Ce que les gros investisseurs redoutent le plus, ce n’est pas la volatilité du marché, mais de faire s’effondrer le carnet d’ordres avec un seul ordre massif.
Quelques milliers ou quelques millions, cela reste des achats en apparence, mais le coût de liquidité n’a rien à voir : pour les petits ordres, le carnet suffit ; les gros ordres consomment plusieurs niveaux de profondeur d’affilée, et le prix d’exécution se dégrade de plus en plus.
Un projet veut résoudre ce problème grâce à un routage intelligent : les petits montants passent par le carnet d’ordres, tandis que les gros sont automatiquement mis en correspondance avec les cotations des institutions.
Plusieurs acteurs sont mis en concurrence afin de choisir le coût le plus bas ; les transactions effectuées par leur intermédiaire bénéficient de frais de 0 %. Le lancement est prévu au quatrième trimestre.

Mon avis : les utilisateurs ordinaires n’ont pas besoin d’apprendre à utiliser ce projet. Ils doivent plutôt éviter de passer de gros ordres au marché sans réfléchir : mieux vaut les fractionner, utiliser des ordres à cours limité et comptabiliser le slippage comme un coût bien réel.
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