Tether a-t-il vraiment ajouté environ 50 000 BTC en un mois, ou le chiffre de 150 000 inclut-il quelque chose qui ne figure pas dans le poste audité ?

Lors de son intervention au forum Plan B à Lugano, le PDG de Tether, Paolo Ardoino, a déclaré que l’entreprise détenait environ 150 000 $BTC, d’une valeur de plus de 11,5 milliards USD (selon des informations publiées aujourd’hui par Wu Blockchain et ZeroHedge).

Pourquoi ce chiffre surprend :

- L’attestation du troisième trimestre de Tether (BDO, publiée le 30 octobre) évaluait ses bitcoins à 8,37 milliards USD au 30 septembre, au prix de 83 621,23 USD par bitcoin. Cela correspond à environ 100 060 BTC.

- À la fin juin, le total était d’environ 98 930 BTC. Le troisième trimestre n’a donc ajouté qu’environ 1 100 bitcoins.

- 150 000 contre environ 100 000, soit un écart d’environ 50 000 BTC, à peu près 3,8 milliards USD au cours actuel.

- Pour donner un ordre de grandeur : la politique de Tether consiste à consacrer jusqu’à 15 % de ses bénéfices nets trimestriels au BTC. 15 % des 1,5 milliard USD de bénéfices du T3 représentent environ 225 millions USD.

Ce que nous ignorons : Tether a-t-il acheté autant en octobre, ou les 150 000 incluent-ils des bitcoins détenus en dehors des réserves (exposition indirecte, minage, autres entités) ? Aucune publication à ce jour ne fournit de ventilation. En attendant une liste de portefeuilles ou le rapport du T4, considérons les 150 000 comme un chiffre rond avancé par le PDG, et non comme un chiffre audité.

Du côté de la marge de sécurité : les réserves excédentaires du T3 s’élevaient à 7,95 milliards USD pour 191,5 milliards USD d’actifs, dont 132,4 milliards USD en bons du Trésor détenus directement ou indirectement. Comme les achats de BTC sont financés par les bénéfices, une baisse du BTC entame d’abord ce coussin, et non les réserves garantissant l’$USDT, du moins selon la description de cette politique.

Marché (Binance, 3 novembre à 02:14 UTC) :

- BTC : 77 040 USD, -1,74 % sur 24 h (fourchette : 76 664 à 78 878)

- Clôtures horaires du BTC depuis le rapport de 01:13 UTC : 77 114, puis 77 040. Stable.

Contexte, pas cause : le titre n’a pas fait bouger le cours. Le BTC était déjà en baisse sur la journée, et le marché attend les élections de mi-mandat américaines de mardi.

Mon avis : une position en BTC plus importante chez le plus grand émetteur de stablecoins témoigne d’une conviction à long terme, mais un écart de 50 000 BTC mérite une réponse vérifiable sur la chaîne, et pas seulement une déclaration lors d’un discours.

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Source : https://tradeassi.com/en/news/8288653b-c91e-4cd8-b38a-32e8b360a4f3

Ceci ne constitue pas un conseil financier.