Rejouer le début du marché haussier de 2023 : cette phrase revient de plus en plus souvent ces derniers jours sur le fil, mais rares sont ceux qui expliquent clairement d’où venait l’argent en mars 2023.
À l’époque, la Silicon Valley Bank a fait faillite et le BTC est passé d’environ 20 000 à plus de 28 000 en une semaine, soit une hausse de près de 40 %. Ce qui l’a propulsé, ce n’était aucune bonne nouvelle dans le secteur des cryptomonnaies, mais des déposants du système bancaire traditionnel à la recherche d’une issue de secours : leurs fonds ont été transférés directement des bilans bancaires vers le BTC. C’était une histoire d’afflux de capitaux extérieurs, déclenchée par les difficultés d’un autre secteur.
Aujourd’hui, le point de départ est justement à l’opposé. Le Nasdaq 100 est entré en correction technique et le BTC a suivi, passant sous les 77 000. Son cours actuel est de 77296.7, soit -0.48 % sur 24 heures. Ce n’est pas le profil d’un afflux de capitaux vers le BTC pour se protéger : ce sont deux actifs vendus ensemble dans la même chaîne de réduction du levier. La corrélation entre le BTC et le Nasdaq n’a jamais vraiment disparu au fil des ans. Le bref découplage de mars 2023 était une exception, pas la norme. Prendre cette exception pour modèle, c’est le meilleur moyen d’apprendre à ses dépens. 🔄
Le deuxième élément préoccupant concerne la structure des positions. Sur les contrats perpétuels, le taux de financement sur 8 heures reste au niveau maximal de +0.0100 %, l’intérêt ouvert s’élève à 7,736 milliards USDT et les comptes acheteurs représentent 72.6 %. Le prix a déjà baissé, mais le coût des positions longues n’a pas diminué d’un iota, et plus de sept comptes sur dix sont toujours du côté acheteur. Vous pouvez consulter l’historique des taux de financement du premier trimestre 2023 : ils ont longtemps oscillé autour de zéro. Être acheteur avait un coût et demandait du courage ; le creux du début du marché haussier a été construit conjointement par les vendeurs à découvert et ceux qui restaient à l’écart. La répartition actuelle correspond à « tout le monde pense que c’est le fond » : ce n’est pas du tout la même chose.
Le troisième point à observer, c’est le volume. Le volume des échanges sur 24 heures atteint 9,77 milliards USDT, pour une baisse de -0.48 % : il s’agit d’une lente baisse sur des volumes faibles, pas d’une vente paniquée. Une panique se traduirait par une forte hausse des volumes. Ici, il n’y en a pas, ce qui signifie que peu de gens ont vraiment été durement touchés et que les positions n’ont donc pas encore été purgées. Un véritable creux intermédiaire s’accompagne généralement d’une chute finale dans la capitulation, avec une forte hausse des volumes, et non d’un glissement aussi calme.
Il y a aussi un élément mal interprété. Le message qui circule le plus sur le fil raconte que quelqu’un a ouvert une position courte avec un effet de levier de 30x pour 20 millions de dollars, avec un prix de liquidation de 84469. Le prix de liquidation d’une position à effet de levier 30x indique seulement que son point d’entrée se situait au-dessus de 81000 ; cela ne signifie pas qu’il sait quelque chose. Ce qu’il faut vraiment surveiller, c’est le sens inverse : 72.6 % des comptes sont acheteurs. Si le prix descend encore d’un cran, ces positions serviront de carburant à une cascade de liquidations, et la baisse sera alors bien plus rapide qu’aujourd’hui.
Pour rejouer 2023, il ne suffit pas que la forme de la courbe ressemble à celle de l’époque : il faut que la provenance des capitaux soit similaire. À l’époque, l’argent extérieur était poussé vers le marché ; aujourd’hui, c’est plutôt l’argent déjà présent qui en est chassé. Sur le graphique, les deux périodes peuvent peut-être dessiner une consolidation similaire, mais la répartition des positions et les flux de capitaux n’ont rien à voir.
Mon avis est simple : tant que le taux de financement n’est pas revenu près de zéro et que la proportion de comptes acheteurs n’est pas passée sous 55 %, mieux vaut ne pas se précipiter pour parler de « début de marché haussier ». Si vous voulez vraiment prendre position, attendre une panique accompagnée de volumes importants est plus fiable que d’attendre une forme particulière. Il n’y a que deux indicateurs à surveiller : la baisse rapide ou non de l’intérêt ouvert si le prix descend encore d’un cran (signal de purge), et le passage éventuel du taux de financement de +0.0100 % à une valeur négative.
