D’après les cours quotidiens au comptant en dollars (clôture UTC), le $BTC a ouvert octobre à 83 556 dollars et l’a clôturé à 77 424 dollars, soit une baisse de 7,34 %. En octobre dernier, il avait perdu 3,96 %. Deux années de suite, l’« Uptober » n’a pas eu lieu.

Une baisse de 7,34 % n’a rien d’exceptionnel en soi. En juin cette année, selon la même méthode de calcul, le $BTC a chuté de 20,46 % en un mois. Ce qui rend cette fois la baisse difficile à encaisser, ce n’est pas son ampleur, mais le moment où elle survient : beaucoup ont pris l’habitude d’attendre une hausse en octobre.

Ce mois-ci, la baisse n’a pas été continue. Le 2 octobre, le cours a atteint 87 249 dollars en séance, son plus haut du mois. Pendant les trois semaines suivantes et plus, les cours de clôture quotidiens sont restés juste au-dessus de 80 000 dollars. Le vrai coup dur est arrivé en fin de mois : le 29 octobre, le cours a chuté de 4,27 % en une seule journée, puis a touché 76 141 dollars en séance le lendemain, son plus bas du mois.

Le contexte n’est pas non plus des plus faciles. Dans la nuit du 28 au 29 octobre, heure de Pékin, la Fed a maintenu ses taux entre 3,75 % et 4 %. Le vote a été de 10 contre 2 : les deux voix dissidentes étaient en faveur d’une nouvelle hausse de 25 points de base. La déclaration indiquait que l’inflation « reste élevée ». Lors de la séance précédente, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a clôturé à 5,05 %. Avec un coût de l’argent aussi élevé, les actifs risqués doivent d’abord répondre à une question : qu’est-ce qui justifie de les détenir ?

C’est surtout $ETH qu’il faut surveiller.

Au cours du même mois, il est passé de 2 684 dollars à 2 253 dollars, soit une baisse de 16,07 %, près de 9 points de pourcentage de plus que $BTC. En divisant les cours de clôture mensuels des deux actifs, on obtient un ratio ETH/BTC passé d’environ 0,0321 à environ 0,0291.

Quand les cours ont baissé, l’argent ne s’est pas déversé vers l’extérieur : il s’est replié vers l’intérieur. Les actifs les plus volatils ont été vendus en premier, tandis que celui qui offre la meilleure liquidité a été conservé. Ça ne ressemble pas à une rotation, mais à une stratégie défensive.

« Uptober », au fond, n’est qu’un vieux bilan de performances. Après plusieurs années de hausse, on en a fait une règle. À force d’être relayée, cette règle est devenue une attente. Et quand les attentes se multiplient, le calendrier devient un prétexte pour renforcer ses positions.

Les cours ne regardent pas le calendrier. Dire qu’octobre doit être un mois de hausse, c’est un vœu que les traders ont formulé à la place du marché. Le marché ne l’a jamais promis.

Pour ce début novembre, je ne surveille que deux niveaux.

Le premier est à 76 141 dollars, le plus bas d’octobre. Au 2 novembre à 14 h, heure de Pékin, $BTC avoisine les 78 200 dollars, à moins de 3 % de ce niveau. S’il se maintient au-dessus, octobre ressemblera davantage à un simple repli ; s’il passe en dessous, il sera difficile de considérer la chute de fin de mois comme un événement isolé.

Le deuxième est le ratio ETH/BTC. Tant qu’il ne cesse pas de baisser, il est encore un peu tôt pour parler d’une saison des altcoins.

Quant aux performances historiques de novembre, je ne compte pas aller les consulter. Plus on les examine, plus on risque de se trouver une nouvelle raison liée au calendrier.

On peut tourner les pages du calendrier, mais les comptes, il faut les faire soi-même.

Cet article reflète uniquement une opinion personnelle et ne constitue en aucun cas un conseil en investissement.#比特币现货ETF周净流出2.03亿美元