Le 3 novembre, les élections de mi-mandat américaines ont eu lieu. Les sondages à la sortie des urnes et les premiers résultats seront publiés au fil de la soirée et jusque tard dans la nuit. La recomposition du contrôle des deux chambres du Congrès déterminera directement le rythme d’avancement de textes législatifs sur les cryptomonnaies, comme la loi CLARITY Act. Mais la principale tension sur les marchés ne se situe pas actuellement à Washington. Depuis son sommet historique de 126 000 dollars atteint le 6 octobre, le bitcoin a reculé de près de 40 %. En octobre, l’Ethereum a enregistré des sorties nettes record de 1,6 milliard de dollars des ETF spot. Le 28 octobre, la Réserve fédérale a maintenu ses taux entre 3,75 % et 4 %, tandis que son graphique à points laissait entrevoir une possible nouvelle hausse en décembre. Ces trois forces, auxquelles s’ajoutent les sorties de capitaux après l’incident de sécurité survenu chez Binance le 29 octobre, constituent le véritable socle de la baisse actuelle. Les élections ne sont qu’un facteur de volatilité des marchés ; la liquidité reste le principal enjeu à moyen et long terme. Sans préjuger de l’orientation du marché, cet article examine les voies de transmission de trois scénarios électoraux, les niveaux structurels clés de l’ETH et du BTC, ainsi qu’un cadre de gestion des risques applicable. Cet article propose une analyse rétrospective du marché et une analyse technique ; il ne constitue pas un conseil en investissement.
I. Distinguer les « nouvelles » de la « tendance de fond »
L’erreur la plus courante en trading consiste à confondre une source de volatilité à court terme avec un moteur de tendance. L’élection de ce soir relève de la première catégorie ; la politique monétaire, de la seconde.
Examinons d’abord le volet électoral. La différence fondamentale entre ce scrutin et l’élection présidentielle de 2024 est la suivante : la Maison-Blanche ne change pas de locataire, pas plus que les postes de la SEC et de la CFTC ; ce qui change, c’est le nouveau Congrès qui entrera en fonction en janvier prochain. Sur le marché prédictif Polymarket, la probabilité d’une « vague démocrate » remportant les deux chambres a dépassé les 70 % à un moment donné, et plusieurs organismes indépendants estiment également que les démocrates ont davantage de chances de reprendre la Chambre des représentants. Mais un point prête facilement à confusion : le fait que le secteur ait injecté près de 190 millions de dollars dans les dons politiques (selon Public Citizen, la crypto est devenue le premier financeur politique du monde des affaires américain) ne signifie pas que la législation favorable va s’accélérer. Ron Hammond, responsable des politiques publiques chez Wintermute, se montre plus mesuré : une fois le nouveau Congrès installé, le secteur devra probablement faire face à une vague d’auditions de contrôle plutôt qu’à une adoption rapide de lois assouplies. Si les démocrates prennent la Chambre des représentants, leur promesse de campagne de « nettoyer la corruption » se traduira rapidement par une pression accrue de convocations visant les entités crypto mêlant intérêts politiques et commerciaux, ainsi que l’écosystème des jetons mèmes. Les propos de Taylor Barr, responsable des politiques publiques chez Chainlink, méritent d’être retenus : la revendication fondamentale du secteur est que les règles soient « gravées dans l’encre sous forme de dispositions légales claires », et non laissées aux retouches au crayon des organismes de régulation. Autrement dit, quel que soit le vainqueur, c’est la prévisibilité qui compte pour la valorisation des actifs, et il faudra probablement encore attendre 12 à 18 mois avant de l’obtenir.
