Hausse des taux courts des Treasuries US, baisse des taux longs｜BTC autour de 76682 dollars｜Je n’envisage d’entrer que si le cours se maintient au-dessus de 77000
Je privilégie toujours la prudence. Le classement des recherches les plus fréquentes sur Binance Square au cours des six dernières heures montre un intérêt croissant pour BTC, mais cet intérêt ne constitue pas en soi un afflux de capitaux. Il est plus utile de vérifier la courbe des rendements des bons du Trésor américain mise à jour le 2 novembre par le département du Trésor : le taux à deux ans s’établit à 4.59%, en hausse de 3 points de base par rapport aux 4.56% du 30 octobre ; celui à dix ans est à 4.91%, en baisse de 3 points de base par rapport aux 4.94% du 30 octobre. Les taux courts et longs évoluent dans des directions opposées : on ne peut pas déclarer que les conditions financières se sont globalement assouplies au seul motif que le taux à dix ans a reculé, ni affirmer que les actifs risqués vont forcément baisser parce que le taux à deux ans a augmenté. Il s’agit de nouvelles données quotidiennes, et non d’une nouvelle décision de la Fed sur les taux.
Dans sa déclaration officielle du 28 octobre, la Fed a maintenu la fourchette cible du taux des fonds fédéraux entre 3.75% et 4%, deux membres s’étant prononcés en faveur d’une hausse. Les variations de la courbe des rendements peuvent traduire des anticipations différentes du marché concernant la politique monétaire et la croissance à venir, mais une variation de trois points de base sur une seule journée ne suffit pas à établir un lien de causalité. Pour BTC, les mécanismes en jeu sont les rendements sans risque en dollars, le coût du financement et l’appétit pour le risque : la hausse des taux courts augmente le coût d’opportunité de la détention d’actifs très volatils, tandis que la baisse des taux longs peut atténuer une partie des pressions sur les valorisations. Lorsque ces deux forces coexistent, je préfère attendre une confirmation des prix et des flux de capitaux plutôt que de prédire directement la direction du marché.
Il faut également distinguer les périodes concernant les institutions. Le 2 novembre, Strategy a officiellement annoncé avoir acheté 811 BTC la semaine précédente ; cette information a été confirmée par le communiqué de l’entreprise et un formulaire 8-K. Il ne s’agit pas d’un nouvel achat « aujourd’hui », comme le laissait entendre une image de portefeuille publiée sur les réseaux sociaux. J’ai déjà analysé ce sujet dans un article précédent ; je le mentionne ici uniquement comme élément de contexte concernant la demande des entreprises. Sur la page actuelle de Farside, les dernières données complètes concernant les fonds américains au comptant en BTC restent celles du 30 octobre, avec des sorties nettes de 643.2 millions de dollars. Les tirets pour les données détaillées du 2 novembre ne doivent pas être interprétés comme une absence d’entrées ce jour-là ni comme un retournement de tendance. Les achats de BTC par des entreprises et les rachats nets de parts de fonds relèvent de canaux différents ; on ne peut pas les compenser directement pour conclure que les flux de capitaux du marché sont redevenus positifs. Les annonces de la SEC et des plateformes d’échange ne font état d’aucune nouvelle approbation de BTC ni d’aucune nouvelle conclusion de sécurité dans ce cycle.
Les cours du marché ne confirment pas les nouvelles macroéconomiques favorables. Sur Kraken BTC/USD, le dernier cours observé est d’environ 76681.9 dollars, avec un plus bas sur 24 heures de 76564.7 et un plus haut de 78739.7 ; l’ouverture de la journée était à 78239.2. Le cours a reculé d’environ 2% par rapport à l’ouverture et se rapproche du plus bas observé. Cette baisse ne peut pas être attribuée à un seul facteur, qu’il s’agisse de la courbe des Treasuries, des avoirs des entreprises ou des prochaines élections américaines. 76565 dollars correspond au plus bas à court terme ; 77000 dollars est le premier seuil que je surveille pour voir si un rebond peut s’amorcer, tandis que la résistance se situe entre 78000 et 78740 dollars. Une cassure nette sous 76565 dollars invaliderait mon scénario de rebond à court terme. Si les prochaines données complètes des ETF font apparaître d’importantes sorties ou si les taux se remettent à monter rapidement, il faudra également réduire le budget de risque.
Si je devais trader moi-même, je resterais à l’écart pour l’instant et je n’achèterais pas le creux simplement parce que le taux à dix ans baisse. Je n’envisagerais qu’une position acheteuse au comptant sur BTC, de petite taille, avec un maximum de 2% du capital total. Le déclencheur d’entrée serait une clôture horaire au-dessus de 77000 dollars, suivie d’un repli qui tient ce niveau, sans nouvelle annonce importante concernant la sécurité d’une plateforme d’échange. Si ces conditions sont réunies, j’entrerais progressivement : premier objectif à 78000 dollars, où je vendrais la moitié de la position, puis second objectif à 78740 dollars, où je liquiderais le reste. Le stop initial serait placé à 76400 dollars. Si, après l’entrée, une clôture sur quatre heures repasse sous 77000 dollars, ou si les données de flux de capitaux faisant autorité et le cours se détériorent en même temps, je clôturerais la position même si le stop n’a pas été touché. Si le cours passe d’abord sous 76565 dollars, le plan initial est annulé. Pas de levier élevé ; un plan dont les conditions ne sont pas déclenchées ne constitue pas une transaction.
