À 7,26 dollars et avec une capitalisation de 4,5 milliards, UNI est en proie à une crise d’identité en tant que jeton de gouvernance d’une plateforme d’échange décentralisée. Son volume quotidien de 18,66 millions dépasse certes 4 % de sa capitalisation, mais sa hausse de 1,31 % paraît bien faible dans une fourchette de 7,06 à 7,41 dollars, révélant les difficultés persistantes liées à l’avancement du déploiement d’Uniswap v4 et à l’absence d’activation du mécanisme de frais. Sur les réseaux sociaux, le silence est total et les réactions sont inexistantes ; les discussions sur les propositions de gouvernance sont tombées à leur plus bas niveau historique. La communauté est passée du statut d’« expérimentateurs de la gouvernance » à celui de « détenteurs passifs ». Les investisseurs avisés sont vendeurs nets à découvert et ne détiennent aucune position ; les institutions professionnelles votent avec leurs pieds. Tant que le mécanisme de redistribution des revenus du protocole ne sera pas mis en place, UNI restera essentiellement un titre de participation sans rendement. Conclusion : à moins que le mécanisme de frais soit activé ou qu’un modèle de rendement par staking soit lancé, UNI restera longtemps prisonnier d’un piège de valorisation où la prime de gouvernance s’évapore. #UNI #DifficultésDesJetonsDeGouvernance