Passons à la tendance de fond. Le 28 octobre, la Réserve fédérale a maintenu ses taux inchangés, tout en laissant la porte ouverte à un nouveau resserrement ; deux responsables dissidents ont réclamé une hausse immédiate. La présidente de la Fed de Dallas, Lorie Logan, a déclaré publiquement qu’il faudrait au moins encore deux hausses de 25 points de base. Les contrats à terme intègrent une probabilité d’environ 75 % d’une hausse lors de la réunion de décembre. Dans le même temps, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans est repassé au-dessus de 4,9 %, et celui à 30 ans approche les 5,6 %. Le bitcoin ne génère pas de flux de trésorerie ; sa valorisation est donc naturellement en concurrence avec ces « rendements sans risque ». Après la hausse des taux de septembre, le bitcoin avait pourtant rebondi de 11,6 %, ce qui montre précisément que le marché réagit à l’écart entre les attentes et la réalité, et non aux taux eux-mêmes : une mauvaise nouvelle déjà pleinement intégrée dans les cours n’en est plus une. Cette logique vaut également pour ce soir : si le résultat électoral correspond aux attentes dominantes du marché, le mouvement impulsif est souvent suivi d’un retour rapide à la tendance précédente.
Le troisième facteur est la pression structurelle propre au secteur crypto. En octobre, les ETF spot Ethereum ont enregistré des sorties nettes d’environ 1,6 milliard de dollars, soit leur pire mois depuis leur lancement en juillet 2024. La part de la capitalisation de l’ETH est tombée près de son plus bas historique, autour de 10,8 %, tandis que celle du BTC avoisine les 60 % : cela montre que, lors de ce cycle, les flux se concentrent fortement sur le bitcoin, tandis que les altcoins manquent de nouveaux acheteurs. Sur la chaîne, les frais de gas sont tombés à environ 10,4 Gwei, un plus bas depuis plusieurs années. La baisse des volumes brûlés par EIP-1559 a ramené l’offre d’ETH à une inflation modérée d’environ 0,44 % en rythme annuel, mettant temporairement en échec le récit de l’« ultrasound money ». Le report de la mise à niveau Glamsterdam a également supprimé un catalyseur à court terme. Mais l’autre face de la médaille est que le secteur des actifs du monde réel (RWA) a dépassé les 38 milliards de dollars, le hard fork Fusaka a été déployé, et Strategy comme Bitmine continuent d’accumuler : la demande institutionnelle n’a pas disparu, elle est simplement passée des positions dictées par le sentiment à celles dictées par le calendrier.
Un autre élément ne doit pas être négligé : après l’incident de sécurité d’environ 6,3 milliards de dollars sur Binance le 29 octobre, la plateforme a couvert environ 95 % des actifs affectés avec ses propres fonds et le fonds SAFU. Les preuves de réserves à divulgation nulle de connaissance couvrent désormais dix actifs. Depuis la reprise des retraits, les sorties nettes cumulées s’élèvent à environ 4,72 milliards de dollars (environ 3 % des actifs de la plateforme), principalement en USDT. Ce chiffre reflète des transferts de fonds au niveau de la plateforme, pas nécessairement des ventes, mais il renforce bel et bien la décote que le marché exige pour le risque de conservation. Le même jour, Mercado Bitcoin, au Brésil, a également subi un incident de sécurité ; Tether a gelé les 4,5 millions d’USDT concernés. L’impact de ce type d’événement dure généralement plus longtemps que les fluctuations de prix elles-mêmes : il modifie la façon dont une partie des capitaux détient ses actifs, plutôt que les actifs qu’elle détient.
II. ETH : rebond fragile, structure toujours dégradée
L’Ethereum évolue actuellement dans une fourchette de 2 250 à 2 280. Sur le graphique en 30 minutes, le cours a successivement franchi à la baisse la ligne médiane puis la bande inférieure de Bollinger, avant de toucher un plus bas près de 2 236 et de rebondir. Les bandes de Bollinger restent globalement orientées à la baisse, dans une configuration baissière, tandis que la ligne médiane et la bande inférieure continuent de descendre, formant plusieurs niveaux de résistance. La dynamique baissière du MACD s’atténue et les barres vertes raccourcissent, mais les lignes rapide et lente restent sous zéro. Il s’agit d’une « correction technique au cours d’une baisse », et non d’un retournement de tendance. Pour parler de retournement, il faudrait remplir l’une des deux conditions suivantes : soit une clôture en hausse, avec des volumes importants, au-dessus de la ligne médiane, qui devrait alors s’aplatir puis remonter ; soit un retour des lignes rapide et lente du MACD au-dessus de zéro. Pour l’instant, aucune de ces conditions n’est remplie.