#BTC
Ces propos reflètent uniquement mon observation personnelle du marché et ne constituent pas un conseil en investissement.
Je privilégie toujours la prudence. Le classement des recherches les plus fréquentes sur Binance Square au cours des six dernières heures montre un intérêt croissant pour BTC, mais cet intérêt ne constitue pas en soi un afflux de capitaux. Il est plus utile de vérifier la courbe des rendements des bons du Trésor américain mise à jour le 2 novembre par le département du Trésor : le taux à deux ans s’établit à 4.59%, en hausse de 3 points de base par rapport aux 4.56% du 30 octobre ; celui à dix ans est à 4.91%, en baisse de 3 points de base par rapport aux 4.94% du 30 octobre. Les taux courts et longs évoluent dans des directions opposées : on ne peut pas déclarer que les conditions financières se sont globalement assouplies au seul motif que le taux à dix ans a reculé, ni affirmer que les actifs risqués vont forcément baisser parce que le taux à deux ans a augmenté. Il s’agit de nouvelles données quotidiennes, et non d’une nouvelle décision de la Fed sur les taux.
Dans sa déclaration officielle du 28 octobre, la Fed a maintenu la fourchette cible du taux des fonds fédéraux entre 3.75% et 4%, deux membres s’étant prononcés en faveur d’une hausse. Les variations de la courbe des rendements peuvent traduire des anticipations différentes du marché concernant la politique monétaire et la croissance à venir, mais une variation de trois points de base sur une seule journée ne suffit pas à établir un lien de causalité. Pour BTC, les mécanismes en jeu sont les rendements sans risque en dollars, le coût du financement et l’appétit pour le risque : la hausse des taux courts augmente le coût d’opportunité de la détention d’actifs très volatils, tandis que la baisse des taux longs peut atténuer une partie des pressions sur les valorisations. Lorsque ces deux forces coexistent, je préfère attendre une confirmation des prix et des flux de capitaux plutôt que de prédire directement la direction du marché.
Il faut également distinguer les périodes concernant les institutions. Le 2 novembre, Strategy a officiellement annoncé avoir acheté 811 BTC la semaine précédente ; cette information a été confirmée par le communiqué de l’entreprise et un formulaire 8-K. Il ne s’agit pas d’un nouvel achat « aujourd’hui », comme le laissait entendre une image de portefeuille publiée sur les réseaux sociaux. J’ai déjà analysé ce sujet dans un article précédent ; je le mentionne ici uniquement comme élément de contexte concernant la demande des entreprises. Sur la page actuelle de Farside, les dernières données complètes concernant les fonds américains au comptant en BTC restent celles du 30 octobre, avec des sorties nettes de 643.2 millions de dollars. Les tirets pour les données détaillées du 2 novembre ne doivent pas être interprétés comme une absence d’entrées ce jour-là ni comme un retournement de tendance. Les achats de BTC par des entreprises et les rachats nets de parts de fonds relèvent de canaux différents ; on ne peut pas les compenser directement pour conclure que les flux de capitaux du marché sont redevenus positifs. Les annonces de la SEC et des plateformes d’échange ne font état d’aucune nouvelle approbation de BTC ni d’aucune nouvelle conclusion de sécurité dans ce cycle.
Les cours du marché ne confirment pas les nouvelles macroéconomiques favorables. Sur Kraken BTC/USD, le dernier cours observé est d’environ 76681.9 dollars, avec un plus bas sur 24 heures de 76564.7 et un plus haut de 78739.7 ; l’ouverture de la journée était à 78239.2. Le cours a reculé d’environ 2% par rapport à l’ouverture et se rapproche du plus bas observé. Cette baisse ne peut pas être attribuée à un seul facteur, qu’il s’agisse de la courbe des Treasuries, des avoirs des entreprises ou des prochaines élections américaines. 76565 dollars correspond au plus bas à court terme ; 77000 dollars est le premier seuil que je surveille pour voir si un rebond peut s’amorcer, tandis que la résistance se situe entre 78000 et 78740 dollars. Une cassure nette sous 76565 dollars invaliderait mon scénario de rebond à court terme. Si les prochaines données complètes des ETF font apparaître d’importantes sorties ou si les taux se remettent à monter rapidement, il faudra également réduire le budget de risque.
Si je devais trader moi-même, je resterais à l’écart pour l’instant et je n’achèterais pas le creux simplement parce que le taux à dix ans baisse. Je n’envisagerais qu’une position acheteuse au comptant sur BTC, de petite taille, avec un maximum de 2% du capital total. Le déclencheur d’entrée serait une clôture horaire au-dessus de 77000 dollars, suivie d’un repli qui tient ce niveau, sans nouvelle annonce importante concernant la sécurité d’une plateforme d’échange. Si ces conditions sont réunies, j’entrerais progressivement : premier objectif à 78000 dollars, où je vendrais la moitié de la position, puis second objectif à 78740 dollars, où je liquiderais le reste. Le stop initial serait placé à 76400 dollars. Si, après l’entrée, une clôture sur quatre heures repasse sous 77000 dollars, ou si les données de flux de capitaux faisant autorité et le cours se détériorent en même temps, je clôturerais la position même si le stop n’a pas été touché. Si le cours passe d’abord sous 76565 dollars, le plan initial est annulé. Pas de levier élevé ; un plan dont les conditions ne sont pas déclenchées ne constitue pas une transaction.
#BTC
Ces propos reflètent uniquement mon observation personnelle du marché et ne constituent pas un conseil en investissement.
