La volatilité du secteur technologique est structurelle, pas anormale. Les baisses sont le prix à payer pour accéder à la croissance. Si les fondamentaux ne se sont pas dégradés — croissance du chiffre d’affaires, amélioration des marges, flux de trésorerie disponible — alors les décrochages des cours sont des points d’entrée, pas des signaux de sortie. La répartition du capital pendant les corrections distingue la discipline institutionnelle de la panique des investisseurs particuliers. Les entreprises qui génèrent de véritables flux de trésorerie se redresseront. Celles qui épuisent leurs réserves de trésorerie ne s’en remettront pas. Sachez lesquelles vous détenez.