UNI à 7,3 : vous le traitez toujours de shitcoin ?
Tout le monde traite UNI de « jeton de gouvernance inutile » : quatre ans à voter sans toucher de dividendes. Mais le mois dernier, le Fee Switch a été discrètement activé : les revenus du protocole servent désormais à brûler des UNI, et le nombre d’adresses actives a atteint un record depuis le début de l’année. Pourtant, le cours stagne toujours à 7,3. Le marché est-il aveugle, ou allez-vous encore rater le départ ?
D’abord, les apparences : la bonne nouvelle s’est concrétisée, mais le cours reste endormi.
UNI est remonté depuis son plus bas de mi-année, entre 2,3 et 3,5, jusqu’à 9-10, avant de retomber à 7,2-7,3 et d’évoluer dans cette fourchette. Le cours a gagné 3-4 % en 24 heures, mais le mois dernier, il a surtout oscillé entre 6,5 et 7,5. Les volumes n’ont pas explosé, l’intérêt ouvert a reculé par rapport à son sommet et l’enthousiasme pour l’effet de levier s’est refroidi. La structure haussière à moyen terme tient toujours : 7,0 est un support psychologique et 7,5, un niveau de confirmation à court terme.
Première chose : UNI n’est plus un simple « jeton de vote », mais vous ne l’avez pas encore compris.
« Vous avez un droit de gouvernance, mais pas de droit aux dividendes. »
Voilà la raison fondamentale pour laquelle UNI est traité de « jeton inutile ».
Mais les choses ont changé. Le Fee Switch est désormais activé sur plusieurs chaînes pour v2/v3 ainsi que dans certains pools v4. Les frais du protocole sont versés dans TokenJar, puis le mécanisme Firepit brûle directement des UNI. Un dispositif prévoyait également une brûlure ponctuelle d’environ 100 millions d’UNI provenant de la trésorerie. Sur 30 jours, les frais ont atteint 88,49 millions de dollars et les revenus du protocole, 8,19 millions de dollars.
Deuxième chose : l’activité on-chain explose, mais le cours n’a pas encore suivi.
Le nombre d’adresses actives quotidiennes a atteint 14 600 à son plus haut, un record depuis le début de l’année. Le nombre de nouvelles adresses a connu sa plus forte hausse journalière depuis 2020 : plus de 13 000. Cette progression est directement liée à la mise à niveau v4.
Les Aggregator Hooks sont en ligne : ils intègrent des sources de liquidité externes comme Curve et PancakeSwap dans des pools v4. Le routage des transactions peut ainsi capter des frais pour le protocole et contribuer à la destruction d’UNI. Unichain bénéficie de la mise à niveau OP Enterprise. Uniswap évolue : d’un « DEX » unique, il devient une couche protocolaire qui agrège toute la liquidité.
Troisième chose : le contexte macroéconomique est le seul facteur incertain, mais aussi la plus grande opportunité.
Les chiffres de l’emploi non agricole du 6 novembre et l’IPC du 10 novembre détermineront l’appétit pour le risque à court terme.
IPC supérieur aux attentes → taux élevés plus longtemps → pression sur les actifs risqués → UNI pourrait revenir tester 6,5-6,7.
IPC modéré → anticipations de baisses de taux en hausse → envolée des valeurs DeFi à bêta élevé → UNI pourrait grimper à 7,8-8,0.
L’indice Fear & Greed est à 34, en zone de peur. Le BTC oscille autour de 77 000 et sa dominance est de 60 %. L’argent reste dans le BTC ; la saison des altcoins n’a pas encore commencé. Mais pour une valeur vedette de la DeFi comme UNI, qui génère de vrais revenus et dispose d’un mécanisme déflationniste, une rotation des capitaux pourrait entraîner une hausse bien plus forte que pour les jetons reposant uniquement sur un récit.
Tout le monde traite UNI de « jeton de gouvernance inutile » : quatre ans à voter sans toucher de dividendes. Mais le mois dernier, le Fee Switch a été discrètement activé : les revenus du protocole servent désormais à brûler des UNI, et le nombre d’adresses actives a atteint un record depuis le début de l’année. Pourtant, le cours stagne toujours à 7,3. Le marché est-il aveugle, ou allez-vous encore rater le départ ?
D’abord, les apparences : la bonne nouvelle s’est concrétisée, mais le cours reste endormi.
UNI est remonté depuis son plus bas de mi-année, entre 2,3 et 3,5, jusqu’à 9-10, avant de retomber à 7,2-7,3 et d’évoluer dans cette fourchette. Le cours a gagné 3-4 % en 24 heures, mais le mois dernier, il a surtout oscillé entre 6,5 et 7,5. Les volumes n’ont pas explosé, l’intérêt ouvert a reculé par rapport à son sommet et l’enthousiasme pour l’effet de levier s’est refroidi. La structure haussière à moyen terme tient toujours : 7,0 est un support psychologique et 7,5, un niveau de confirmation à court terme.
Première chose : UNI n’est plus un simple « jeton de vote », mais vous ne l’avez pas encore compris.
« Vous avez un droit de gouvernance, mais pas de droit aux dividendes. »
Voilà la raison fondamentale pour laquelle UNI est traité de « jeton inutile ».
Mais les choses ont changé. Le Fee Switch est désormais activé sur plusieurs chaînes pour v2/v3 ainsi que dans certains pools v4. Les frais du protocole sont versés dans TokenJar, puis le mécanisme Firepit brûle directement des UNI. Un dispositif prévoyait également une brûlure ponctuelle d’environ 100 millions d’UNI provenant de la trésorerie. Sur 30 jours, les frais ont atteint 88,49 millions de dollars et les revenus du protocole, 8,19 millions de dollars.
Deuxième chose : l’activité on-chain explose, mais le cours n’a pas encore suivi.
Le nombre d’adresses actives quotidiennes a atteint 14 600 à son plus haut, un record depuis le début de l’année. Le nombre de nouvelles adresses a connu sa plus forte hausse journalière depuis 2020 : plus de 13 000. Cette progression est directement liée à la mise à niveau v4.
Les Aggregator Hooks sont en ligne : ils intègrent des sources de liquidité externes comme Curve et PancakeSwap dans des pools v4. Le routage des transactions peut ainsi capter des frais pour le protocole et contribuer à la destruction d’UNI. Unichain bénéficie de la mise à niveau OP Enterprise. Uniswap évolue : d’un « DEX » unique, il devient une couche protocolaire qui agrège toute la liquidité.
Troisième chose : le contexte macroéconomique est le seul facteur incertain, mais aussi la plus grande opportunité.
Les chiffres de l’emploi non agricole du 6 novembre et l’IPC du 10 novembre détermineront l’appétit pour le risque à court terme.
IPC supérieur aux attentes → taux élevés plus longtemps → pression sur les actifs risqués → UNI pourrait revenir tester 6,5-6,7.
IPC modéré → anticipations de baisses de taux en hausse → envolée des valeurs DeFi à bêta élevé → UNI pourrait grimper à 7,8-8,0.
L’indice Fear & Greed est à 34, en zone de peur. Le BTC oscille autour de 77 000 et sa dominance est de 60 %. L’argent reste dans le BTC ; la saison des altcoins n’a pas encore commencé. Mais pour une valeur vedette de la DeFi comme UNI, qui génère de vrais revenus et dispose d’un mécanisme déflationniste, une rotation des capitaux pourrait entraîner une hausse bien plus forte que pour les jetons reposant uniquement sur un récit.
