La banque centrale de Chine continentale (la Banque populaire de Chine) a relevé le taux de réserves obligatoires sur les dépôts en devises : c’est bien vrai. Dans une annonce publiée le 3 novembre, elle l’a fait passer de 4 % à 6 %, soit une hausse de 2 points de pourcentage, qui entrera officiellement en vigueur le 15 novembre. C’est la première hausse de ce taux depuis près de cinq ans.
Commençons par les chiffres. En se basant sur un encours d’environ 1 200 milliards de dollars de dépôts en devises à la fin du mois de septembre, cette mesure devrait immobiliser quelque 24 milliards de dollars de liquidités en devises.
Comment cette mesure agit-elle ? Les réserves obligatoires sur les dépôts en devises correspondent à la part des dépôts en devises que les banques doivent remettre à la banque centrale de Chine continentale pour qu’elle la conserve. Le taux passant de 4 % à 6 %, les banques disposeront de moins de dollars qu’elles peuvent utiliser, et il y aura également moins de dollars disponibles pour être échangés contre des yuans sur le marché. Le resserrement de l’offre de dollars peut ainsi freiner la tendance à la hausse du yuan.
Pourquoi intervenir à ce moment-là ? Le taux de change nous éclaire. Le 2 novembre, le taux de change au comptant du yuan a clôturé à 6,6458, son plus haut niveau depuis plus de quatre ans. Depuis le début de l’année, il s’est déjà apprécié de près de 4,91 %. Surtout, face à la hausse continue du yuan, les entreprises sont nettement plus enclines à convertir leurs devises : le taux de règlement des devises est passé de 57,2 % en juillet à 65,3 % en septembre. Ce type de comportement procyclique risque d’entraîner une appréciation excessive du taux de change. En intervenant à ce moment-là, la banque centrale de Chine continentale cherche à calmer les anticipations unilatérales.
Rapportés au volume quotidien moyen des transactions de change en yuans, qui dépasse les 800 milliards de dollars, les 24 milliards de dollars ne représentent pas une somme très importante. L’essentiel n’est pas le montant des liquidités retirées, mais le signal envoyé par cette mesure en faveur de la stabilité du taux de change. Après l’annonce, le yuan offshore est aussitôt passé sous la barre des 6,66, perdant près de 200 points. L’effet à court terme était donc visible.
#中国人民银行 #人民币汇率
Avertissement : le contenu ci-dessus s’appuie sur les annonces officielles de la banque centrale de Chine continentale et sur des données publiques de marché. Il vise uniquement à présenter les faits et à discuter des informations, et ne constitue ni un conseil en investissement ni une prévision de l’évolution du taux de change.$HYPE $BNCB $SOL
Commençons par les chiffres. En se basant sur un encours d’environ 1 200 milliards de dollars de dépôts en devises à la fin du mois de septembre, cette mesure devrait immobiliser quelque 24 milliards de dollars de liquidités en devises.
Comment cette mesure agit-elle ? Les réserves obligatoires sur les dépôts en devises correspondent à la part des dépôts en devises que les banques doivent remettre à la banque centrale de Chine continentale pour qu’elle la conserve. Le taux passant de 4 % à 6 %, les banques disposeront de moins de dollars qu’elles peuvent utiliser, et il y aura également moins de dollars disponibles pour être échangés contre des yuans sur le marché. Le resserrement de l’offre de dollars peut ainsi freiner la tendance à la hausse du yuan.
Pourquoi intervenir à ce moment-là ? Le taux de change nous éclaire. Le 2 novembre, le taux de change au comptant du yuan a clôturé à 6,6458, son plus haut niveau depuis plus de quatre ans. Depuis le début de l’année, il s’est déjà apprécié de près de 4,91 %. Surtout, face à la hausse continue du yuan, les entreprises sont nettement plus enclines à convertir leurs devises : le taux de règlement des devises est passé de 57,2 % en juillet à 65,3 % en septembre. Ce type de comportement procyclique risque d’entraîner une appréciation excessive du taux de change. En intervenant à ce moment-là, la banque centrale de Chine continentale cherche à calmer les anticipations unilatérales.
Rapportés au volume quotidien moyen des transactions de change en yuans, qui dépasse les 800 milliards de dollars, les 24 milliards de dollars ne représentent pas une somme très importante. L’essentiel n’est pas le montant des liquidités retirées, mais le signal envoyé par cette mesure en faveur de la stabilité du taux de change. Après l’annonce, le yuan offshore est aussitôt passé sous la barre des 6,66, perdant près de 200 points. L’effet à court terme était donc visible.
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Avertissement : le contenu ci-dessus s’appuie sur les annonces officielles de la banque centrale de Chine continentale et sur des données publiques de marché. Il vise uniquement à présenter les faits et à discuter des informations, et ne constitue ni un conseil en investissement ni une prévision de l’évolution du taux de change.$HYPE $BNCB $SOL