Niveaux clés (à ajuster selon les cours en temps réel) :
- Une zone de résistance importante se situe entre 2 285 et 2 320, avec 2 320 correspondant au plus haut de la veille. Il faudra franchir ce niveau de façon convaincante et s’y maintenir pour invalider la structure baissière à court terme.
- Côté supports, surveillez d’abord 2 250 (le plus bas de la journée), puis la zone de support de l’ancienne consolidation entre 2 220 et 2 200. Plus bas, on trouve la région des 2 160, où se situe également la moyenne mobile à 200 jours : c’est le plancher que les haussiers doivent absolument défendre dans ce cycle.
La conséquence pour les opérations est simple : le rapport risque/rendement d’une position acheteuse à ce niveau est peu intéressant. La première résistance se trouve à quelques dizaines de points seulement, tandis que le potentiel de baisse s’ouvre par paliers. Si vous tenez à intervenir, mieux vaut attendre un rebond jusqu’à la zone de résistance de la ligne médiane et observer si des signes d’essoufflement apparaissent (longue mèche haute, baisse des volumes, bougie baissière engloutissant la précédente), plutôt que de courir après le cours en plein rebond. La stratégie inverse nécessite également une confirmation : une cassure des 2 236 accompagnée de volumes importants constituerait une condition d’entrée dans le sens de la tendance. Quel que soit le sens choisi, le stop-loss doit être placé au-delà d’un niveau structurel, et non à un niveau choisi simplement parce qu’il semble confortable.
III. BTC : le précédent plus bas, seul véritable test
Le bitcoin oscille actuellement autour de 76 800–77 100, avec une fourchette sur 24 heures comprise entre 76 660 et 78 880. Sur le graphique horaire, après une brusque baisse qui l’a conduit à 76 641, une bougie de stabilisation a déclenché un rebond, suivi d’une consolidation au-dessus de 77 000. La dynamique baissière du MACD continue de s’atténuer, et la pression vendeuse s’est nettement épuisée. Le graphique journalier reste fragile (les indicateurs techniques affichent un score négatif), mais le canal haussier à moyen et long terme tient toujours, et la structure au-dessus de 74 000 reste intacte.
La logique est ici plus claire que pour l’ETH : 76 641 est le seuil décisif à court terme pour ce mouvement. S’il tient, la consolidation peut servir de base à une nouvelle hausse, avec une possibilité de reprise vers 77 800, voire 79 000. S’il est nettement franchi à la baisse, les haussiers doivent immédiatement abandonner leur scénario, car le prochain support structurel digne de ce nom se trouve à 74 000 ; entre les deux, c’est presque le vide. Notez ce que signifie une « cassure nette » : il ne s’agit pas d’une simple mèche passagère, mais d’une clôture horaire confirmant la rupture, accompagnée d’une hausse des volumes. Un retour rapide après une mèche traduit souvent une chasse à la liquidité et constitue plutôt un signal de retournement dans l’autre sens.
Un dernier détail : la baisse récente du BTC est moins marquée que celle de l’ETH, et le ratio ETH/BTC a légèrement remonté, d’environ 1 %. Cela indique qu’en période de réduction du risque, les capitaux privilégient d’abord l’exposition au bitcoin. Si un rebond se dessine par la suite, le BTC devrait probablement mener le mouvement, suivi par l’ETH. Si l’ETH grimpe seul sans que le BTC ne bouge, il s’agit généralement d’une fausse cassure qu’il ne vaut pas la peine de poursuivre.