Avertissement sur les risques : le prix de liquidation ne sera pas repoussé parce que votre analyse est juste. La gestion des positions prime toujours sur les prévisions de direction.
#BTC #Bitcoin #Crypto
À l’époque, la Silicon Valley Bank a fait faillite et le BTC est passé d’environ 20 000 à plus de 28 000 en une semaine, soit une hausse de près de 40 %. Ce qui l’a propulsé, ce n’était aucune bonne nouvelle dans le secteur des cryptomonnaies, mais des déposants du système bancaire traditionnel à la recherche d’une issue de secours : leurs fonds ont été transférés directement des bilans bancaires vers le BTC. C’était une histoire d’afflux de capitaux extérieurs, déclenchée par les difficultés d’un autre secteur.
Aujourd’hui, le point de départ est justement à l’opposé. Le Nasdaq 100 est entré en correction technique et le BTC a suivi, passant sous les 77 000. Son cours actuel est de 77296.7, soit -0.48 % sur 24 heures. Ce n’est pas le profil d’un afflux de capitaux vers le BTC pour se protéger : ce sont deux actifs vendus ensemble dans la même chaîne de réduction du levier. La corrélation entre le BTC et le Nasdaq n’a jamais vraiment disparu au fil des ans. Le bref découplage de mars 2023 était une exception, pas la norme. Prendre cette exception pour modèle, c’est le meilleur moyen d’apprendre à ses dépens. 🔄
Le deuxième élément préoccupant concerne la structure des positions. Sur les contrats perpétuels, le taux de financement sur 8 heures reste au niveau maximal de +0.0100 %, l’intérêt ouvert s’élève à 7,736 milliards USDT et les comptes acheteurs représentent 72.6 %. Le prix a déjà baissé, mais le coût des positions longues n’a pas diminué d’un iota, et plus de sept comptes sur dix sont toujours du côté acheteur. Vous pouvez consulter l’historique des taux de financement du premier trimestre 2023 : ils ont longtemps oscillé autour de zéro. Être acheteur avait un coût et demandait du courage ; le creux du début du marché haussier a été construit conjointement par les vendeurs à découvert et ceux qui restaient à l’écart. La répartition actuelle correspond à « tout le monde pense que c’est le fond » : ce n’est pas du tout la même chose.
Le troisième point à observer, c’est le volume. Le volume des échanges sur 24 heures atteint 9,77 milliards USDT, pour une baisse de -0.48 % : il s’agit d’une lente baisse sur des volumes faibles, pas d’une vente paniquée. Une panique se traduirait par une forte hausse des volumes. Ici, il n’y en a pas, ce qui signifie que peu de gens ont vraiment été durement touchés et que les positions n’ont donc pas encore été purgées. Un véritable creux intermédiaire s’accompagne généralement d’une chute finale dans la capitulation, avec une forte hausse des volumes, et non d’un glissement aussi calme.
Il y a aussi un élément mal interprété. Le message qui circule le plus sur le fil raconte que quelqu’un a ouvert une position courte avec un effet de levier de 30x pour 20 millions de dollars, avec un prix de liquidation de 84469. Le prix de liquidation d’une position à effet de levier 30x indique seulement que son point d’entrée se situait au-dessus de 81000 ; cela ne signifie pas qu’il sait quelque chose. Ce qu’il faut vraiment surveiller, c’est le sens inverse : 72.6 % des comptes sont acheteurs. Si le prix descend encore d’un cran, ces positions serviront de carburant à une cascade de liquidations, et la baisse sera alors bien plus rapide qu’aujourd’hui.
Pour rejouer 2023, il ne suffit pas que la forme de la courbe ressemble à celle de l’époque : il faut que la provenance des capitaux soit similaire. À l’époque, l’argent extérieur était poussé vers le marché ; aujourd’hui, c’est plutôt l’argent déjà présent qui en est chassé. Sur le graphique, les deux périodes peuvent peut-être dessiner une consolidation similaire, mais la répartition des positions et les flux de capitaux n’ont rien à voir.
Mon avis est simple : tant que le taux de financement n’est pas revenu près de zéro et que la proportion de comptes acheteurs n’est pas passée sous 55 %, mieux vaut ne pas se précipiter pour parler de « début de marché haussier ». Si vous voulez vraiment prendre position, attendre une panique accompagnée de volumes importants est plus fiable que d’attendre une forme particulière. Il n’y a que deux indicateurs à surveiller : la baisse rapide ou non de l’intérêt ouvert si le prix descend encore d’un cran (signal de purge), et le passage éventuel du taux de financement de +0.0100 % à une valeur négative.
Avertissement sur les risques : le prix de liquidation ne sera pas repoussé parce que votre analyse est juste. La gestion des positions prime toujours sur les prévisions de direction.
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