a connu des sorties d’environ 405 millions de dollars, tandis que le FBTC de Fidelity a enregistré de modestes entrées, à hauteur d’environ 6,68 millions de dollars. Le prix est remonté, mais les capitaux continuent de sortir. Cette combinaison — « prix stable, capitaux en fuite » — me rappelle de ne pas prendre un simple rebond pour un retournement de tendance.

Aujourd’hui, mon ordre d’analyse est donc très simple : premièrement, vérifier si la ligne de coût à 76 000 dollars et le plus bas de la nuit à 76 389 dollars tiennent ; deuxièmement, voir si le prix peut repasser au-dessus de 77 876 dollars et se rapprocher de la zone des 79 500 à 80 500 dollars ; troisièmement, vérifier si les flux des ETF cessent de sortir et se stabilisent. Si seul le prix semble favorable, je considérerai d’abord cela comme un rebond dans une fourchette, et non comme le début d’une nouvelle tendance.

C’est aussi une leçon que j’ai peu à peu retenue au fil des années : ne pas se servir d’une bougie haussière pour prouver qu’on a raison, ni d’une bougie baissière pour prouver que le marché a tort. La principale utilité de la ligne de coût n’est pas de vous dire d’acheter ou de vendre, mais de vous rappeler que, à ce niveau, beaucoup de gens sont comme vous : ils ont « un petit gain, mais peuvent partir à tout moment ». Une forte volatilité est normale. Avant de penser à la suite, adaptez votre position et votre état d’esprit à un niveau qui vous permette de dormir tranquille.

Ce qui précède est un partage d’expérience et ne constitue pas un conseil en investissement. Les marchés comportent des risques, et les contrats à terme en comportent encore davantage. N’engagez que des sommes adaptées à votre situation.

Aujourd’hui, quel indicateur regarderez-vous en premier : la ligne de coût ou les flux de capitaux ?

#短期持有者 $BTC