IV. Comment traverser la soirée : un cadre de gestion du risque concret
Je ne vais pas prédire une hausse ou une baisse certaine, car ce genre de conclusion coûte cher le soir d’une élection. Voici plutôt des règles de conduite :
Premièrement, ne prenez pas position à l’avance sur la direction du marché. Les sondages à la sortie des urnes sont généralement publiés au fur et à mesure après la clôture du vote ; les premiers résultats apparaîtront aux alentours de minuit, mais le dépouillement dans des États clés comme l’Ohio et le Texas peut s’éterniser. Il se peut que la répartition des deux chambres ne soit pas claire le soir même, ni même le lendemain matin. La volatilité pourrait donc être répétée et bidirectionnelle, plutôt que ponctuelle. Ceux qui courent après les mouvements provoqués par les nouvelles sont les plus susceptibles d’entrer lors de la première envolée, puis de se retrouver piégés au deuxième rebond.
Deuxièmement, réduisez la taille de vos positions. Une taille raisonnable le soir de l’élection ne signifie pas « prendre une grosse position si l’on est sûr de soi », mais « garder des cartouches pour attendre que la direction se confirme ». Rester légèrement exposé ou à l’écart n’est pas un signe de timidité : cela permet de renforcer sa position une fois la direction réellement confirmée. Les pertes importantes surviennent souvent lorsque l’on avait vu juste sur la direction, mais que toute la position a été liquidée pendant les fluctuations.
Troisièmement, prenez vos décisions en fonction des niveaux techniques, et non des nouvelles. Les nouvelles vous disent ce qui s’est passé ; les niveaux techniques vous indiquent si le marché y croit. Si une victoire écrasante des démocrates est annoncée, mais que le cours ne parvient pas à baisser, voire regagne le terrain perdu, cela signifie que la mauvaise nouvelle était déjà intégrée dans les cours. Dans ce cas, il est plus sûr de suivre le cours que la nouvelle. Et inversement.
Quatrièmement, définissez votre stop-loss avant d’ouvrir une position. Avant chaque opération, déterminez clairement trois chiffres : à quel niveau votre scénario est invalidé, quelle perte vous êtes prêt à accepter, et à quel niveau vous réduirez votre position si le marché évolue en votre faveur. Si vous ne pouvez pas les écrire, ne passez pas l’ordre. Dans une période aussi volatile, les glissements de prix et les mèches sont monnaie courante. Mieux vaut élargir un peu le stop et réduire la taille de la position en conséquence que de le placer à un niveau qui sera balayé par les fluctuations normales.
Cinquièmement, gardez en tête les différentes échéances. L’élection, c’est ce soir ; la réunion de la Réserve fédérale du 9 décembre concerne le trimestre prochain ; et le sort du Clarity Act pourrait ne pas être tranché avant 2027. Confondre des facteurs relevant d’échelles de temps différentes est à l’origine de la plupart des erreurs d’analyse.
Un dernier mot, en toute franchise : à ce stade, la patience est en soi une stratégie. Les occasions ne manquent pas sur le marché ; ce qui manque, ce sont des personnes qui ont encore du capital et l’esprit clair lorsqu’elles se présentent.
Avertissement sur les risques : ce qui précède est une analyse rétrospective du marché et de sa structure technique. Veuillez vous référer aux cours en temps réel pour tous les niveaux de prix. Les cryptomonnaies sont des actifs à haut risque ; le trading avec effet de levier amplifie les pertes. N’investissez que des fonds que vous pouvez vous permettre de perdre. Cet article ne constitue pas un conseil en investissement.#币安将恢复更多资产提现 #苹果财报喜忧参半 #提现服务恢复期间警惕诈骗 #美国中期选举倒计时，美股博弈窗口已开启？ #美国10月非农出炉：降息还有戏吗？ $BTC
